5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源(yuán)等(děng)板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大(dà)，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计(jì)算机(jī)板块(kuài)关注度则(zé)快速下降，这也(yě)与4月(yuè)份行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推(tuī)荐(jiàn)的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大多(duō)数(shù)收益，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以(yǐ)上(shàng)的(de)回(huí)撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商们对(duì)五月的(de)大盘的(de)看(kàn)法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个股期权(quán)则因(yīn)有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股(gǔ)票(piào)市(shì)场的(de)相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示(shì)经济(jì)的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资(zī)产(chǎn)价格(gé)风险(xiǎn)的(de)容忍度正在(zài)降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看二级(jí)市场估值体系(xì)国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资(zī)本(běn)会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维(wéi)持(chí)二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特(tè)征没变(biàn)。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗出(chū)现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预(yù)期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效果难以对冲来自房(fáng)地产等领(lǐng)域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标(biāo)，政府不(bù)托(tuō)底，政策(cè)不全(quán)面放松的(de)情况(kuàng)下，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平(píng)衡(héng)向下(xià)打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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