今年(nián)1月(yuè)，美国政府债(zhài)务余额(é)又一次触及法定上限，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷(xiàn)入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务(wù)违约——而这(zhè)将对全球经(jīng)济和(hé)金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风(fēng)险、两党就提高债务(wù)上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这(zhè)些(xiē)画面在近些(xiē)年(nián)似乎频(pín)频上演。那么(me)，引发这一危机的根本——美(měi)国(guó)债务和(hé)债(zhài)务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美(měi)国又为何要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我(wǒ)们(men)需要先了解美国(guó)政府的债务(wù)从何而来，以及其为何(hé)频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝(jué)大部分时期(qī)都(dōu)处(chù)于财(cái)政赤(chì)字状态(tài)，即政府支出(chū)在多数总统任期内都高(gāo)于其(qí)财政(zhèng)收入。因此，美国政(zhèng)府举(jǔ)债(zhài)成了惯例(lì)，而政府(fǔ)债(zhài)务规模也一直(zhí)随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年(nián)来(lái)，美国债务规模更是大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是(shì)由(yóu)于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争使得美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞(páng)大支出压(yā)力，另(lìng)一方面(miàn)，还因为美国人口老龄(líng)化导致(zhì)政府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国(guó)政(zhèng)府的税收收入并(bìng)没有跟(gēn)上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批准了(le)减税(shuì)政(zhèng)策之(zhī)后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第一(yī)次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国(guó)并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战(zhàn)使得美国政府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部分(fēn)美(měi)国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了反对(duì)美国参战），美国国会(huì)便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债(zhài)务进(jìn)行(xíng)限额(é)规定，以(yǐ)此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国(guó)将加入第(dì)二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债务(wù)法案》，实(shí)质上正式确立了对美(měi)国政府债务总(zǒng)额(é)的限制。随后(hòu)，美国国(gu酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的ó)会(huì)又对其进行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)就或多或(huò)少地成为(wèi)了国会的(de)惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共(gòng)提(tí)高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提(tí)高了78次(cì)债务上限，平均(jūn)每9个月(yuè)就会提(tí)高一次——其中共和党总统(tǒng)执政(zhèng)期(qī)间曾提(tí)高49次(cì)，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限(xiàn)的(de)上调幅度(dù)进一步加大，在最近几届总统任期内(nèi)更(gèng)是如(rú)此：在奥巴(bā)马任期(qī)内，美国最新债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高(gāo)至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅(fú)上(shàng)调(diào)债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于1917年(nián)最(zuì)初的债(zhài)务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美国国会(huì)为联邦政府设(shè)定(dìng)的举债(zhài)的最高(gāo)额(é)度(dù)，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着美国财政部(bù)借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么(me)要“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直接(jiē)取消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债(zhài)务上限(xiàn)会(huì)对美国政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其(qí)不能(néng)随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同(tóng)时对其美国政府的(de)债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国作为手握(wò)美元霸权(quán)的超级大国，本身(shēn)并(bìng)不(bù)受到发行美(měi)钞的外在(zài)约束。如果美国政府(fǔ)开(kāi)支无(wú)度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债(zhài)权人权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位(wèi)。换句话(huà)来(lái)说，“债务(wù)上(shàng)限”理(lǐ)论(lùn)上也相当于是(shì)美方对债权人的一(yī)种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最(zuì)大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国(guó)债务上限，为(wèi)什么(me)在(zài)现在会(huì)陷入(rù)无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府(fǔ)想要(yào)提(tí)高美国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会两院的通过(guò)。在此前(qián)的(de)历史中(zhōng)，提高债(zhài)务上限在国会中(zhōng)绝大多(duō)数时(shí)候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周(zhōu)期性任(rèn)务(wù)，两党并不会(huì)对此进行过(guò)于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着(zhe)美国党派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野(yě)党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两(liǎng)党分别占据两院(yuàn)多数席位的(de)分裂背(bèi)景(jǐng)下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而(ér)共和(hé)党占(zhàn)据众议院多(duō)数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需(xū)要和(hé)国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正(zhèng)试(shì)图利用债务上限(xiàn)的最(zuì)后(hòu)期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先同意(yì)削减开(kāi)支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持(chí)不(bù)愿让步，认为应无条件提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，这(zhè)就导致了当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国(guó)债务(wù)上限的计(jì)划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和(hé)国会领(lǐng)袖们(men)在周二仍(réng)无法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本周三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新(xīn)几内亚(yà)，并(bìng)举行美国-大(dà)洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意(yì)味着接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈(tán)判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十(shí)多年前，美国也曾上(shàng)演过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美(měi)国(guó)也曾面临类(lèi)似严峻的违约(yuē)风险：时任美(měi)国(guó)总统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债(zhài)务(wù)上限达成(chéng)协议，勉强避免(miǎn)了(le)一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及(jí)民(mín)主(zhǔ)党在最(zuì)后(hòu)关(guān)头妥协，同(tóng)意在十年内削(xuē)减9000亿(yì)美元的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有真正违(wéi)约而仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约(yuē)，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一(yī)度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次(cì)下调美国的主权信(xìn)用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二(èr)年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，从(cóng)长期来(lái)看，财政支出(chū)削减意(yì)味着(zhe)美国多(duō)年(nián)的预(yù)算紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长期影响——比如拖(tuō)累(lèi)美国的(de)经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济(jì)政(zhèng)策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些削(xuē)减措施时(shí)，我们仍处(chù)于相当低迷的经济(jì)中(zhōng)，并且正处于从(cóng)大衰退中复(fù)苏的(de)阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没(méi)有提供(gōng)真(zhēn)正有价(jià)值的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债(zhài)务上限危机的(de)翻版(bǎn)：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的(de)衰退环境之中。即(jí)便美(měi)国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关(guān)头提高债务(wù)上限(xiàn)，由(yóu)此带来(lái)的短期市场(chǎng)动荡和(hé)长期经济(jì)损(sǔn)害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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