财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本(běn)周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超7％中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因之一是(shì)上海车展有(yǒu)望带动购车需求(qiú)预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车(chē)展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动车的(de)观(guān)望心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有产(chǎn)业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游库存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该(gāi)人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库(kù)存(cún)举措，这(zhè)一举措在一(yī)季(jì)度(dù)实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出(chū)清(qīng)，后续将根(gēn)据(jù)公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的(de)关键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复(fù)健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者(zhě)预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车(chē)动力电池(chí)产业创新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势(shì)进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游车(chē)市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库存(cú中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西n)也(yě)已经(jīng)逐步恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度(dù)新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带(dài)动锂电(diàn)产业(yè)中上(shàng)游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)可能(néng)会(huì)有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格(gé)谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的(de)产能也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到下游(yóu)车(chē)企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业(yè)已经(jīng)出(chū)现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获(huò)得更(gèng)多市场份(fèn)额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期(qī)利(lì)好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行(xíng)业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司(sī)入股的海外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市(shì)价(jià)定(dìng)期调(diào)整。但能获(huò)得(dé)上游更低(dī)成本的资源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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