近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友(yǒu)称(chēng)，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的(de)发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)演员和压在玻璃窗边c，在窗户边c(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化(huà)集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chu压在玻璃窗边c，在窗户边càng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

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　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做(zuò)的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一(yī)边(biān)大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外(wài)向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分(fēn)之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等(děng)热门(mén)综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年(nián)之后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与(yǔ)高(gāo)速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速(sù)将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却(què)具有巨(jù)大的不(bù)确(què)定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)、观众审(shěn)美的(de)不(bù)确定性，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的(de)其余(yú)行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身(shēn)而非(fēi)平台(tái)，行业本身(shēn)的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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