金融界5月16日消息 国新(xīn)办今日上午举行4月份国民经济运(yùn)行情况(kuàng)新闻发布会。现(xiàn)场有记者提问，4月份CPI与(yǔ)PPI同(tóng)比(bǐ)表现均弱于预期(qī)，尤其是PPI通缩(suō)加剧，请问原因有哪些？国家统(tǒng)计局如何看待未来的走(zǒu)势？

　　国家(jiā)统计局(jú)新闻发言(yán)人、国民(mín)经(jīng)济(jì)综合(hé)统计司(sī)司长付气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别凌晖回(huí)应称，当前价(jià)格低位(wèi)运行主要是阶段性(xìng)的，当(dāng)前中(zhōng)国经济不存(cún)在通缩，总的来看，下阶段(duàn)也不(bù)会出现通(tōng)缩。从CPI的情况来看，今年以来，CPI同比涨幅总体(tǐ)上是回落的，4月(yuè)份同比(bǐ)上涨0.1％，涨(zhǎng)幅(fú)比上(shàng)个(gè)月回落了0.6个百分点，CPI走低(dī)主要是一些阶段性因素影响。

　　一(yī)是食品价格的(de)回落。随着(zhe)气温的转暖，鲜(xiān)菜、鲜果(guǒ)供(gōng)应增加，市场(chǎng)价格(gé)有所(suǒ)回落(luò)。同时，生(shēng)猪市场供应总体是充(chōng)足(zú)的。进入(rù)4月份以后(hòu)，猪肉消费(fèi)进(jìn)入淡季，猪肉(ròu)价格下行，也(yě)带(dài)动了食品(pǐn)价格的回(huí)落(luò)。4月份，食品(pǐn)价格同比上涨(zhǎng)0.4％，涨幅比上月(yuè)回落2个百分点。

　　二是能源(yuán)价格降幅扩大(dà)。今年以来，受到(dào)世(shì)界经济(jì)复(fù)苏乏(fá)力、全球能源价(jià)格总体上趋于(yú)回落，对国内居(jū)民消费(fèi)汽柴油价格输出型影响显(xiǎn)现，4月份(fèn)CPI中，能源价(jià)格同比下(xià)降5.4％，比(bǐ)上(shàng)月(yuè)降幅(fú)有所扩大。

　　三(sān)是国内部分耐用(yòng)消费品降(jiàng)价(jià)促销。今年(nián)以来(lái)，受到汽车优惠(huì)补贴(tiē)政策去年(nián)底到期影响(xiǎng)，国六(liù)B的排(pái)放标(biāo)准在(zài)今(jīn)年7月份切(qiè)换，车企(qǐ)降(jiàng)价促销力度加大，带动了价格的下(xià)行。我们看到，4月份(fèn)燃油小(xiǎo)汽车(chē)价格环比(bǐ)还在下降。

　　四是上年同期对比基数走高。上年(nián)同期受到疫情冲击，猪肉(ròu)价格(gé)进入到上涨周(zhōu)期等因素的影响，食品价格涨幅扩大。同时，由于国际(jì)地缘(yuán)政治冲突、全球疫(yì)情影响，去年国际油(yóu)价高涨(zhǎng)，带动(dòng)了CPI中能源价(jià)格上(shàng)升。在这(zhè)些因素共(gòng)同影响下，去年4月份CPI同比(b气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别ǐ)上涨2.1％，涨幅比3月份扩大0.6个百分点。

　　付凌晖指出，在价格(gé)中食品和能源由于受到短期(qī)因素影(yǐng)响，往(wǎng)往波(bō)动(dòng)会比较大，看价格总体的状况，更(gèng)重要(yào)的还要(yào)看核心CPI。从核(hé)心CPI的状况来看，4月份同比(bǐ)上涨0.7％，涨幅和(hé)上月(yuè)相(xiāng)同，总体保持基本(běn)稳(wěn)定(dìng)。从核心CPI目前的(de)情况来看，目前0.7％的涨幅和疫情前相比还是偏(piān)低的，很重要的原因(yīn)是服务需求仍在恢复中，相关价格(gé)涨幅(fú)跟(gēn)过去(qù)相比偏低。

　　他(tā)表示，随着经济社会恢复常态化运(yùn)行(xíng)，服务(wù)需求(qiú)稳步扩大，旅游、交通、住宿(sù)、餐饮等价格(gé)涨幅(fú)回升，带动服务价格涨幅有(yǒu)所扩大(dà)。4月(yuè)份，服务价格(gé)同(tóng)比上涨1％，涨幅比上月(yuè)扩大0.2个百(bǎi)分点，连续(xù)两个月(yuè)回升(shēng)。未来随着(zhe)服务(wù)消费(fèi)需求带(dài)动增强，价格回升也(yě)会推(tuī)动核心CPI涨幅回归(guī)到合理的(de)水(shuǐ)平。

　　付凌晖指出，从(cóng)PPI情况来看，今(jīn)年以来受到(dào)国(guó)内外(wài)多重因(yīn)素(sù)影响，PPI同比降幅连续扩大，4月份同比下降3.6％，主(zhǔ)要影响(xiǎng)因素有以下几个：

　　一是国际输(shū)入性(xìng)因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。我国部分大宗商(shāng)品价格与国(guó)际市场联系比较紧密，今年以来受到(dào)世界经济恢复乏(fá)力(lì)影响，国(guó)际(jì)大宗商品价格走低、国(guó)内石油、有色价格出现下降，4月(yuè)份石(shí)油和天然气开(kāi)采业价格下降16.3％，化学原料和化学(xué)制品业价格下降9.9％，有色金属冶炼和压延加(j气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别iā)工业价格下降8.6％。

　　二(èr)是部分行业市场需求(qiú)不(bù)足。经济恢复常态化(huà)运(yùn)行(xíng)以后，部分行业产能供给充裕(yù)，但市场需求(qiú)相(xiāng)对不足(zú)，价(jià)格有(yǒu)所(suǒ)下降。比如煤炭产能继(jì)续释(shì)放，进口持续增加，而(ér)电煤需求季节性减少，市场进入淡(dàn)季，价格降幅有所扩大，4月份煤炭(tàn)开采和洗(xǐ)选业(yè)价(jià)格下降9.3％。我国钢材产(chǎn)能比较充足，而市场需求还在(zài)恢(huī)复(fù)中，价格出现(xiàn)下(xià)降，4月份黑色金属冶炼和压延加工业(yè)价格下降13.6％。

　　三是(shì)上年(nián)价格变动翘尾下拉影(yǐng)响(xiǎng)加大。4月份上年价格翘尾影响是负2.6个百分点，比3月(yuè)份下拉影响(xiǎng)扩大0.6个百分点。

　　从(cóng)下阶(jiē)段(duàn)情况来看(kàn)，国际输入性影响还会(huì)持续，国内市(shì)场需求仍在恢(huī)复中，部(bù)分工业品价格短(duǎn)期下行情况还(hái)会延续。但(dàn)是(shì)随着国内经济恢复，市场需求回暖(nuǎn)，总(zǒng)的(de)判断，下半(bàn)年PPI有望逐步回升。

　　央行报告(gào)：当前(qián)我国经济没(méi)有(yǒu)出现通缩

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，昨(zuó)天(tiān)央(yāng)行发布的(de)一季度货(huò)币政策报告也提及通缩(suō)。报告提(tí)到，我国通胀水平处于温和(hé)区(qū)间(jiān)。过去一年、五年(nián)和十年，CPI年均涨幅都在2％左右。

　　今(jīn)年以来物价涨幅阶(jiē)段性回落，主要与供需(xū)恢复时间差和基数效应有关(guān)。我(wǒ)国经济运(yùn)行开(kāi)局良好，同时通胀保(bǎo)持(chí)温和，CPI涨(zhǎng)幅逐月下(xià)行，4月涨幅降(jiàng)至0.1％，PPI近几个月运行在负值区(qū)间。

　　总(zǒng)的看，若经(jīng)济保持正常增长(zhǎng)态势，CPI阶段性回落的(de)影响不宜夸大(dà)。

　　本(běn)轮物价(jià)回落客观上有以(yǐ)下因素(sù)：

　　一是供给(gěi)能力较强。在(zài)稳经济一(yī)揽子(zi)政(zhèng)策有(yǒu)力支持下，国内生产持续加快恢复，PMI生产分项(xiàng)保持在较(jiào)高景气区间；农副产品生产稳定、物流渠道畅通(tōng)，也(yě)保(bǎo)证了居民“菜(cài)篮子”“米袋子”供应充(chōng)足。

　　二(èr)是需求(qiú)复苏偏慢。实体经济生产、分配(pèi)、流通、消费(fèi)等环节本(běn)身(shēn)有个过程(chéng)，加之疫情的“伤(shāng)痕效(xiào)应(yīng)”尚未(wèi)消退，居(jū)民超额储蓄向(xiàng)消费的转化(huà)受收入分配分(fēn)化、收入预期不稳(wěn)等制约，特别是(shì)汽车、家装等(děng)大宗消(xiāo)费需求(qiú)偏弱。近期居民出现提前还贷现象，也一定(dìng)程度影响当期消费。

　　三是基数效应明(míng)显(xiǎn)。去年(nián)国(guó)际(jì)油价(jià)一(yī)度逼近140美元大关(guān)，今年以来已(yǐ)回落至80美元附近，带动CPI交通工(gōng)具燃料和(hé)居住水电燃料的同比增速走低；疫情扰动使得去年3月(yuè)鲜菜价格反季节上涨，对今年也(yě)存在高基数(shù)影响(xiǎng)。GDP等宏观经济数(shù)据同样存在明(míng)显基(jī)数(shù)效应，去(qù)年(nián)二季度受疫情冲(chōng)击GDP同比降(jiàng)至0.4％，低(dī)基(jī)数作用下今年二季度(dù)GDP增速可能明(míng)显回(huí)升。

　　未(wèi)来几个月受高基数等影(yǐng)响，CPI将低位窄幅波动(dòng)。今年5-7月CPI还将阶段(duàn)性保持低位，主要受去年同(tóng)期CPI涨幅基本在(zài)2.5％左右的高(gāo)基数影(yǐng)响(xiǎng)。但要看到，随着(zhe)基(jī)数降低，特别是政策效应(yīng)将进一步显现，市场机制发(fā)挥充分作用，经济内生动力(lì)也(yě)在(zài)增强，供需缺口(kǒu)有望趋(qū)于弥合，预(yù)计下半年CPI中枢可能温和(hé)抬升(shēng)，年(nián)末可能回升至近年(nián)均值(zhí)水平附近。

　　报告表(biǎo)示，当前(qián)我国经济没有出现通缩。通(tōng)缩主要指价格持续负增长，货币供应量也具(jù)有下降趋势(shì)，且通常伴(bàn)随经济衰退(tuì)。我国物价仍在温(wēn)和上(shàng)涨，特别(bié)是核(hé)心CPI同比稳定在0.7％左右，M2和社(shè)融增长相(xiāng)对较快，经(jīng)济运行持(chí)续好转，不(bù)符合通缩的特征(zhēng)。

　　中(zhōng)长期看，我国经济总供(gōng)求基本平衡(héng)，货(huò)币条件合理适度，居(jū)民预期稳定，不(bù)存在长期通缩或通胀的(de)基(jī)础。

　　国(guó)金宏(hóng)观(guān)：通缩讨论，可以休(xiū)矣

　　一问：通缩大讨(tǎo)论？通缩(suō)是个伪命题，担忧大可不必

　　物价是经济(jì)短(duǎn)周(zhōu)期波动的(de)滞后指标，不能仅以物价回落来评判(pàn)经济进(jìn)入“通缩(suō)”。过往(wǎng)经验(yàn)显示(shì)，经(jīng)济的周期性波(bō)动主(zhǔ)要由需求驱动，物价跟随需求变(biàn)化而(ér)变(biàn)化，使得物价(jià)变化滞后经济1-2季(jì)度左右；经济复苏初期，需求(qiú)才刚刚开始(shǐ)修复，对价(jià)格的(de)提振(zhèn)尚(shàng)不明显，使得(dé)物价指标低位徘徊，例如，2015年初、2017年(nián)初(chū)CPI同比(bǐ)均在1％以下。

　　领先指(zhǐ)标(biāo)持续修复，显示经济处于(yú)复(fù)苏初期(qī)。以企业中长(zhǎng)期资(zī)金来源刻画的(de)有(yǒu)效(xiào)社融增速，去年9月以(yǐ)来(lái)持续(xù)回升，由去年8月的8.7％回升2.8个(gè)百分(fēn)点至今(jīn)年4月(yuè)的11.5％；按(àn)照有效(xiào)社融变化领先(xiān)经(jīng)济2个季(jì)度左右的经(jīng)验规律，本轮信用扩张会带动(dòng)经济在2023年初见底(dǐ)回升(shēng)，1季(jì)度(dù)经济指标已有所体现。

　　年初以来物价的回落(luò)，受(shòu)基数、供给和(hé)外需(xū)等影(yǐng)响较大；伴随(suí)拖(tuō)累减弱、需求修复，CPI、 PPI或在年(nián)中前后开始抬升。除去年基(jī)数较高外(wài)，猪肉、鲜菜等食品价格回落，及油、气价(jià)格回(huí)落等，对CPI、PPI的拖累显著，而线下活动(dòng)相关服务、衣着等价格(gé)逐(zhú)步抬升。伴(bàn)随(suí)拖累减弱(ruò)、需求支撑增强，CPI即将底部回升、PPI在年中(zhōng)前后(hòu)开始抬升。

　　二问：资金空转加剧，政策托底无用？周期启(qǐ)动，渐入佳境

　　经济复苏初期，资金存在一定空转较为(wèi)常(cháng)见(jiàn)。经验显示，资金(jīn)空转多发生在经济(jì)回落(luò)、货币明显宽(kuān)松阶段(duàn)，部分资金滞留(liú)在金融体系，使得M2-M1“剪刀差”扩(kuò)大，去年底以来也有类似特征；有所不同的是，当前(qián)资金多滞留在银行(xíng)体系、而(ér)不是非银金融(róng)机构，与居民理财回表、购房偏弱带来的居民与企业之间信(xìn)用派生偏少等(děng)紧密相(xiāng)关(guān)。

　　稳增长思路不同，使得信用派生驱动和表(biǎo)征不(bù)同(tóng)过往，企(qǐ)业(yè)有效信用派生(shēng)自去(qù)年9月以来持续改(gǎi)善，而(ér)房地产相关融资拖累总体信用派生。传统周(zhōu)期(qī)下，信用扩(kuò)张以(yǐ)房地产驱动为(wèi)主，使得居民贷款增长明显快(kuài)于企业；相较之(zhī)下，本轮(lún)信用修复(fù)主要靠企业融资扩张(zhāng)，有效社融从去年9月开始持续(xù)回升，而居(jū)民信贷一度(dù)拖累社融回(huí)落。

　　本轮(lún)信用(yòng)派生带来的(de)经济效应不(bù)同过往，有效(xiào)信用(yòng)派生对企业行为的支(zhī)持已(yǐ)开始显现。去年(nián)3季度以(yǐ)来(lái)，资(zī)金加速流向制(zhì)造(zào)业，而(ér)房(fáng)地(dì)产相关融(róng)资显(xiǎn)著弱(ruò)于以往，使得制造业投资(zī)表现显著强(qiáng)于房(fáng)地(dì)产；伴随融资的持(chí)续改善(shàn)，企业资本开支在1季(jì)度有所(suǒ)扩大。但(dàn)房地产“缺位”，压(yā)低(dī)了(le)信用派生和经济增长的弹性。

　　三问：中(zhōng)观(guān)数(shù)据已现“疲态”？疫情“后(hòu)遗症”或被过(guò)度(dù)渲(xuàn)染

　　高频指标报复性反弹(dàn)后走弱(ruò)，主要缘(yuán)于场(chǎng)景恢复的“脉冲”；但(dàn)疫后“疤痕(hén)效应”的存在，使得(dé)大家容(róng)易产(chǎn)生悲观情(qíng)绪。疫(yì)情政策(cè)调整，放(fàng)大(dà)了“春节(jié)效应”带(dài)来的经济波动，部分高频(pín)指标报(bào)复性反(fǎn)弹后出现(xiàn)走弱(ruò)的迹象。其(qí)中，偏消费端的活动多在2月(yuè)底之(zhī)后(hòu)走弱，偏生产端略晚一(yī)点(diǎn)，导致宏观数据(jù)屡超预(yù)期的同时，市场(chǎng)信心(xīn)反其道而行之。

　　内生动(dòng)能的修(xiū)复已(yǐ)然开始，消费(fèi)动能(néng)或被低估，前半程靠居民出行(xíng)和企业消费，后半程(chéng)靠居民消费能力(lì)的恢(huī)复(fù)。出行意愿的(de)持续改(gǎi)善、企(qǐ)业经营活动正常(cháng)化(huà)等，皆指向场景恢(huī)复带(dài)来的消费修复持续性和弹(dàn)性(xìng)不宜低(dī)估；批发零售、住宿餐饮(yǐn)等(děng)服务业，及稳增长(zhǎng)相关行业招工需求(qiú)在(zài)逐步修复，有(yǒu)助于(yú)推动收入与消费的正循环。

　　地产(chǎn)链条的“积极”信号也在(zài)累积。地产大周(zhōu)期向下已(yǐ)是共识，地产(chǎn)链条修(xiū)复会弱于传统周期；但(dàn)小周期超调后(hòu)的修复出现一些“积极”信号。1）高(gāo)能级(jí)城市地产供给增(zēng)多、质量改善，利于需求释放、形成供需“正向循环”；2）中西部(bù)地区棚改加(jiā)码（可(kě)比口径增长近60％）、中西部地区收入修复等，有利于稳定低能级(jí)城市需(xū)求。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别