金融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期(qī)货多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种大幅(fú)反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据(jù)昨夜(yè)公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反映出(chū)生(shēng)产(chǎn)物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方(fāng)面，此(cǐ)前加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在美联储越(yuè)来越多(duō)官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到(dào)降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在此期(qī)间(jiān)将面临经济和政(zhèng)策的不确定性(xìng)，贵(guì)金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平(píng)，劳动力市场正(zhèng)在降温(wēn)。同时国内社融超预期下(xià)滑，白(b北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日ái)银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前(qián)难言企稳，后(hòu)续(xù)还需(xū)关注海(hǎi)外衰退(tuì)预期的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期(qī)期货(huò)：经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发，有色(sè)金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整(zhěng)行情(qíng)，当前(qián)逐步(bù)兑(duì)现；宏(hóng)观经济(jì)衰退(tuì)预期将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属与(yǔ)贵金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数(shù)据疲软增加(jiā)美联(lián)储政策转向(xiàng)宽松预期(qī)以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得(dé)贵金属(shǔ)承压(yā)回(huí)落(luò)，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性较强的白银走势，白(bái)银表(biǎo)现弱(ruò)于黄金。

北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日　　经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属大幅回(huí)落等因素(sù)综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首(shǒu)先关(guān)注24美(měi)元/盎(àng)司(sī)整数关口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续(xù)等白银行情企稳再低(dī)位做多。美(měi)欧银行业危机引发(fā)避险(xiǎn)需(xū)求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)向(xiàng)，美(měi)元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上(shàng)限风险、央行购金持续等(děng)宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做(zuò)多配置依然是核心建议。

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