华尔街真是风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾发百页报(bào)告做空(kōng)印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波(bō)的美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗下(xià)控股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来(lái)最大单(dān)日跌幅，市值(zhí)蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价(jià)，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至(zhì)收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美(měi)元，排名世界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济(jì)结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的(de)资金向老(lǎo)投资者支付股息(xī)。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在使(shǐ)用从(cóng)新投(tóu)资者那里获得(dé)的(de)资(zī)金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息。“这(zhè)种类似(shì)庞氏(shì)骗局的经济结构只(zhǐ)有在新资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有资金的(de)风险的情(qíng)况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易(yì)价格(gé)均低于(yú)各自的资产净值(zhí)。资(zī)产净值是衡量(liàng)基(jī)金业绩的关(guān)键(jiàn)指标(biāo)，衡(héng)量基金(jīn)所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为(wèi)止美(měi)国(guó)大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是(shì)现金的形式发放股(gǔ)息(xī)，并让伊(yī)坎企业(yè)出售新股(gǔ)，以满(mǎn)足(zú)股东的支(zhī)出，从(cóng)而(ér)抬高(gāo)了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家(jiā)重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最坏(huài)的情况(kuàng)下，伊坎的股息(xī)也将永久支付，同时(shí)还(hái)从安排IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明(míng)中(zhōng)表(biǎo)示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以为是(shì)”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价(jià)获(huò)取(qǔ)利(lì)润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我们相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩将会像以(yǐ)往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们(men)仍然相信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证(zhèng)明(míng)了(le)这一点(diǎn)。我们(men)定期(qī)将我们的维权原则付诸(zhū)于我们的(de)多数控股公司以及(jí)我们投(tóu)资部门持有的少数股权(quán)，目前在14个(gè)上市公司董事(shì)会中(zhōng)都(dōu)有代表。此(cǐ)外(wài)，我(wǒ)们坚(jiān)信(xìn)通过对冲头(tóu)寸(cùn)来(lái)降低(dī)风险，尤(yóu)其是在我们(men)今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地(dì)产和其他行业的各种投资。他是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告(gào)中的说法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的(de)单位持有人(rén)和员工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的(de)投(tóu)资者就兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空(kōng)实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空印度(dù)首富(fù)的(de)阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的做空报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下神坛，引发了外(wài)资纷纷从印(yìn)度股(gǔ)市撤离，更让印度(dù)总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼(ní)集团(tuán)市值在短短(duǎn)10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿达尼的个人净资(zī)产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研究究竟(jìng)什么来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)成立(lì)于(yú)2017年，总部(bù)位(wèi)于(yú)纽约市(shì)。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的(de)会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司发(fā)过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计师和(hé)记者(zhě)，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的(de)创始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格(gé)大学学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以(yǐ)色列(liè)的救(jiù)护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴登(dēng)堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公司(sī)的网站上写道。

　　除了(le)此(cǐ)次的(de)IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空(kōng)报(bào)告，让市值一(yī)度(dù)达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉(lā)”公司(sī)Nikola的(de)创始(shǐ)人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并(bìng)在生产(chǎn)能力方面误导投资(zī)者。该公司(sī)的(de)市(shì)值一(yī)度超过50亿美(měi)元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)做空(kōng)报(bào)告公布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还曾介入(rù)马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做空推特(tè)后，推特的(de)股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安(ān)德森(sēn)宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬(xún)，当(dāng)推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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