钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界(jiè)还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又(yòu)令人(rén)遐想(xiǎng)的题材搭配公司(sī)释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至(zhì)期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去(qù)年(nián)末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股价又在4个多(duō)月时间(jiān)极(jí)速(sù)腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科(kē)技也只收获了(le)短(duǎn)暂的上涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，股价过山(shān)车式的涨跌折射的是市(shì)场对传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)高(gāo)调(diào)跨界钠电赛(sài)道故(gù)事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布(bù)跨界到现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科(kē)技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持(chí)续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能又(yòu)该如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天(tiān)差地别(bié)等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目(mù)如何让(ràng)人(rén)信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离(lí)子(zi)电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能(néng)量(liàng)密(mì)度较低(dī)，导致其研发进度大大落(luò)后于了(le)锂(lǐ)电池。直到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关键技术完成突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如(rú)日中(zhōng)天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告(gào)显示，公司拟投资(zī)3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬电子科(kē)技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏(sū)传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)科技有限(xiàn)公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司(sī)迫不及(jí)待(dài)召(zhào)开电话(huà)会议，向(xiàng)合(hé)计(jì)64名(míng)分(fēn)析(xī)师和个人(rén)投资者披露跨界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节(jié)。根据规划(huà)，传艺科技(jì)钠电池项目(mù)中试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二(èr)期(qī)计划(huà)新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气(qì)收出7个涨停(tíng)板，市值(zhí)快(kuài)速实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技(jì)日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前车在前，传艺(yì)科技开始有意(yì)无意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电(diàn)项目进展，而公司股(gǔ)价也往(wǎng)往(wǎng)在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前(qián)10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股(gǔ)价(jià)也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切召开电话(huà)会并(bìng)在《投资者关系活(huó)动记录表》中对(duì)外发布钠电(diàn)池业务未(wèi)来规划(huà)、技术(shù)水平等涉(shè)及(jí)公司经营(yíng)的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注(zhù)函回复的公(gōng)告(gào)》补充(chōng)披(pī)露相(xiāng)关(guān)事项，传艺(yì)科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限(xiàn)与钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市(shì)场(chǎng)信服造成的(de)。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而(ér)根据公司此前(qián)对交易所回复函和(hé)2023年度定增(zēng)预案，公(gōng)司规(guī)划的(de)10GWh钠(nà)电池(chí)项目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入(rù)的装(zhuāng)修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技规(guī)划的钠(nà)电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优(yōu)势，投资(zī)50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子(zi)电(diàn)池全供应链项目，逐步形(xíng)成(chéng)年产3万吨(dūn)正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试(shì)产(chǎn)试销，6月底有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按(àn)邹伟民的说(shuō)法，传艺(yì)科技(jì)在上述的54亿(yì)元资金外(wài)，还需(xū)要更多资(zī)金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就(jiù)需要(yào)40亿元(yuán)的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备(bèi)及通讯用板(bǎn)、消费电子、计(jì)算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年公司归母净利润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起伏(fú)伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利(lì)就已经达到(dào)了(le)9000万元，净利润增长乏力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经营活动(dòng)产(chǎn)生的(de)现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上(shàng)的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目(mù)资(zī)金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子电(diàn)池(chí)项目的自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授(shòu)信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目(mù)时(shí)自有资金的“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺(yì)科(kē)技给深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一期产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右(yòu)，同(tóng)样仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及(jí)子(zi)公(gōng)司拟向工商(shāng)银行、农(nóng)业银行等(děng)组成的(de)联(lián)遭天谴什么意思，天谴什么意思解释合(hé)银团申请不(bù)超过20亿元的项(xiàng)目(mù)贷(dài)款，用于(yú)公司钠电池项目。根据最(zuì)新(xīn)的调(diào)研(yán)记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年(nián)3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票(piào)预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠电池制造(zào)二期项(xiàng)目，剩余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺(yì)科技甚(shèn)至将2020年定(dìng)增募(mù)投资(zī)金(jīn)中的1.75亿元变更用于(yú)该(gāi)项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至(zhì)于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达效后，可(kě)实(shí)现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的钠电(diàn)项目(mù)真如邹(zōu)伟(wěi)民在近日的演讲中所言(yán)照进现实，几年后(hòu)公司(sī)营(yíng)收将(jiāng)在当前基(jī)础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市(shì)场(chǎng)对这(zhè)个(gè)故事并(bìng)不再(zài)买账，除了资金(jīn)实力有限公(gōng)司外，核心还(hái)在其大干(gàn)快(kuài)上后(hòu)产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争(zhēng)者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和(hé)性(xìng)能来看，传(chuán)艺钠电(diàn)的钠电(diàn)池与巨头们不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走(zǒu)在前(qián)面，率先在两(liǎng)轮电(diàn)动车和低速电动车领域实现装车应用。而传(chuán)艺科技除了(le)在岁末(mò)年(nián)初公(gōng)告与(yǔ)中祥航业、江苏新(xīn)能(néng)源、德博新(xīn)能源(yuán)签订项目合作或战(zhàn)略合作(zuò)协议(yì)外，并未(wèi)官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投资(zī)者问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都(dōu)以“目前(qián)订单下游(yóu)运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的(de)反馈普遍(biàn)较为良(liáng)好，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户签(qiān)订(dìng)了销售订单”“公司已与多(duō)家知名两(liǎng)轮电(diàn)动(dòng)车品牌开展送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具体的客(kè)户名称和订单(dān)金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地(dì)正数倍级增(zēng)长。上海钢联(lián)新能源事业部钠电池分(fēn)析师汪奇告(gào)诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新发布(bù)数据则称，到(dào)2023年(nián)底，预(yù)计钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的(de)产能中可(kě)以(yǐ)实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的(de)市场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两轮车(chē)的(de)钠电池不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下来才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为(wèi)，今年钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批量(liàng)应用到(dào)多元化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分(fēn)自信，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公司(sī)实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了(le)2023年钠电池市(shì)场的绝大部分(fēn)份(fèn)额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资(zī)者(zhě)关系(xì)活(huó)动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的(de)背景下作为“替代”而被推到台(tái)前(qián)的，去年(nián)底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均(jūn)价已经(jīng)跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会(huì)否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明(míng)高近日(rì)就(jiù)表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作用，平(píng)衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂资(zī)源的供应安全，不(bù)太可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的(de)发展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离(lí)子技(jì)术一定(dìng)要发展，因为(wèi)它是锂离子(zi)电池的(de)一(yī)个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子(zi)电(diàn)池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的(de)也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池(chí)成本(běn)基本相当；而由于锂原料(liào)价格大(dà)幅(fú)下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池(chí)对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠(nà)电池还有降本(běn)的空间。兴储(chǔ)世纪总裁(cái)助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完善后，规模量产后钠(nà)离(lí)子电池正(zhèng)、负极材(cái)料价格可降至(zhì)5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸(suān)锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就依然存在(z遭天谴什么意思，天谴什么意思解释ài)，并(bìng)且随着(zhe)技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠(nà)离子电(diàn)池的降(jiàng)本空间有(yǒu)望(wàng)进一步打开(kāi)，该(gāi)成(chéng)本临界(jiè)点仍(réng)有进(jìn)一步下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年(nián)钠电产(chǎn)业规(guī)模化完成后，能(néng)和(hé)锂离(lí)子电池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池(chí)有一(yī)定(dìng)优势(shì)；碳酸锂价格在(zài)10万左右(yòu)及以下时，钠(nà)离子电池在(zài)动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电(diàn)池的企(qǐ)业都言锂(lǐ)价下跌(diē)无碍钠电(diàn)池(chí)商业(yè)化(huà)进程。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降或(huò)也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的(de)调研记(jì)录中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳酸(suān)锂的价(jià)格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价会(huì)随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资(zī)定力 过往(wǎng)项(xiàng)目(mù)频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化(huà)之外，市场(chǎng)还(hái)担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠(nà)电(diàn)领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家(jiā)常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年(nián)4月公司就变更(gèng)募资(zī)用途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用(yòng)于3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项(xiàng)目、轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目，已(yǐ)经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目的实施地点从一厂搬(bān)迁(qiān)至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地(dì)点变更为重(zhòng)庆(qìng)市合川区工业(yè)园区(qū)核心(xīn)区高阳路(lù)30号，实施主体(tǐ)则从传艺(yì)科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投(tóu)入轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产(chǎn)项目的建设，并将后者(zhě)的(de)产(chǎn)能从(cóng)1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元用于年(nián)产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建设项(xiàng)目(mù)。但次(cì)年6月(yuè)，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施地点由江苏省高邮市(shì)经(jīng)开区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路(lù)49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于(yú)投入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投(tóu)计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直(zhí)接的后果(guǒ)就(jiù)是(shì)原(yuán)有(yǒu)的(de)投入打水飘、投资效率(lǜ)低(dī)下(xià)以及(jí)建成项目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据招股书(shū)，薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案(àn)，年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建设项(xiàng)目建设期(qī)也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利(lì)润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的预(yù)期相去甚远。

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