5月12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内(nèi)管理超(chāo)千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地(dì)少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买方机构之(zhī)一，景林(lín)的动(dòng)向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募(mù)景林资产持(chí)仓曝光

　　报如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季(jì)度前(qián)五大(dà)卖出(chū)标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多(duō)、新东(dōng)方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分(fēn)别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或许在(zài)股价(jià)“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大(dà)重仓(cāng)股第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟(wěi)达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末，景(jǐng)林(lín)资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为(wèi)景林(lín)资产的第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度(dù)还(hái)建仓了好未来，期末(mò)持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同(tóng)年(nián)龄层的用户对(duì)“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力等。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多(duō)年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依(yī)然很深(shēn)。个别(bié)头部企业在(zài)K9学(xué)科之外(wài)的教(jiào)育领域业务基(jī)础扎实，原有的(de)留学等业务恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电(diàn)商业务等(děng)新业务成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公(gōng)司的(de)利润(rùn)和(hé)现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上资(zī)金充足，当时的估值(zhí)下有足(zú)够的安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积(jī)极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例接(jiē)近(jìn)三成。而一季(jì)度高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不(bù)长，本周(zhōu)中(zhōng)特(tè)估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个(gè)交易日成交(jiāo)额(é)超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月(yuè)基数(shù)的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而(ér)今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷款(kuǎ如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁n)继续保持(chí)同(tóng)比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评(píng)称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资(zī)产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷再度(dù)出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的信号出现，而(ér)这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在(zài)未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处(chù)，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是(shì)但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的(de)人工智能(néng)，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符合(hé)他(tā)们的机构审美。直白(bái)点说(shuō)，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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