在投资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值一样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受(shòu)到资金的(泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省de)青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价(jià)已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提(tí)示投资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过了(le)16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回(huí)归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前(qián)跟(gēn)踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整后），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到资(zī)金的(de)净买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求的情况，就(jiù)会推高二级(jí)市场价格(gé)，让价(jià)格走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情况就会(huì)产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的过(guò)程，就(jiù)会产生二级市场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)认(rèn)为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流(liú)日(rì)本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公司(sī)多表现良好；三是(shì)今年(nián)东京交易(yì)所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式(shì)提振股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分(fēn)利好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并表示大(dà)举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的(de)投资风险，并提(tí)示投(tóu)资(zī)者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉(shè)及(jí)相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉(xī)程度(dù)不(bù)高等问题(tí)，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)在自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也(yě)都(dōu)受到资金的(de)追逐(zhú)，净流入(rù)资金都在(zài)50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示(shì)，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且(qiě)一(yī)季(jì)报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新(xīn)能源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施(shī)建设和(hé)配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这(zhè)宣示(shì)着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能源(yuán)及(jí)人工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新(xīn)兴产业的创业板(bǎn)持续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而(ér)从资金(jīn)净(jìng)流出(chū)方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势(shì)的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资(zī)金(jīn)出(chū)现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察(chá)各类板(bǎn)块的投(tóu)资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金(jīn)合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏(sū)趋势确(què)立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会，尤其是(shì)大众消费(fèi)等领域(yù)；而长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数字化对(duì)生产力(lì)的提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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