金融界5月18日(rì)消息 “农化巨头(tóu)”先正达的A股(gǔ)上市之路可谓是(shì)一波三折，犹如坐过山车(chē)一般，跌宕起伏。

　　在3月底IPO临门一脚之际被取消上会(huì)后，先正达的上市(shì)之(zhī)路再添一段新的历程。先正达将作(zuò)别(bié)科(kē)创板，将目光转向沪市(shì)主板。

　　据上交所(suǒ)网站显示，上交所日前做出决(jué)定(dìng)终止对先正(zhèng)达集团股份(fèn)有限(xiàn)公司首次公开发行股票并(bìng)在科创(chuàng)板上(shàng)市(shì)，先(xiān)正达(dá)集科创板IPO审核状(zhuàng)态变更为“终止(zhǐ)”。

　　就在市场错愕(è)不已，唏嘘(xū)感(gǎn)叹之际。上(shàng)交所发布答记者问对先正达是(shì)上市(shì)予(yǔ)以了回(huí)应。上交(jiāo)所相关(guān)负责人表示，已收到先(xiān)正达集团提(tí)交的撤回在(zài)科(kē)创板首发(fā)上市的申(shēn)请，并已按照规则完成相关流程。

　　上交所(suǒ)相关(guān)负(fù)责(zé)人在回应中(zhōng)透露(lù)，先正达集团表示将(jiāng)转申报沪市主板，对此(cǐ)，上(shàng)交所尊重企业对上市板块的(de)自主选择，支(zhī)持(chí)大型农业科技企业上市(shì)，推进相关工作平(píng)稳有序进行。

　　不过(guò)，上交(jiāo)所对于为何科(kē)创(chuàng)板(bǎn)向先(xiān)正达(dá)关闭上市大门(mén)，并未(wèi)做出(chū)明确解释(shì)，至于外(wài)界关(guān)心的“农化巨头”先正达属性与科创板定位是(shì)否一致问题，也(yě)未作明确答复。

　　只(zhǐ)是(shì)时(shí)间证明，出于(yú)市(shì)场稳定考虑并不是科创板(bǎn)将先(xiān)正达拒之(zhī)门外的原(yuán)因。

　　3月(yuè)28日，先正达突然被取消(xiāo)上会。对于审议会议(yì)取消(xiāo)原因，市场(chǎng)人士(shì)分(fēn)析不排(pái)除是(shì)出(chū)于(yú)市(shì)场(chǎng)稳(wěn)定考虑，“目前国际(jì)国内形势(shì)复杂，又正处于(yú)全面实行注册(cè)制改革关键期，主板首批(pī)注(zhù)册企业正在发行(xíng)、缴款过程中。先(xiān)正达集(jí)团自身规模和募集资金量(liàng)较(jiào)大，市场关注度也(yě)比较高。”

　　农化巨头(tóu)先正达集团

　　先(xiān)正达集(jí)团成立于(yú)2020年(nián)，由中国中化集团与中国化工(gōng)集团旗下(xià)农化板块业务整合而成，主要由瑞士先正达、安(ān)道麦及中化集团农业(yè)业务组(zǔ)成，直到2022年才运行满三年。

　　先正达集团控股股东(dōng)为农化公司，农化公司由中(zhōng)国中化通(tōng)过(guò)其全(quán)资子公(gōng)司中国化工间接全资持有，实际控制(zhì)人系国务院国资委。集团旗下现(xiàn)分四个(gè)业务(wù)单(dān)元(yuán)：总部位于瑞(ruì)士巴(bā)塞(sāi)尔(ěr)的先正达植保(bǎo)、总部位于美(měi)国芝加哥的先正达种(zhǒng)子、总(zǒng)部位于以色(sè)列的安(ān)道(dào)麦(mài)以及先正达(dá)集团(tuán)中国。业务(wù)主(zhǔ)要分(fēn)布(bù)在北(běi)美(měi)洲、拉(lā)丁美洲、欧洲(zhōu)非洲及中东地区(qū)、中国及(jí)除中国以外(wài)的(de)亚(yà)太地区(qū)。

　　先正达集(jí)团主(zhǔ)营业务涵盖植物保护、种子、作物营养产(chǎn)品的研发、生产与(yǔ)销售，并从事(shì)现代农(nóng)业服(fú)务(wù)。招股书称，2021年先正达(dá)集团在(zài)全(quán)球植保行业排名第一、种(zhǒng)子行业(yè)排(pái)名第三；在中国(guó)植保行(xíng)业(yè)排名第一、种子行业排名第一、作物营养行业排名第一。2019年(nián)至2022年，先正达分别实现营业收入(rù)1587.79亿元、1817.51亿(yì)元与2248.45亿元，同期(qī)归母净利润分别为(wèi)45.39亿元、42.84亿元与78.64亿元。2022年底，先正(zhèng)达集团资产总额为5731.02亿(yì)元，资(zī)产负债率（合并）为52.99%。

　　先(xiān)正达(dá)自(zì)身质地(dì)也有忧虑之处(chù)

　　虽然(rán)先正达背景雄厚，但(dàn)是先正达(dá)自(zì)身质地也有让人忧虑之处。

　　先正(zhèng)达的上会(huì)稿(gǎo)显示(shì)其商誉账(zhàng)面价值惊人。2020年(nián)末(mò)、2021年末(mò)和2022年末，公司(sī)商誉账面价(jià)值分别为1664.13亿元、1632.06亿元及1781.59亿(yì)元，与此(cǐ)同时公(gōng)司归属于(yú)母公司(sī)股东(dōng)权益合计的金额分别(bié)为1899.27亿元、1861.73亿(yì)元及2139.97亿元(yuán毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法)，公(gōng)司扣(kòu)除商誉(yù)后的归(guī)属于母(mǔ)公(gōng)司股东权益合计的(de)金额仅(jǐn)为235.14亿(yì)元、229.67亿元和358.38亿元(yuán)。

　　上交所(suǒ)在问询函中要求先正达就可能面临的(de)商(shāng)誉减值(zhí)风险(xiǎn)对公司财务状况的进(jìn)一步(bù)影响(xiǎng)进行风(fēng)险提示。

　　对此，先正达回(huí)复称，尽管报告期内公司未对(duì)商誉(yù)计(jì)提减值(zhí)，但如果被收购公司未来运营(yíng)状况(kuàng)未能达(dá)到预期，公司可能面临商誉(yù)减值的风险，建议投(tóu)资者充分关注(zhù)商誉减值的风险。

　　先正达之前计划募资650亿元

　　先正达在被(bèi)科创板终止前，是科创板现存排队企业中最(zuì)为“老资格”的企业(yè)。先正达集(jí)团于2021年6月宣布拟申请(qǐng)科创板上市。当(dāng)年9月，因发行上市申请文件(jiàn)中记(jì毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法)载的财务(wù)资料(liào)已过(guò)有(yǒu)效期(qī)，需要补充提交，上(shàng)交所中止(zhǐ)其发(fā)行(xíng)上市审核；随后的10月，上交所(suǒ)恢复其发行上(shàng)市审核。

　　值(zhí)得注意的是，先正(zhèng)达之前计(jì)划募(mù)资650亿元，若能(néng)成功上(shàng)市，将是近13年A股最大IPO，排进A股(gǔ)市(shì)场前四。前(qián)三名(míng)分(fēn)别是(shì)，农业银行募资685.29亿元，中国(guó)石油(yóu)668亿元，中(zhōng)国神(shén)华665.82亿元。

　　对于如此规模的募资规模(mó)，先正达表示，130亿元(yuán)将用(yòng)于尖端农(nóng)业毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法科技(jì)研发的费用和储备(bèi)，39亿元用(yòng)于(yú)生产资产的扩(kuò)展、升级和维护以及其他资(zī)本支出，78亿(yì)元(yuán)用于扩展现代农业技(jì)术服务平台（MAP），208亿元用于(yú)全球并购项目，剩余195亿元用于偿还集团(tuán)的长期债务。

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