编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行情(qíng)变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏(sū)线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能(néng)、机械制造等多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在(zài)他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最新季(jì)报(bào)中，保留了上一季度的(de)七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科(kē)技(jì)替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技(jì)，可(kě)以看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了(le)两处(chù)标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了(le)对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他(tā)也(yě)一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软(r凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音uǎn)件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻热(rè)点(diǎn)，公募在(zài)经(jīng)历去年的整体业(yè)绩低谷(gǔ)后(hòu)，今(jīn)年竭力(lì)寻求组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一(yī)幕也出现在他管理的易(yì)方达优质(zhì)企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持(chí)了(le)另(lìng)外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用(yòng)中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对(duì)调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了(le)消费等行业的配置，降低(dī)了金融等(děng)行业的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有商业模式(shì)出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的明(míng)星基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季(jì)报(bào)十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三(sān)者在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二(èr)季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的第五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医(yī)学近日率先推出国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中的(de)顶流冯明(míng)远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基(jī)金(jīn)中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新能源产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均(jūn)实(shí)现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季报(bào)的全面(miàn)梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家高科(kē)技公司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的(de)投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今(jīn)年同时(shí)段几乎(hū)全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的(de)年初(chū)至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具备较(jiào)长的(de)生命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还(hái)能维持较长时间的高(gāo)速(sù)增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业(yè)的终局(jú)如(rú)大(dà)部分(fēn)制造业(yè)一样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利润(rùn)极度压缩的(de)市场(chǎng)，但(dàn)在(zài)发展过程中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩(cǎi)的(de)旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金(jīn)一季报(bào)表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全(quán)一致的(de)10只股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从(cóng)第(dì)六升(shēng)至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立(lì)全(quán)球(qiú)比(bǐ)较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业链布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近(jìn)了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金四季(jì)报和(hé)今年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了一(yī)个(gè)席位，而新(xīn)调进来的(de)中国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时也谈到(dào)了(le)今年(nián)大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高的(de)景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例(lì)，能(néng)够(gòu)清晰地(dì)看到(dào)其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过(guò)中国(guó)电信却(què)退出了前(qián)一季(jì)的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明了(le)其对这(zhè)一(yī)类资源(yuán)股格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于(yú)落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美(měi)股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关(guān)题(tí)材，对于这样的行情(qíng)，需(xū)要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳(huì)。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担(dān)任基金经(jīng)理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核(hé)心(xīn)优选一年(nián)，从今(jīn)年的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一(yī)季度他在(zài)前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公(gōng)司半数(shù)为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它(tā)们(men)携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的(de)涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的(de)总结(jié)与“中特估”基(jī)本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年(nián)的权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其(qí)去年3月接(jiē)手(shǒu)的(de)银河(hé)智联主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的(de)年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他(tā)的成(chéng)名(míng)作银(yín)河创(chuàng)新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的(de)当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和(hé)海康威视(shì)外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息(xī)、大华(huá)股(gǔ)份均(jūn)已实(shí)现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第(dì)一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕(rào)智(zhì)慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续增加(jiā)了(le)软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信(xìn)息技术(shù)应用展开投资。二(èr)季度(dù)，将会继续围绕(rào)信息(xī)技(jì)术、数(shù)字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧的三位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近(jìn)期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年内至今仍(réng)然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因(yīn)，他(tā)表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成(chéng)为经济总(zǒng)量增(zēng)长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创(chuàng)新和受益(yì)于国民经济持续增(zēng)长的消费(fèi)及原材料放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的(de)万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势(shì)回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基(jī)金增持(chí)了机器视觉(jué)和医(yī)疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的(de)持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电(diàn)子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低(dī)调的(de)领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们(men)的追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是(shì)2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部(bù)超过(guò)10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的(de)汇川技术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年下(xià)半年以来(lái)重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是(shì)仅(jǐn)次于房地产凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对(duì)机(jī)械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报(bào)的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在(zài)圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最(zuì)长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科(kē)大(dà)讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其(qí)占(zhàn)据了(le)十大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明(míng)年，消费电子会有一个触(chù)底回升(shēng)的过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏(sū)可能(néng)只(zhǐ)是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目(mù)前该板块(kuài)去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造(zào)这(zhè)一领域(yù)中，还有不可忽视的(de)一环就是(shì)军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少数(shù)同时管理两只军工主题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛(sài)道(dào)占据优势。而(ér)这一思路在他管理的(de)高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西部超导(dǎo)替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探(tàn)究(jiū)未来两年(nián)确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的(de)细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确(què)定性的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较(jiào)高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

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