今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，预计(jì)发行情况(kuàng)较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上部(bù)分券商(shāng)近期(qī)对于基(jī)金的发(fā)行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核(hé)，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域(yù)、能(néng)源产业(yè)等(děng)多维(wéi)度服(fú)务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实(shí)促(cù)进央企上(shàng)市公司(sī)实(shí)现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基(jī)金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份(fèn)额(é)小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资(zī)价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)估(gū)值体系，引导央(yāng)企投资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产品发(fā)行预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不(bù)少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期(qī)已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在(zài)此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司(sī)上报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九只同时(shí)获(huò)批(pī)发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售(shòu)机(jī)构(gòu)不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目(mù)前市(shì)场(chǎng)上非常(cháng)关(guān)注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计(jì)发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改革(gé)红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来(lái)资本市场的热门，基(jī)金公(gōng)司也积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金(jīn)公(gōng)司(sī)陆续申报(bào)了21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨(jù)头都(dōu)有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金等(děng)多家机构(gòu)，还各申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补(bǔ)这一(yī)产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提出“探索建立具有中国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系，促进市(shì)场资(zī)源配置(zhì)功能更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系对于资本市场(chǎng)的价(jià)值(zhí)发(fā)现以及资源配置功能的(de)发挥有重要作用(yòng)，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国(guó)企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，就是(shì)看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各(gè)类(lèi)因素(sù)做(zuò)进(jìn)一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环(huán)境下的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央(yāng)国(guó)企板块的投资(zī)逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是(shì)实(shí)现国(guó)家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压(yā)舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要作用(yòng)；三(sān)是(shì)央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富(fù)基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的估(gū)值重塑提供了市(shì)场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国(guó)企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市(shì)公司质量的(de)提升(shēng)或将成为(wèi)央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从(cóng)公(gōng)司经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的(de)长期投资价值，或(huò)更符合机(jī)构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系的推进过(guò)程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报指数具备(bèi)较(jiào)好的(de)长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指(zhǐ)数由(yóu)国(guó)新(xīn)投资有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选取国(guó)务院国资委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购(gòu)总额(é)占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前(qián)十大(dà)成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍，相中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方对(duì)于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平(píng)，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基(jī)金公司都(dōu)由(yóu)“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指(zhǐ)数投(tóu)资部(bù)副总经理(lǐ)，而(ér)汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指数历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化(huà)回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国家(jiā)战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑(sù)中国(guó)特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处(chù)于(yú)较低分位水平(píng)。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估(gū)或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从(cóng)券商机构的对(duì)外观(guān)点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是(shì)央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估这一投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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