财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史(shǐ)正丞(chéng)）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞银与瑞信合并近两个(gè)月后，与(yǔ)这次事件(jiàn)有(yǒu)关的一个重(zhòng)要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的(de)减记(jì)无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中(zhōng)东和非洲地区的信贷(dài)衍生(shēng)品(pǐn)决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公告称，由11家买方机构、卖方银(yín)行和做市(shì)商组成的委员会一致(zhì)投票通过(guò)了上述(shù)决议。值得(dé)一(yī)提的是，瑞信(xìn)本(běn)来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现(xiàn)在(zài)投票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出这个(gè)问题的市(shì)场参与者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所(suǒ)依据的参考债(zhài)券(quàn)（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞(ruì)信英镑次(cì)级债作为标准参(cān)考债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一(yī)致裁(cái)定，并没有发生“政(zhèng)府干预的信(xìn)贷事(shì)件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的排名条(tiáo)款(kuǎn)和担保条件，次级债的持有人(rén)是相较于(yú)AT1债(zhài)券的优先债权人(rén)。同(tóng)时在(zài)2014年的(de)文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周(zhōu)三的文件中，决策委员会(huì)没有对AT1债(zhài)券是(shì)否构成(chéng)借(jiè)款资金(jīn)做出(chū)任何决(jué)定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁(de)瑞信AT1债券全额(é)减(jiǎn)记，此举也引发了(le)大量此类债券(quàn)持(chí)有人(rén)的诉讼。一(yī)些(xiē)麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁投机者也在市场上(shàng)炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融(róng)市场较(jiào)为常(cháng)见的金融衍生品(pǐn)，信(xìn)贷(dài)违(wéi)约掉期(qī)的作用(yòng)是在信贷事件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔，索(suǒ)赔的金额通常等于(yú)参考资(zī)产(chǎn)的面值(zhí)减(jiǎn)去(qù)违约(yuē)后的市场(chǎng)价值。各个区域(yù)的信贷衍生品决定委员会(huì)，负责决定在这个地(dì)区是否发生了信(xìn)贷衍生品合约中(zhōng)定(dìng)义的信贷事(shì)件(jiàn)。

　　根据(jù)存管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞(ruì)信集团债务相关(guān)的CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分(fēn)优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公布了(le)接手瑞信的最新评估。在本(běn)周二提交给美(měi)国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表(biǎo)示(shì)紧急接(jiē)手瑞(ruì)信预计将造(zào)成170亿美(měi)元的损失，其(qí)中(zhōng)有40亿美元为(wèi)潜(qián)在的诉讼和罚款支出。不过这部分的(de)损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美(měi)元(yuán)”的(de)商誉覆(fù)盖，意(yì)味(wèi)着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远(yuǎn)远(yuǎn)低于资(zī)产的(de)实际价值(zhí)。

　　这份(fèn)文件同样显示，从去(qù)年10月(yuè)开(kāi)始(shǐ)，瑞银的战略委员会就(jiù)已(yǐ)经开始评估(gū)瑞(ruì)信的状况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜(yí)收购”的决(jué)定，但最后仍在(zài)瑞士政府(fǔ)的要(yào)求(qiú)下(xià)出手。

　　瑞(ruì)银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并交易完成后加入瑞(ruì)银集团的董(dǒng)事会，同时在“可预见的未来”，瑞(ruì)信的品(pǐn)牌仍将独(dú)立(lì)运营。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁