本轮新股中，有不少(shǎo)风口的(de)企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面(miàn)看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发(fā)现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半(bàn)导体晶圆生(shēng)产代工服(fú)务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业发展规划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为(wèi)国内面板显示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游面板行(xíng)业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅(fú)闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学(xué)科为龙头，强专科、小综(zōng)合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服(fú)务(wù)病种(zhǒng)涵盖(gài)神经(jīng)学科(kē)各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(j明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的í)病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的(de)影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医(yī)院（不论(lùn)是收入增速(sù)还是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)产品的设计、研(yán)发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产业(yè)化整体(tǐ)解决(jué)方案能(néng)力的(de)高(gāo)新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂电(diàn)池生产涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂(tú)布是(shì)继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的(de)下(xià)一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂离(lí)子(zi)电(diàn)池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市场，天(tiān)花(huā)板(bǎn)非常(cháng)低(dī)，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一(yī)家专注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封(明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的fēng)装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提(tí)供(gōng)完整(zhěng)生产制造(zào)平台(tái)，支持客户研发以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于(yú)规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容(róng)易快(kuài)熬(áo)出头(tóu)了（资本支出高峰在22年(nián)结束(shù)），公司也(yě)预期23年(nián)底会转为盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年大幅放缓，公司(sī)面对(duì)的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的(de)公(gōng)司(sī)大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还有可(kě)能面临同业竞(jìng)争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼(bǐng)的(de)研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料印染(rǎn)加(jiā)工的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气(qì)度(dù)也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业(yè)营销与后市场服务领域(yù)，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车数字化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人均保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量(liàng)较低，产品(pǐn)以(yǐ)车(chē)企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主要从事电力(lì)工(gōng)程技术服务及地(dì)理信息技术服务。电力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务占主营业(yè)务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要(yào)收入明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的和利润来(lái)源(yuán)。电力(lì)工(gōng)程技术服务主要系为电网企业(yè)、工商业企业电(diàn)力相关工程提供(gōng)规划咨询、设(shè)计、工程建设等(děng)服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力工程技术服务收入为主，比较(jiào)依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上(shàng)是(shì)工程类(lèi)企业(yè)，设备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为(wèi)智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域(yù)提供(gōng)射频(pín)前端的芯(xīn)片设计(jì)公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和(hé)销售。慧智(zhì)微具(jù)备全套(tào)射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计(jì)能(néng)力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的(de)通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可(kě)为客户提供无线通信射(shè)频前端发射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要(yào)是大量研发投(tóu)入，但高(gāo)研(yán)发(fā)下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行(xíng)业公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机(jī)构(gòu)（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公(gōng)司的价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国家级高新技(jì)术和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷(léi)达(dá)及配套装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客户(hù)和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收入增长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高(gāo)的军工企业，实(shí)在(zài)无(wú)法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服(fú)务提供(gōng)商(shāng)，主(zhǔ)要为移(yí)动互联网相关(guān)场景客(kè)户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营(yíng)、融合运(yùn)营、分(fēn)发运(yùn)营(yíng)等(děng)综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终端解决方案(àn)，并根(gēn)据客户(hù)需求提(tí)供定制(zhì)化的(de)运营支(zhī)撑服务及(jí)技术服(fú)务。一家(jiā)售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡等数字(zì)化(huà)虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量(liàng)的(de)公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流(liú)越来(lái)越差，且(qiě)互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖(lài)买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是(shì)业绩(jì)顶峰(fēng)。

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