个人(rén)养老(lǎo)金业务试点落(luò)地半(bàn)年(nián)，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人(rén)养老(lǎo)金开(kāi)始进(jìn)入为期一年的试点，在全国(guó)选取了36个试点城市(shì)和(hé)地区(qū)进行(xíng)推进。据人(rén)力(lì)资源和社会保障部(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年(nián)3月末，个人养(yǎng)老金开(kāi)户(hù)数(shù)量达到3324万(wàn)，市场空间初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个(gè)人养老金业务的代销主渠道之(zhī)一(yī)，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)凭(píng)借(jiè)其与权益产品的紧(jǐn)密联系(xì)和与投资者的深度了解，在养(yǎng)老基金销售方面已有多方(fāng)实践。时(shí)值个人养老(lǎo)金业务试点推行半年之(zhī)际，中国基金(jīn)报(bào)记者深入多家券商(shāng)，了解个人养(yǎng)老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个(gè)人养老金市(shì)场

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点半年以(yǐ)来(lái)，个人养老金业(yè)务正(zhèng)在获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试点落地，14家券(quàn)商(shāng)获得代销(xiāo)资格。截至今(jīn)年3月(yuè)31日(rì)，证(zhèng)监会更(gèng)新名录中(zhōng)个(gè)人养老金基金数(shù)量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要(yào)的(de)代销方之(zhī)一(yī)，证券公司(sī)在个人养老金业(yè)务试点的铺(pù)开和(hé)推广中(zhōng)持续发(fā)力，个(gè)人养老(lǎo)金业务也(yě)成为大(dà)型(xíng)券商(shāng)们财富管理转型的重要抓手(shǒu)。通过精心(xīn)布局(jú)产品(pǐn)及渠道，与基(jī)金投顾服务结(jié)合，试(shì)点券商(shāng)充分(fēn)发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目(mù)前(qián)，个人(rén)养老(lǎo)金可投资的产品主(zhǔ)要有四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基(jī)金。据人社部个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品名(míng)录显示，当前上线个人养老金产品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理(lǐ)财(cái)类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司(sī)代销个人养老金产品(pǐn)资格受到(dào)明显限制，仅部分(fēn)具备保(bǎo)险(xiǎn)兼(jiān)业(yè)代理牌照的证券公司可销售养(yǎng)老(lǎo)保险，大(dà)多(duō)数试点券商将视线(xiàn)聚(jù)焦于公募(mù)基(jī)金上进行重(zhòng)点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其顺利获得首批个人养老金基金(jīn)销售(shòu)资格，完成全(quán)部40家基金管理(lǐ)公司(sī)共计126只个人养(yǎng)老金(jīn)基金产(chǎn)品的上线(xiàn)，基本实现个(gè)人养老金(jīn)公募(mù)基金产(chǎn)品全覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养(yǎng)老金(jīn)业务负责人向中国基金报(bào)记者介(jiè)绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额(é)产品，后(hòu)续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前(qián)已(yǐ)基(jī)本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人指出，从客(kè)户服务办(bàn)理的角度看，大部分客户更愿意(yì)在产品货(huò)架丰富的(de)机构(gòu)办理个人(rén)养(yǎng)老金业务。因(yīn)此在服务(wù)体系的基础架构(gòu)上，风格多样、风险收益(yì)多元的产品货架(jià)能够带给(gěi)客户更(gèng)好的服务办理体验(yàn)，产品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客(kè)户(hù)投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择的角度讲，大(dà)部(bù)分客户对于(yú)金融(róng)产品(pǐn)的特(tè)征和策略的认知(zhī)、对自身投资(zī)能(néng)力、投资(zī)意愿(yuàn)、投资目的的认(rèn)知较为模糊(hú)。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全(quán)面引入个人养(yǎng)老金可投资的产品类型的基(jī)础上(shàng)，各家机(jī)构需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合存(cún)量客(kè)户(hù)的个(gè)性(xìng)化(huà)画像和客(kè)户(hù)特(tè)点，为客(kè)户提供切实可行的产品评估体(tǐ)系和养老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实际上，对于(yú)个(gè)人(rén)投资者(zhě)来说，当前阶段认(rèn)可并(bìng)开(kāi)通个人养老金账(zhàng)户(hù)的理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是个人养(yǎng)老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但不可(kě)否认的(de)是，虽(suī)然开户(hù)数(shù)量众(zhòng)多，但(dàn)缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养(yǎng)老(lǎo)金退休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需(xū)要在账户内充分利用(yòng)长期投(tóu)资，但如何投资也令(lìng)不(bù)少投资者(zhě)犯难：买什么、买多少(shǎo)，在(zài)哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择(zé)越多，困(kùn)难越多。现有养(yǎng)老产(chǎn)品的选择(zé)已令投资者目不暇接，如何让(ràng)投资者选择到(dào)适合自己的产品，证(zhèng)券(quàn)公司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有近万名高(gāo)素质的投资顾问(wèn)，帮(bāng)助客户甄选适合自(zì)身的养老(lǎo)产品，做好养老规(guī)划和资产配(pèi)置，做到(dào)客(kè)户的‘好医生(shēng)’。”前(qián)述负(fù)责(zé)人称，中信建投采取线上线下相结合(hé)的方式，注重交流(liú)和体验，为(wèi)客(kè)户提供有温(wēn)度的(de)专(zhuān)业服务(wù)。

　　国泰君安在推(tuī)广(guǎng)个人养老(lǎo)金业(yè)务时曾(céng)介绍，其结合个人(rén)养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老(lǎo)金(jīn)基金评(píng)价标准”，综(zōng)合基金公(gōng)司治(zhì)理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风险管理、声(shēng)誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得信赖的(de)养老金(jīn)基金；选出(chū)“综(zōng)合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投(tóu)研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等特(tè)色养老金基(jī)金产品清单(dān)，满足养老金客户个性(xìng)化养老需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不(bù)得不(bù)承认的是(shì)，虽然证券公司营业网点数(shù)量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但(dàn)远难以(yǐ)与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该行已经(jīng)累计开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户229.16万(wàn)户，位(wèi)列全(quán)行业第三位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设银行和工(gōng)商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道开(kāi)通个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保(bǎo)险公共服务平台上(shàng)仅可查询商业银行(xíng)个(gè)人养老(lǎo)金业务开办情况。其中显示，23家获准开(kāi)办个(gè)人养老金业(yè)务的银行中，有22家(jiā)开(kāi)设了(le)资金账户(hù)和(hé)储蓄交易业务，8家同时开展了基金交(jiāo)易业务、保险交易(yì)业务和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业(yè)银行所拥有(yǒu)的产(chǎn)品和渠道(dào)优势(shì)相比，证券公司个人养老(lǎo)金业务的规模(mó)相对有限(xiàn)，仍处于积(jī)极(jí)开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券商发(fā)力个人养(yǎng)老金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者(zhě)注意到，多家券商在推(tuī)广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安(ān)此(cǐ)前表(biǎo)示，其(qí)个人养老金业务从引导客(kè)户(hù)形成科(kē)学养老理财观念的长远视(shì)角出发，为客户提供从产(chǎn)品(pǐn)策略、到产(chǎn)品优(yōu)选(xuǎn)、再到组合配(pèi)置的全(quán)周期专业资配服(fú)务和一站式的产品选择。中信证券亦推出个(gè)人养老(lǎo)金投资一站(zhàn)式(shì)解决方案(àn)“信(xìn)养计(jì)划”，为客户提供含账户管理(lǐ)、资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)、服(fú)务(wù)陪伴于一体(tǐ)的个人养老金投资综合服(fú)务(wù)。

　　除了(le)“引(yǐn)进来”并全方位服(fú)务(wù)投资者(zhě)外，“走出(chū)去(qù)”也(yě)是部分券商(shāng)开拓个人养老金业务(wù)的解决方案。东方证券副总裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证券基于对个人(rén)养老金目标客群的深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作为(wèi)个人养老(lǎo)金客户拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度(dù)”的(de)推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司开展走进(jìn)企(qǐ)业推广个(gè)人养老(lǎo)金活(huó)动(dòng)，为(wèi)企业单(dān)位员工提供个人养老金上门服(fú)务，免去客户(hù)前往营业(yè)厅(tīng)办(bàn)理业(yè)务路上花费的(de)时间，提高服务效率，节约客户时间。展业(yè)初期组织了超过100场的个人养(yǎng)老金走进企(qǐ)业服务活动，覆(fù)盖(gài)企业员(yuán)工(gōng)近万人。

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)试点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月(yuè)下(xià)旬，券商代销个人养(yǎng)老金业(yè)务“开闸”，多家获(huò)资质的机构(gòu)正式展(zhǎn)业，逐鹿个(gè)人养老金市场(chǎng)。如今，个人养老金制度(dù)实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率和回撤情况、产品(pǐn)能否真正满(mǎn)足养(yǎng)老诉求等问题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又(yòu)是为了(le)满足养(yǎng)老需求，投资者更希(xī)望能实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如何做到(dào)从中长期保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服(fú)务(wù)上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养(yǎng)老金业务已然成(chéng)为券(quàn)商财富管理转型的核心(xīn)方向之(zhī)一。通过不断完善客户服(fú)务体系，满(mǎn)足客(kè)户多层次金融(róng)需求，促进财富管理业务高质(zhì)量发展(zhǎn)，券商在业务内涵(hán)上正(zhèng)不断挖潜。

　　多(duō)名券(quàn)商业内人(rén)士表示，在客(kè)户分(fēn)类服(fú)务方面，会根据国家(jiā)政策选择社保关系(xì)在先行(xíng)城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对(duì)理财有初步认知(zhī)的客户进行第(dì)一阶(jiē)段(duàn)的重(zhòng)点(diǎn)服务，对其(qí)他客户会随着试点(diǎn)扩(kuò)大和客户(hù)画(huà)像的覆盖进(jìn)行(xíng)后续(xù)服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可(kě)重点关(guān)注(zhù)企事业单位员(yuán)工，特别是(shì)大中型(xíng)城(chéng)市(shì)具有一定经营规模的企业(yè)员工，他们能够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备一定投资意(yì)识和(hé)财务(wù)认知；这(zhè)类人(rén)群对未来退(tuì)休有一定(dìng)的规(guī)划和想法。

　　同(tóng)时(shí)，由于个人养老金是一(yī)个(gè)增(zēng)量市场，对证(zhèng)券(quàn)公司而言(yán)，针对潜在(zài)客群可(kě)以全市场覆盖。证券公司可(kě)以通过投研优势和专(zhuān)业投(tóu)顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资(zī)场景(jǐng)，跟(gēn)踪了解客户(hù)的(de)风险偏好，结合(hé)稳(wěn)健、平衡(héng)、积极等不同风险(xiǎn)类型的养老基(jī)金，帮助客户建立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金投资计(jì)划。此(cǐ)外，证券公(gōng)司(sī)可以通过加强顾(gù)问服务，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引导客(kè)户持续参与养老金投资(zī)，提升客户养老(lǎo)投资的(de)获(huò)得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负(fù)责人表示，会(huì)针对不(bù)同风险承(chéng)受(shòu)能力、不同年(nián)龄结构和不同资金(jīn)体(tǐ)量制定(dìng)个(gè)性化养老(lǎo)策略。比如(rú)对每年享税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需(xū)开户）提供(gōng)符合监管(guǎn)部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂(táng)等信息(xī)和交(jiāo)易服务；对1.2万(wàn)之外的资金(jīn)，提供更丰(fēng)富的“安养计(jì)划plus”养(yǎng)老金(jīn)融(róng)服务，包括(kuò)养老(lǎo)计(jì)算(suàn)器、个性化的补(bǔ)充养老解决(jué)方案、定(dìng)期的养老方案跟踪报告以及养老直播服(fú)务，做好“老百姓(xìng)身边(biān)的(de)养(yǎng)老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需(xū)要(yào)有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第(dì)一，在获(huò)客及投教方面，应加大(dà)资源投(tóu)入，通过教育和陪(péi)伴，提高客户对个人养老金的认知。走进企事业单位，通(tōng)过上门服务的(de)方式触达企业和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在(zài)线研讨会和投资教育活动，帮助客(kè)户了解个人(rén)养(yǎng)老金的重要性、投资策略和长期(qī)规划，激发客(kè)户对个人(rén)养老金产品的兴(xīng)趣(qù)和参与度。

　　第二，在(zài)App服(fú)务功能优(yōu)化方面，建立(lì)内容丰富的一站(zhàn)式个人养老金专区(qū)，既包括(kuò)产(chǎn)品(pǐn)购买(mǎi)、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用(yòng)养(yǎng)老工具（如节税计(jì)算器），加(jiā)强与客户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技(jì)应用(yòng)方面，引入智能科技和(hé)人工智能技术，通过(guò)数据分析和算法模型，根(gēn)据(jù)客(kè)户的风险承受(shòu)能力、资产状况和目标退休(xiū)年限，定制(zhì)化推荐养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)组(zǔ)合，并提供实时投资组合(hé)跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮助客户更(gèng)好(hǎo)地实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相关业务负责(zé)人(rén)则表示，可(kě)以通过“人+科技”，在大(dà)数据智(zhì)能客户分析系统的基础上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同养老诉求(qiú)的客户达成(chéng)“千人千面”的个(gè)性化服(fú)务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后(hòu)面的(de)“0”，二者(zhě)有机(jī)结合，为不同生命周期和年龄阶段(duàn)的(de)客(kè)户(hù)提(tí)供专业的(de)、一对一的养老配置服务。

　　运行(xíng)半年七(qī)成(chéng)收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　个人养老金(jīn)制度实(shí)施已(yǐ)有半年，产品收益和回撤率大不大(dà)？产品能不能满足真正的养老诉(sù)求？这(zhè)些问(wèn)题都是投资者的重(zhòng)要关(guān)注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目(mù)标基(jī)金(jīn)的整体收益水平并不乐(lè)观(guān)。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募(mù)养老基金(jīn)产品(pǐn)，近七成收益告(gào)负。其中(zhōng)，业绩垫(diàn)底的一只个人养老(lǎo)目标基金(jīn)自成立以来回报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外，还有超(chāo)20只产品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳(wěn)健养老(lǎo)一年持有Y，自(zì)成立(lì)以来回报为2％，另有富国(guó)、万(wàn)家、华宝、景顺长城(chéng)、南方(fāng)、华夏等(děng)旗下(xià)超(chāo)10只养(yǎng)老目标(biāo)基金收益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为(wèi)了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能(néng)实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中长期(qī)保值增值同时又让客户体验良好是个人(rén)养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应(yīng)力争为客户保值增值，否则将(jiāng)违背客户通过投(tóu)资达(dá)到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人介(jiè)绍(shào)，目前个人养老金可投资的4类(lèi)产品风险收益特(tè)点(diǎn)明(míng)显，有的类别更侧重(zhòng)本金(jīn)安全、有的类别更侧重资产(chǎn)增值；但同时(shí)，每个类别(bié)很难做到在保证(zhèng)其特(tè)点(diǎn)达(dá)到的同时又规避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同客(kè)群情(qíng)况来看，低波低回撤对(duì)于(yú)离退休时点较近的投资者比较合(hé)适，性(xìng)价比高的中波动中(zhōng)回撤、高波动高回(huí)撤特(tè)征产品对(duì)于还有20-30年才退休的投资者也是(shì)可以选择的，拉(lā)长周期看也能满足(zú)客(kè)户(hù)养(yǎng)老类资金的保值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个(gè)目(mù)的，前提是有一套完(wán)整、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效(xiào)且动态适配的产品评(píng)价体(tǐ)系，通过(guò)该体系的评价，能较为清晰地区(qū)分出产(chǎn)品的(de)“性(xìng)价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平(píng)、公正地对同类或者同策略产品进行综合(hé)评判。如(rú)此，才(cái)能(néng)真正将好的产品、合适的产品推(tuī)荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合基金分(fēn)为目标(biāo)风险(xiǎn)型和目标日(rì)期型(xíng)两大(dà)类(lèi)，投资(zī)者可(kě)以(yǐ)根(gēn)据自身投(tóu)资目标(biāo)和风险(xiǎn)承受能力选择具(jù)体的产品。比如低(dī)风险(xiǎn)偏好的(de)客户可选择目标日期型中的稳健类产品，通(tōng)过严格控制股票(piào)资产仓位降低产品波动，带给客户(hù)相对稳健的(de)收(shōu)益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有(yǒu)不(bù)足(zú)，根(gēn)据国(guó)际经验，如果退休后的养老金(jīn)替代率大(dà)于70％，即可维持退休前(qián)的生活(huó)水平(píng)，养老金投资的(de)增(zēng)值功能也是(shì)一个重要考量。由于个人(rén)养老金取用(yòng)需(xū)要达(dá)到(dào)年(nián)龄等(děng)条件(jiàn)，投资资金具有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)性，可以达到(dào)几十年，能够承受一定的短期(qī)波动(dòng)，对(duì)于追求长期投资收益的客户，可以配置一定高比例资金在权益(yì)型资(zī)产上，实现(xiàn)养(yǎng)老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人也认为，个人养老金产品具有一定的普惠(huì)金(jīn)融属性(xìng)，需(xū)要关注(zhù)老百姓长期保(bǎo)值增(zēng)值的养老需求。站(zhàn)在资产角度，想要实现长期(qī)资金的(de)稳(wěn)健投资回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收益特征、低相(xiāng)关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降(jiàng)低(dī)总体波动(dòng)，从而更(gèng)好地(dì)满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金(jīn)业务(wù)高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业务积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和客户众(zhòng)多的(de)银行等(děng)机构相比，券商如(rú)何(hé)突破自(zì)身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表(biǎo)示，银行(xíng)、券商(shāng)、基金独立销(xiāo)售机构都可参与到为客(kè)户提供个人养(yǎng)老(lǎo)基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说(shuō)是竞合(hé)而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每(měi)家机构可以根(gēn)据(jù)自己(jǐ)的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优(yōu)势，服务好有养老投资需(xū)求(qiú)的(de)投资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还有(yǒu)以(yǐ)下三方面诉求(qiú)：一是增强基(jī)础设施建(jiàn)设，能在服务时(shí)效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下(xià)单服务(wù)；二(èr)是增加产品销售(shòu)范围，在养老品类上(shàng)更加丰(fēng)富，除特殊(shū)产品(pǐn)外，增加可为客(kè)户提(tí)供的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养老规划(huà)业务合规性，为(wèi)不同的(de)客户(hù)提供基于客户需求和画像的养老规划方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责(zé)人提(tí)出，当(dāng)前的政策要(yào)求下，客户如果(guǒ)想在券商端参(cān)与(yǔ)个人养老金投资，需要(yào)分别在银行端、个税(shuì)端进行(xíng)一系列前(qián)序操(cāo)作(zuò)步骤(zhòu)，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投资者来(lái)讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于(yú)政策(cè)对代销个人养老金(jīn)产(chǎn)品的管理(lǐ)要求，券商暂时无法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品(pǐn)，可(kě)供(gōng)投资者选择(zé)的产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)较为单一，难(nán)以进一步为投资者(zhě)提供(gōng)更丰富的个人(rén)养老(lǎo)金配置(zhì)方案。未来期待能够从政策端进一步简化投资者的办理(lǐ)流程，提(tí)升客户体验；给予券商在多样化个人(rén)养老金品种的引入和研发上的政策(cè)支持，丰(fēng)富客户(hù)多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个人(rén)所得税退税的开始，不少人发现自己的(de)退税(shuì)比去年多(du结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音ō)了(le)不(bù)少，仔细询问之下才(cái)发现，是因为去(qù)年(nián)底开(kāi)通了个人养老金(jīn)业务，并(bìng)入了金。这一(yī)消息(xī)大(dà)大刺激(jī)了(le)不少本来不想开户(hù)的(de)年(nián)轻人。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截(jié)至今(jīn)年3月底，个人养老金参加人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相(xiāng)比，短短的一个月(yuè)的时间里，增(zēng)加了500万户(hù)，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿(yì)元，人均缴(jiǎo)费低(dī)于1000元。此(cǐ)外(wài)，据中国保险资管业协会(huì)执行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云透露，在(zài)截(jié)至2023年(nián)3月开(kāi)立(lì)个人养老(lǎo)金(jīn)账户的三(sān)千(qiān)多万(wàn)人中，仅900多(duō)万人(rén)完成(chéng)了资(zī)金储存。

　　从记者走访的(de)结果(guǒ)来看，个人(rén)养老金产品的收益率远低于预期，是大多人(rén)不愿意入金(jīn)的主要(yào)原因。而选择开(kāi)户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不少(shǎo)吸引客户(hù)开户的(de)优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问(wèn)题？银河证(zhèng)券相关业务负责人认为，这(zhè)是一个(gè)专业活，既(jì)需要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏好和养老规划，也(yě)需要业务人员(yuán)及其所在机构有(yǒu)比(bǐ)较专业且综合的服务(wù)能力。

　　也有(yǒu)部分投(tóu)资者认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面需求，还需(xū)要结(jié)合(hé)其他商业产品等综合考(kǎo)虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难以预防到退休(xiū)前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐丰富，但是(shì)“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷”的现象没(méi)有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资(zī)管业(yè)协会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云在近期举办的2023清华(huá)五道(dào)口全球金融论坛上表示(shì)，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建立账户人数占基本养老保险参保人数(shù)比例低、已缴(jiǎo)费(fèi)人数占(zhàn)建(jiàn)立账户人数比(bǐ)例(lì)低；产(chǎn)品供应(yīng)不均衡(héng)、选购渠道不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题(tí)，国(guó)家金(jīn)融(róng)监(jiān)督管理总局(jú)出手(shǒu)，率先(xiān)增加养老保险产品的供给。近日，国(guó)家(jiā)金(jīn)融(róng)监督管理总局已向业内(nèi)就关(guān)于促进专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险发展有关事项征求意见。根(gēn)据(jù)征求意见稿，专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险拟(nǐ)由(yóu)试(shì)点业务转为常态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属商业养老保险转为常态(tài)化业务，参与该项业务的险企(qǐ)数量将增加不(bù)少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人养老(lǎo)金制度的(de)主(zhǔ)要保险产(chǎn)品(pǐn)，这(zhè)意味着个人养老金保(bǎo)险产(chǎn)品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳健型、进取型两种风格(gé)账户供客(kè)户选择。据(jù)各家保险(xiǎn)公司披露的(de)专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)产品(pǐn)2022年结算(suàn)利率，稳健(jiàn)账户结(jié)算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算(suàn)利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的(de)个人(rén)养(yǎng)老保险的(de)收(shōu)益率。

　　在(zài)增加产品供(gōng)给的同时，多家金融机(jī)构呼吁(xū)从产(chǎn)品设(shè)计端解决“开户热投资冷”的问(wèn)题(tí)。

　　在银(yín)河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险相(xiāng)比，有其更加突出的(de)特点，包括为退休人(rén)群提供稳(wěn)定安(ān)全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充(chōng)来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为退休(xiū)人(rén)群规划遗产、将养(yǎng)老投资与养(yǎng)老(lǎo)保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计初心，必须切(qiè)实从客户(hù)需(xū)求出发；养老金融产品的设(shè)计理念，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转(zhuǎn)移(yí)上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该(gāi)更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但(dàn)长期(qī)正确(què)的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分(fēn)利用资本市场具有良好增值(zhí)能力资产的养(yǎng)老产品(pǐn)取决于发(fā)行人（或管理人）的(de)产品设计能力(lì)和资产管理能力。“证券(quàn)公(gōng)司作为(wèi)财富管理(lǐ)服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户(hù)需(xū)求设计出在(zài)养老(lǎo)功(gōng)能方面更(gèng)有(yǒu)竞争力(lì)的产(chǎn)品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也(yě)希望能参(cān)与到具(jù)体(tǐ)的产品设计之中。其个人养老业(yè)务负责(zé)人建议，参考部分发达国家的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未来(lái)可以考虑(lǜ)增加(jiā)底层可(kě)投标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球等另(lìng)类(lèi)资(zī)产，丰富(fù)投资者(zhě)的(de)可选(xuǎn)标的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国(guó)区总(zǒng)裁(cái)张(zhāng)雨萌(méng)建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说(shuō)，参与者(zhě)可以直接在(zài)开(kāi)户(hù)的时候做(zuò)投资选(xuǎn)择。这样在开(kāi)户的时候就可以形成(chéng)闭环(huán)体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老(lǎo)金可(kě)能面临的流动(dòng)性问(wèn)题，长(zhǎng)城(chéng)人寿保险股份有限(xiàn)公司总经理(lǐ)王(wáng)玉改近日表(biǎo)示，保险公司可(kě)以通(tōng)过“保单(dān)质押贷(dài)款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户对短期资(zī)金的(de)需求。

　　券商发力(lì)个人补充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或(huò)家庭养老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个人养老金账户以(yǐ)外的个人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案，例如(rú)银(yín)河证券(quàn)的(de)“安养(yǎng)计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中(zhōng)心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证(zhèng)券已根(gēn)据(jù)在职群体养老(lǎo)规划(huà)的长期性、稳(wěn)健性(xìng)、安全(quán)性等(děng)特点，已退休人群养老需求(qiú)的流动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计(jì)出多层次、多元化、个(gè)性化的(de)养老配(pèi)置方(fāng)案，积极履行养(yǎng)老保障社会责任，力争为居民提供持(chí)续卓越(yuè)的养老规划与(yǔ)满足不同养(yǎng)老需求的资产配置(zhì)服(fú)务(wù)。

　　中信证(zhèng)券的(de)“信(xìn)养(yǎng)计(jì)划”则基于个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引入更丰富的养(yǎng)老型年金(jīn)、增(zēng)额终身寿等(děng)不同(tóng)品类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养老收益(yì)性资产和保障性(xìng)资产，满(mǎn)足(zú)客户多样化、多层(céng)级(jí)的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三(sān)大支柱养老金业务中的企业(yè)年(nián)金(jīn)业务，银河(hé)证券还上线了自研的(de)年金综合(hé)评价(jià)系(xì)统(tǒng)。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值(zhí)与(yǔ)持股比例等数据(jù)，结合公募基金、股市债(zhài)市数(shù)据，展示客户委托年(nián)金(jīn)组(zǔ)合的评价结果(guǒ)。此外(wài)，也可(kě)以利(lì)用年金机制(zhì)间接服(fú)务背后的企业员工和(hé)机构(gòu)事(shì)业(yè)单位职工(gōng)。

　　截至(zhì)目(mù)前，银河证券基(jī)金研究(jiū)中心已为部(bù)分省市提供职业(yè)年(nián)金的(de)组合评价与管理咨询服务，也计(jì)划结合机构条线(xiàn)业务规(guī)划为央企与国(guó)企提供企业年金(jīn)组合评价等综(zōng)合(hé)金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公(gōng)司自(zì)主开发建(jiàn)设(shè)部署(shǔ)的(de)年金(jīn)综(zōng)合评价(jià)系统(tǒng)及(jí)研(yán)究咨询服务(wù)，具(jù)有(yǒu)养(yǎng)老属性的综合金融服(fú)务体系均(jūn)是公(gōng)司积极响(xiǎng)应国家(jiā)养老发展战(zhàn)略而(ér)推出的新服务，体现了在第(dì)二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高度重(zhòng)视三大支柱养(yǎng)老金业(yè)务(wù)，目前公司已初(chū)步建立(lì)了个(gè)人养老金及个人养(yǎng)老金融服务体(tǐ)系，充分利用金融产品代理(lǐ)销(xiāo)售牌照和保险兼(jiān)业(yè)代(dài)理(lǐ)牌照，为百姓(xìng)提供更加(jiā)有温度、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个(gè)人养老金账户开(kāi)通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人在我(wǒ)们介绍之前都已有所了(le)解，感觉这项制度的(de)普(pǔ)及(jí)度和客户认识程(chéng)度在(zài)不断提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但(dàn)也有很多(duō)人只是开(kāi)了账户并没有存钱，或存(cún)了(le)钱没有开始投(tóu)资，主要(yào)因为(wèi)不知道如何(hé)选择产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户进(jìn)行详(xiáng)细介绍和对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去(qù)年(nián)11月(yuè)，个人养老金(jīn)制度正式落地，在北(běi)京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启动(dòng)实施。距离个人养(yǎng)老金制度落地已经过去半年，民众接受度和业务进展(zhǎn)情况如何？从业人员在具体实(shí)操过程中又遇到了哪些(xiē)困难？不同年(nián)龄段的群体会怎(zěn)样理(lǐ)解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记(jì)者实(shí)地(dì)探访上海地区几家(jiā)银(yín)行网(wǎng)点和券商营业部，了解个人养(yǎng)老金制(zhì)度近(jìn)半(bàn)年的(de)落地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更关注税(shuì)收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更(gèng)在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险公共服务平台(tái)数据(jù)可知，个人养老金制度经(jīng)过半年时(shí)间的发展，在(zài)产品种(zhǒng)类、数量(liàng)和参与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相(xiāng)关岗位的(de)黄宁（化(huà)名）告诉记(jì)者：“很多客户都对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务热情高涨，有直接到(dào)营业部(bù)咨(zī)询的，还有很多是(shì)打电(diàn)话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个(gè)人养老金业(yè)务的热情(qíng)和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨(zī)询和开户外，还有不少企(qǐ)业员工、学(xué)校教师、退伍军人(rén)等通过(guò)企业和单位组织来了(le)解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者了解了(le)身边两位不同年龄段、均已(yǐ)购买个人养老金(jīn)产品的朋(péng)友(yǒu)后发现，两人(rén)所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地(dì)区金融机构(gòu)工作(zuò)的“80后”告诉记者，自(zì)从工(gōng)作以(yǐ)来(lái)，她(tā)每年都将收入(rù)的一部分拿来强制储蓄，有了个人(rén)养老金(jīn)制度后，就分(fēn)一部分在个人(rén)养老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存长期(qī)也不会影响她未来的生(shēng)活质量(liàng)，并且放进个人养老金账户(hù)是在基本养老保险(xiǎn)之(zhī)外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示，他(tā)现阶段最(zuì)在意的就(jiù)是买个人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到退休后(hòu)的生活(huó)质量还有(yǒu)点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同(tóng)的(de)想法，黄宁也向(xiàng)记(jì)者坦(tǎn)言(yán)，他(tā)们在日常介绍个人(rén)养老金业(yè)务的过程中确(què)实会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不同需求(qiú)和想法，进而更好地“对症(zhèng)下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广(guǎng)效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业(yè)务取得(dé)进(jìn)展的同时，还有不(bù)少已经(jīng)了解个人养老金业务的民(mín)众仍在(zài)“观望”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月底(dǐ)，虽然有(yǒu)3000多万(wàn)人开通了个人养老金账户，但(dàn)完成资金存(cún)储的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在银行(xíng)端个(gè)人养老金业结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音务的开展中感受(shòu)到，一(yī)些客户开了户但(dàn)没存储的主要顾虑是锁定时间太(tài)长(zhǎng)，担心(xīn)之后(hòu)如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是(shì)认为(wèi)在个人(rén)养老金产品并(bìng)非专门设计且收益优势不明显，目前个人养老金可以购买(mǎi)的养(yǎng)老储蓄、银行(xíng)养老理财(cái)、养(yǎng)老保险产品、养老目标(biāo)基金四类产品，即使不(bù)通过(guò)个人养老(lǎo)金账户(hù)也可以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推(tuī)广个(gè)人养(yǎng)老金业务过程中的(de)“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支(zhī)持代(dài)销公募基金，无法代销存(cún)款、银行理财、商业(yè)养老保险，有(yǒu)些(xiē)客户(hù)风(fēng)险承(chéng)受能(néng)力较低，想寻(xún)求更低风(fēng)险等级的产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基金难以(yǐ)达(dá)到资产配(pèi)置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一(yī)部(bù)分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养老(lǎo)需(xū)求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况才是更重要(yào)的(de)。

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