昨夜，美国银行(xíng)股(gǔ)持续暴跌，内外(wài)盘(pán)商品(pǐn)期货全线下(xià)跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行(xíng)股又(yòu)崩了，第一共和银行股价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续(xù)刷(shuā)历史新(xīn)低。硅谷(gǔ)银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股(gǔ)再(zài)次大(dà)跌(diē)，导致美国国(guó)债价格飙(biāo)升，短期市场利(lì)率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券交易员不再完(wán)全押注(zhù)美联(lián)储会再加(jiā)息25个(gè)基点。6月的美(měi)联储利率掉期合约目(mù)前反(fǎn)映出，央行基(jī)准利(lì)率仅比当前有效(xiào)联邦基金利率(lǜ)高(gāo)出20个基点(diǎn)，这(zhè)暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可(kě)能性(xìng)约为80％。而本(běn)周早些时候，交易员认(rèn)为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅(fú)降低加息的可能(néng)性外(wài)，掉期(qī)交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美联储降息的押注(zhù)有(yǒu)所增加(jiā)，他们预计到年(nián)底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘(pán)，国内期货主力(lì)合约几(jǐ)乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有色(sè)金(jīn)属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称，美(měi)国总统拜登将否决众(zhòng)议院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案。白宫(gōng)称：众议(yì)院共和(hé)党人(rén)必须在没有任何要求和条件的情(qíng)况下打(dǎ)消(xiāo)违约(yuē)的可能(néng)性，并(bìng)解(jiě)决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一(yī)项(xiàng)将债务上限问题和(hé)削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美(měi)元的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)美国国(guó)会不(bù)提高(gāo)政府的债务上(shàng)限，由此产(chǎn)生的债务违约将在美(měi)国引(yǐn)发一场“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未来几年(nián)的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将导致失业(yè)率上升，同时使美国家(jiā)庭在(zài)抵押(yā)贷(dài)款、汽车贷(dài)款和信(xìn)用卡(kǎ)上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债务上限是(shì)国会(huì)的(de)一项“基本(běn)责任”，如果违约将(jiāng)产生一(yī)场(chǎng)经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的投(tóu)资成本。如果不(bù)提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国(guó)企业将面临信贷(dài)市场的(de)恶化，政府将可(kě)能无法向(xiàng)军人家庭和依赖(lài)社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月25日傍晚(wǎn)，美(měi)国总统(tǒng)拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连(lián)任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上(shàng)写(xiě)道(dào)：“每一代人都要经(jīng)历为了民主挺身而出的时(shí)刻，为(wèi)了他们的基(jī)本自由挺身(shēn)而出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是我(wǒ)竞选(xuǎn)连任美国(guó)总统的原(yuán)因。加入我们，让(ràng)我们完(wán)成这项任务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前(qián)拜(bài)登在民(mín)主党内部没有真正的挑战者，但他的(de)年(nián)龄可能受到(dào)“持续(xù)而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资深民主(zhǔ)党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布的(de)一项民(mín)调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜(bài)登不(bù)应该参(cān)选。不支持他参选的人中，69％的(de)人(rén)认为年龄是(shì)一个主要或(huò)次要原因。

　　国(guó)内期交所公(gōng)布劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交(jiāo)易所公(gōng)布劳动节期间有关工作(zuò)安排，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期(qī)所(suǒ)通知(zhī)称(chēng)，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货(huò)合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一(yī)个(gè)未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时(shí)，黄金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘结算时，国(guó)际铜期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出(chū)现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，所有(yǒu)品种期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，上(shàng)述品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复(fù)至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯(xī)期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油气期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日(rì)恢复(fù)交易(yì)后，在(zài)各期货持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边(biān)无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机(jī)交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢(huī)复至节前标准；其(qí)他期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股指期(qī)货(huò)各合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)单边市(shì)的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指(zhǐ)期(qī)货各(gè)合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根据相(xiāng)应股(gǔ)指(zhǐ)期货的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)进行调(diào)整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在工(gōng)业硅品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一(yī)个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪(zhū)期(qī)价(jià)大跌

　　昨日，生猪期(qī)现(xiàn)货价格走(zǒu)势背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日(rì)，全国均价(jià)15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的(de)主要原因有(yǒu)四(sì)点：一是短期二次育(yù)肥造成(chéng)货源有所收紧；二是(shì)来自政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨(yǔ)导致调(diào)运不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘(pán)面主要(yào)以预期(qī)为(wèi)主，昨日盘面下跌(diē)的(de)主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域二次育肥采购(gòu)量增加(jiā)，政策消息稳市(shì)信号相对强烈(liè)，期(qī)现(xiàn)货(huò)价格同时上涨。然而(ér)，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注(zhù)入升(shēng)水(shuǐ)，反弹(dàn)至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时(shí)，套保(bǎo)资(zī)金介(jiè)入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国(guó)能繁(fán)母猪存栏相(xiāng)当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一(yī)鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及(jí)生猪存栏依旧处于高位，意味着(zhe)今年一季度去(qù)产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从(cóng)目前的(de)存(cún)栏(lán)以及(jí)屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会(huì)出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至(zhì)今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数据显示，去(qù)年9月到今年2月全国新生仔猪数(shù)量(liàng)各月环比增幅(fú)逐(zhú)月(yuè)增加(jiā)，至少对应到今年7月生猪(zhū)出栏(lán)供给(gěi)相对充足(zú)。从出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏(lán)均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍(réng)将支撑出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是(shì)，目前(qián)生猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方(fāng)向发展，而且规模(mó)化(huà)占比得(dé)到明显提(tí)升。蒋琴表示(shì)，今(jīn)年猪场中大(dà)猪存栏量明显(xiǎn)高于去(qù)年同期，产(chǎn)能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目(mù)标(biāo)细化(huà)为“强化以能繁母(mǔ)猪为(wèi)主的生(shēng)猪产能(néng)调(diào)控”，将全国(guó)能繁(fán)母猪数(sh撒贝宁个人资料简历ù)量稳定在4100万(wàn)头(tóu)的正(zhèng)常保有量，可见国(guó)家(jiā)稳猪(zhū)价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看(kàn)，随着(zhe)屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻，冻(dòng)品库(kù)存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持(chí)续出库，目前冻(dòng)品的(de)高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策(cè)引(yǐn)导(dǎo)及市场预期向好，加(jiā)上(shàng)居民(mín)收入增(zēng)加、消费意愿增强等利(lì)好因素，都是(shì)猪(zhū)肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需(xū)求却一(yī)直不(bù)温不(bù)火。目前看，今(jīn)年生猪的需(xū)求大概(gài)率(lǜ)将回归到正常年份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示(shì)，此次(cì)需求好(hǎo)转主要在(zài)于冻品入库以及二育(yù)支撑，终(zhōng)端需求无实质(zhì)性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾(wěi)，从走(zǒu)量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度(dù)气温升高，需求逐步降低，预计(jì)需(xū)求再次(cì)回归(guī)至低(dī)迷(mí)状态。4月底到(dào)5月预计集团企(qǐ)业出(chū)栏计(jì)划或继续增加，市(shì)场整体处于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或(huò)继续回落为主，盘(pán)面升水状态(tài)下短期缺(quē)乏上涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在(zài)张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪整体供给相(xiāng)对充(chōng)足，限制猪(zhū)价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市(shì)场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪价将重回供(gōng)需基本面(miàn)。当(dāng)前距(jù)“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期(qī)货(huò)盘面资(zī)金已(yǐ)经提前反映(yìng)了市场情(qíng)绪(xù)。建议投(tóu)资者控制仓(cāng)位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓(tuí)势不改，大概(gài)率(lǜ)仍将保(bǎo)持低位(wèi)盘整运行(xíng)状态。不过(guò)，市(shì)场预(yù)期(qī)二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季(jì)度。按照官方能(néng)繁存(cún)栏数(shù)据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏(lán)量处于(yú)逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而(ér)11月(yuè)份正(zhèng)值猪肉消(xiāo)费旺季，供(gōng)减需增(zēng)预期下，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前(qián)盘(pán)面11月价格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不过在国(guó)家良好调控之下，能(néng)繁母(mǔ)猪产能并(bìng)未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的基(jī)础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政策端(duān)稳(wěn)定(dìng)猪(zhū)价(jià)意愿强烈(liè)的背景下，期价上(shàng)行压力(lì)恐加大(dà)，追涨风险积(jī)聚，操(cāo)作上(shàng)，建议(yì)养殖(zhí)端锚定成本，择机卖出(chū)套(tào)保锁(suǒ)定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交易(yì)日下(xià)滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集(jí)中在需(xū)求(qiú)端(duān)的扰动(dòng)，一方面(miàn)，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情可(kě)能到来从而降低国内需求(qiú)的担忧(yōu)则进一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析(xī)师姜(jiāng)颖告(gào)诉期货(huò)日报记者，根(gēn)据新(xīn)加坡、日本等海外经验(yàn)，第二波疫情(qíng)的波及范围预计很大(dà)概率将(jiāng)小(xiǎo)于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油(yóu)将回归(guī)基本面。从相关因素的梳理来(lái)看(kàn)，目前(qián)处于短多长空的局(jú)面(miàn)。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析师孙啸(xiào)介绍(shào)，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供需转宽(kuān)松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一(yī)个交易日均有20美(měi)元/吨左右的(de)下跌。巨大(dà)的back结构也显示出市场对东南亚地(dì)区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼(ní)可能(néng)放松(sōng)DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产(chǎn)量后得(dé)到强化。数(shù)据显示(shì)，印尼2月份(fèn)棕榈(lǘ)油(yóu)产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最(zuì)高水平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性减量。目前(qián)产地已(yǐ)步入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后(hòu)，产区未来整体产量可能非(fēi)常可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来(lái)西亚(yà)出口大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来(lái)西亚出口(kǒu)骤降，斋(zhāi)月节备货结(jié)束、主(zhǔ)要进口国(guó)植物油(yóu)供应充足，印度(dù)3月(yuè)棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油(yóu)库存(cún)则继(jì)续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击印(yìn)度(dù)对(duì)棕榈油进口。”徽商(shāng)期货(huò)油(yóu)脂(zhī)油料(liào)分(fēn)析师(shī)郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来(lái)西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经(jīng)步入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期(qī)，且(qiě)今年4月份(fèn)工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存(cún)预(yù)计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前(qián)景(jǐng)不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持(chí)承压回调走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度(dù)撒贝宁个人资料简历食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性(xìng)位置，其中棕(zōng)榈油进(jìn)口量(liàng)高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是(shì)其国(guó)内食用油峰值库(kù)存问题仍未解(jiě)决。截至(zhì)3月末，其食用(yòng)油总(zǒng)库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负(fù)的国际(jì)豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂(guà)，远月有所修复，近(jìn)月进(jìn)口偏低，远月买船有所增加。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进(jìn)口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同(tóng)期高点，截(jié)至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进一步好(hǎo)转，需(xū)求有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下(xià)破可(kě)能。5月份(fèn)东南亚天气值(zhí)得关(guān)注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如果出现持(chí)续(xù)干燥天气(qì)，产(chǎn)区增产节奏(zòu)将被打(dǎ)破，届时(shí)，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短(duǎn)期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利(lì)多因素支(zhī)撑。国内贸易(yì)商进口利润(rùn)深度(dù)亏损，5月(yuè)船期(qī)频现洗船，进(jìn)口到港(gǎng)数量将(jiāng)明显减少。在此(cǐ)基础上，随着天(tiān)气(qì)升温(wēn)，棕榈油消费季(jì)节(jié)性回暖。第二(èr)轮(lún)疫情虽可能有影响，但无法改变消费(fèi)逐步恢复的大势，国(guó)内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未(wèi)来供(gōng)应(yīng)充裕的(de)预(yù)期(qī)基本一(yī)致。天气情况有(yǒu)所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入增(zēng)产周期，供应增加而(ér)出口需求(qiú)较差，未来(lái)产地存在(zài)累库(kù)预期。与此同时(shí)，国际豆(dòu)粽FOB价差处(chù)于历史极低负值(zhí)，棕(zōng)榈油(yóu)价格(gé)丧失竞争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油(yóu)未(wèi)来存在集中(zhōng)供应压力的情况(kuàng)下(xià)，棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容(róng)乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短(duǎn)期利多因(yīn)素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或(huò)以区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱(ruò)格局(jú)，叠加全球宏观(guān)经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐步(bù)下移。”姜颖说(shuō)。

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