5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限的通知》，四(sì)大国(guó)有银行协定(dìng)存款和(hé)通知存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月(yuè)15日起(qǐ)执(zhí)行。本次(cì)拟(nǐ)下调(diào)中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟下调的(de)背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部(bù)首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金(jīn)、光大保德(dé)信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司(sī)及投研(yán)人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调降更多是(shì)出于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款(kuǎn)利率下调有助(zhù)于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降低银行负(fù)债成本；同时本次降息有(yǒu)助于(yú)促(cù)进(jìn)投资(zī)、消费，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四大国(guó)有银行(xíng)为何(hé)下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出(chū)于(yú)推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机(jī)制建立(lì)了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去(qù)年(nián)9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调(diào)，均(jūn)是在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑(lǜ)的(de)自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年息差(chà)不断(duàn)下行(xíng)。在资产端(duān)定价压力(lì)较大且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于对(duì)公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下(xià)降，银(yín)行资(zī)产端收益下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银(yín)行(xíng)整体净息差持续走低(dī)，银行利润空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和(hé)居民风(fēng)险偏好大(dà)幅(fú)下降(jiàng)导(dǎo)致存(cún)款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供(gōng)需(xū)关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存款介于(yú)活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期(qī)存款与定期(qī)存款利率(lǜ)进行(xíng)了几轮调整，本(běn)次将协定存款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限下(xià)调也是(shì)要将存款产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制(zhì)协调(diào)调(diào)降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的(de)存款利率(lǜ)管(guǎn)控为上(shàng)限管控(kòng)，贷(dài)款利率则为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方(fāng)式的改变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款利率(lǜ)下降，主要(yào)是大行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今(jīn)年以来(lái)的调整更多是延续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原(yuán)来的激(jī)励为主引入(rù)惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中(zhōng)小银行存款利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银(yín)行存款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可(kě)以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷套利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度(dù)，净息差不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)收(shōu)窄趋势，特别(bié)是中小行高息(xī)揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一方面(miàn)，有利(lì)于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化，符合(hé)“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调(diào)降都集中在活期(qī)和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和定(dìng)期存(cún)款之(zhī)间的存款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整通知存款和(hé)协定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下(xià)调的(de)有效性(xìng)。银行一(yī)季度(dù)净息(xī)差水平(píng)均创历(lì)史新低(dī)，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过(guò)存款利(lì)率下(xià)调可(kě)以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际(jì)转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款同比多增幅(fú)度(dù)较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增(zēng)大，控制存款成本成(chéng)为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行或(huò)有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。因此银行降(jiàng)息(xī)潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达(dá)地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的(de)发债主体，其信用债收益(yì)率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实(shí)体经济资金(jīn)供(gōng)需(xū)决定的，而(ér)央行(xíng)的政策(cè)利率、基准利(lì)率在一方(fāng)面要合(hé)适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调信(xìn)号意(yì)义(yì)的作(zuò)用。今年(nián)是真正疫后复苏的(de)第一年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性(xìng)货币政(zhèng)策等多项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体(tǐ)综合(hé)融(róng)资(zī)成本，后续需要财政政策产业(yè)政策等配套(tào)政策(cè)继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低位，后续是否(fǒu)进一(yī)步下调要看实体(tǐ)经济复(fù)苏(sū)的情况。银(yín)行负债端，存款基(jī)准利(lì)率下调的概率不大(dà)，而(ér)存(cún)款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而(ér)是(shì)否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)要(yào)看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机(jī)制(zhì)成员银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年期国(guó)债(zhài)收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利率市场化调(diào)整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项(xiàng)，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通(tōng)过存款利率(lǜ)下行，稳(wěn)定商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继(jì)续下(xià)行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布(bù)的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退(tuì)周期，加(jiā)息(xī)周(zhōu)期(qī)基本结束，后续(xù)有望逐步(bù)迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大(dà)型商业银行(xíng)和股份制商业银行的定(dìng)期存款利率已告(gào)别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压(yā)力加剧明显，监管层(céng)面有动力去持(chí)续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续(xù)高(gāo)增，在揽储压力(lì)不大(dà)的基础上，银行自(zì)身也有动力(lì)去下(xià)调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行息(xī)差压力大是(shì)普遍(biàn)现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量资金集(jí)中在(zài)银行存(cún)款端，此次存(cún)款利率下(xià)调也有(yǒu)望带动存款资(zī)金的(de)释(shì)放，盘(pán)活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知(zhī)释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导(dǎo)银行的对公(gōng)活期(qī)成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行(xíng)内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的(de)短(duǎn)期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规(guī)范银(yín)行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行(xíng)的协定存(cún)款和通(tōng)知存款定价(jià)过高(gāo)，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机(jī)制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022后会普遍降(jiàng)低(dī)中小行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有(yǒu)空间(jiān)。市场降息预期升温(wēn)，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存款收益(yì)，使得对公客户活(huó)期(qī)存款收益向(xiàng)对(duì)私客户看齐，一(yī)方面有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利(lì)于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限(xiàn)调整降低(dī)了银行负债成本(běn)，目(mù)前上市银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款占总存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协定利率上(shàng)限后(hòu)，预计(jì)行(xíng)业资金成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022，规范行(xíng)业竞争，特别(bié)是降低银(yín)行对(duì)公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本的(de)下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资产端收益(yì)率下(xià)行的空(kōng)间，或(huò)带动债券(quàn)收益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定性信号(hào)

　　中国基金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是否还(hái)有进(jìn)一步(bù)下降(jiàng)的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下行使得商(shāng)业(yè)银行净息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有进(jìn)一步(bù)调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经(jīng)济(jì)，政策(cè)导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机(jī)构人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上(shàng)的竞(jìng)争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得(dé)各行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均(jūn)成本率基本(běn)持(chí)平(píng)。贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收(shōu)益(yì)率，利多永续经营性(xìng)质(zhì)的票息资(zī)产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存(cún)款付息(xī)率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角度，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投(tóu)资。短期看，存(cún)款利(lì)率下调带动流(liú)动性继续进入债(zhài)市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债(zhài)利(lì)率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏较(jiào)强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑(lǜ)到(dào)存量(liàng)贷款重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实(shí)中(zhōng)，存(cún)款利率降低(dī)有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时(shí)股票(piào)市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的(de)股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着货币政策(cè)进一步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策(cè)执(zhí)行报告(gào)以及(jí)2023年(nián)一季度货政例会(huì)均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在此基(jī)础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济(jì)提供更(gèng)有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌存(cún)款利(lì)率(lǜ)，存(cún)款利率下调(diào)并不等于(yú)政策利(lì)率(lǜ)就必(bì)须进行对等下调，市场不(bù)应视(shì)为降息的确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应(yīng)该如何守住(zhù)自己的(de)钱袋子(zi)？你有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降的背景下，短债(zhài)基(jī)金(jīn)以及其他固收类(lèi)基金在(zài)具一定流(liú)动性的同时，相较(jiào)活期存款和相(xiāng)当部分(fēn)的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额(é)收益(yì)，是(shì)风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券市(shì)场(chǎng)利率整体下行，4月以来(lái)下行加速(sù)，当前无论从绝对利(lì)中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022率水平还是从信用利(lì)差，都回到了较低历史分位数(shù)水平，虽然(rán)债市(shì)多(duō)头环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情(qíng)走的(de)比较(jiào)迅(xùn)速，市场进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政策增(zēng)量政策(cè)，后续(xù)或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环(huán)境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规(guī)避(bì)市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤(chè)控(kòng)制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此(cǐ)股票市(shì)场也进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整期(qī)，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境下(xià)，建议(yì)关注行业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临(lín)低(dī)利(lì)率环境，需(xū)要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高(gāo)达(dá)20％且能保本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资(zī)者而言，如(rú)果不(bù)具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财(cái)交给(gěi)少(shǎo)数专业的人(rén)来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力(lì)和风控(kòng)能力的(de)人士可通过理财和(hé)投资试图(tú)跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：随着存款利(lì)率下行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保持资金(jīn)保值增(zēng)值，投资者在评估自身(shēn)风险承受能力(lì)后可(kě)适(shì)当考虑公募货(huò)币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现金(jīn)管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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