随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表(biǎo)示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域(yù)投资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银(yín)华基金李(lǐ)晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)精(jīng)选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银(yín)华丰享一年(nián)持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)选一(yī)年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银(yíng跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗)华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)代表作银(yín)华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科(kē)创(chuàng)达(dá)、中微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，截至(zhì)一季(jì)报，该(gāi)基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还(hái)增持(chí)了精测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个(gè)股大多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持(chí)有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己(jǐ)对(duì)市场的(de)看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国内的宏观判断依然是(shì)经济(jì)整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产业结构调(diào)整继续升(shēng)级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不(bù)断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变多，国际形势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们(men)维(wéi)持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设(shè)备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积(jī)极，全球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了(le)过去几个季度(dù)的(de)去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于(yú)下游需求恢复的力度(dù)，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估(gū)值(zhí)已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市(shì)场对(duì)于上涨(zhǎng)的(de)标(biāo)的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的(de)担忧讨论，更多(duō)是对于一个(gè)下(xià)跌(diē)板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应。在(zài)去(qù)年的中报(bào)中，我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓新能源(yuág跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗n)相关个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源产业为(wèi)例(lì)，该基(jī)金一季度(dù)增持璞泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大(dà)个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担(dān)忧，随(suí)后又(yòu)出(chū)现了显(xiǎn)著的(de)回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基(jī)金(jīn)的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及半导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基(jī)金(jīn)经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基(jī)金权益投(tóu)资部总监(jiān)王睿在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的(de)通道，在(zài)海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会流(liú)动(dòng)性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏(hóng)观及(jí)货币环(huán)境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部(bù)分短(duǎn)期(qī)达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益(yì)率预期的变化调(diào)整(zhěng)了一部分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金在(zài)一(yī)季度增持(chí)了晶盛(shèng)机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电(diàn)等(děng)个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智(zhì)能这(zhè)一(yī)非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们(men)相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来(lái)重大变(biàn)化的技(jì)术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相(xiāng)对准确的评估(gū)这(zhè)项技术革命给具体公司(sī)和(hé)行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出(chū)大部分(fēn)公司一个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们(men)持(chí)仓较(jiào)多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动(dòng)。投资(zī)者预(yù)期变(biàn)化导(dǎo)致部(bù)分(fēn)个股出(chū)现了较大回调(diào)，目(mù)前行业整体估(gū)值水平处于历(lì)史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方向还(hái)是(shì)相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报(bào)在一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的(de)市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达(dá)到了什(shén)么程度以及渗透(tòu)率将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的(de)基(jī)本(běn)原理告诉我们(men)，价值会随着(zhe)时间增长，而(ér)非随(suí)着(zhe)利润波动。所以在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长期(qī)利(lì)润(rùn)转化为(wèi)诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代(dài)表(biǎo)作为(wèi)例，该基(jī)金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没有大的变化，是(shì)因(yīn)为(wèi)长期观(guān)点没有(yǒu)大(dà)的变化。对(duì)中国(guó)经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们(men)可以在(zài)热点不断切(qiè)换的市场中保持(chí)平和(hé)。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的(de)观(guān)点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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