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手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联(lián)社5月(yuè)6日讯（编(biān)辑(jí) 若宇）黄金现货(huò)价格本周四一度冲上2080美(měi)元/盎司一线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月(yuè)低点以(yǐ)来股价均接近翻倍。

　　黄金价(jià)格(gé)的持(chí)续(xù)攀(pān)升，引来众多投资(zī)者的目光。国(guó)泰君安刘(liú)越男等人在4月23日研报(bào)中表示(shì)，黄金(jīn)珠宝(bǎo)复(fù)苏节奏(zòu)与(yǔ)弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数(shù)下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同期低(dī)基(jī)数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月社零同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄(huáng)金(jīn)珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘(liú)越男(nán)等人拆(chāi)解，其一，金价稳步上行预期提(tí)振长期需求，存(cún)货增(zēng)值提振毛利率，C端(duān)消费者黄金投资(zī)保值需求及加盟商(shāng)补货需求有(yǒu)望(wàng)释放；其(qí)二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回(huí)补，同店(diàn)开店有望(wàng)匹配释放，长(zhǎng)三角地区(qū)表现尤其(qí)值得期待；其三(sān)，古法金中流砥柱，金镶钻打开利(lì)润弹(dàn)性。

　　关于黄(huáng)金珠(zhū)宝(bǎo)板(bǎn)块行情的(de)可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金(jīn)价(jià)来看，全球地缘(yuán)政治的不确定性、美国经济(jì)衰退的(de)不确(què)定性等(děng)因(yīn)素(sù)均有(yǒu)望对金(jīn)价(jià)形成长期支撑(chēng)。从(cóng)国(guó)内消(xiāo)费复苏的(de)节(jié)奏来看，预计(jì)今年(nián)三四季度婚庆旺季将(jiāng)持续释放消(xiāo)费(fèi)需求。

　　长期来看(kàn)，龙(lóng)头公司有望凭借精准(zhǔn)的产品定位，创新(xīn)性(xìng)的产品设计，以及积(jī)极(jí)的渠道(dào)扩张策略下(xià)，持续提升市(shì)场(chǎng)占有率，平稳兑现(xiàn)业绩(jì)增长。当前黄(huáng)金珠宝板块估值基本处(chù)于历史中枢水平，仍具(jù)有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研究(jiū)院甄唯(wéi)萱在研报中指(zhǐ)出，预期(qī)国内(nèi)金银珠宝市场(chǎng)规(guī)模未(wèi)来将稳(wěn)步上升，将在2024年超过90万亿元，年(nián)复合增长率约(yuē)为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速度更(gèng)快，年(nián)复合增长(zhǎng)率约(yuē)为17％。

　　头豹(bào)研究(jiū)院预测，中(zhōng)国金银珠宝行业中黄金(jīn)市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复(fù)合(hé)增长率为5.9％，预(yù)计未(wèi)来5年也将(jiāng手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越an>)保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行业(yè)的产业链来(lái)看，主要(yào)包括(kuò)上游(yóu)黄金、钻石(shí)等原(yuán)材料供(gōng)应，中游的制造设计(jì)及(jí)下(xià)游的终端(duān)零售环节，其(qí)中下游(yóu)环节的(de)附加(jiā)值较高，盈(yíng)利(lì)能力较强。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券研(yán)报中(zhōng)指出(chū)，下游零售环节同(tóng)样(yàng)拥有(yǒu)较高的毛(máo)利率水平，黄金(jīn)品类(lèi)零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左右的(de)高毛利率水平，产业链(liàn)附加值(zhí)高，相关企业通过强(qiáng)势的(de)渠道建(jiàn)设以提高市场(chǎng)份额，可以获得更加优(yōu)化的盈利表现。

　　从(cóng)竞争格(gé)局的角度(dù)来看，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝行业(yè)市占率前十的集团中，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威(wēi)登集团外(wài)其余8个均为(wèi)国产品(pǐn)牌集团。中(zhōng)国(guó)金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)行业(yè)头部公司(sī)周大福、老(lǎo)凤祥、豫园股份在2022年的市占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业(yè)内的CR10不断提升，于(yú)2021年超过了30％。