财联社5月18日讯(xùn)（编辑(jí) 史正丞(chéng)）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银(yín)与瑞信合并近两(liǎng)个月(yuè)后，与这次一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧事件有关的(de)一个重要问题终于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官(guān)网发布公告称，由11家买方机构、卖(mài)方银行和(hé)做(zuò)市商(shāng)组成的委员会一(yī)致(zhì)投票(piào)通过了上述(shù)决议。值得一提的是，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具(jù)体来说，提(tí)出这个(gè)问题(tí)的市(shì)场(chǎng)参与者认为(wèi)，AT1债(zhài)券应该与(yǔ)CDS合约所依据的参考债券（次级债(zhài)）具有(yǒu)同等地位(wèi)，并以(yǐ)一(yī)份2020年到(dào)期的瑞信(xìn)英镑次级债作为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委员会首先一(yī)致裁定(dìng)，并没有发生“政府干(gàn)预的信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条(tiáo)款和担保(bǎo)条件，次级(jí)债的持有(yǒu)人是相较(jiào)于(yú)AT1债券(quàn)的优(yōu)先(xiān)债权人。同时在2014年的文(wén)件中(zhōng)，也为AT1债券定(dìng)义了“排除(chú)义务”。周三的文件(jiàn)中，决策委员(yuán)会没有对AT1债券是(shì)否构(gòu)成借款资金做出任(rèn)何决(一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧jué)定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额减(jiǎn)记，此举(jǔ)也引(yǐn)发(fā)了大量(liàng)此类债券持有人的诉讼。一(yī)些投(tóu)机者也在市场上(shàng)炒作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为金融(róng)市场(chǎng)较为常见的金(jīn)融衍(yǎn)生品(pǐn)，信贷违约掉期的作用是在信贷(dài)事件(jiàn)（违约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖(mài)方索赔，索赔的金额(é)通常等于参考资(zī)产的(de)面值(zhí)减去违约(yuē)后的市场价值。各个(gè)区域(yù)的信贷衍生(shēng)品决定(dìng)委员会，负责决(jué)定在这个地区(qū)是否发生了信贷衍(yǎn)生品合约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存(cún)管信(xìn)托(tuō)和清算公司（DTCC）的数(shù)据(jù)，截至(zhì)今年(nián)3月(yuè)，与瑞(ruì)信集团债务相关的CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银(yín)公布了接手(shǒu)瑞信的(de)最新(xīn)评估。在(zài)本周(zhōu)二(èr)提(tí)交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞(ruì)银(yín)表示紧(jǐn)急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中(zhōng)有40亿(yì)美元为潜(qián)在的诉讼和罚(fá)款(kuǎn)支(zhī)出。不过这部分(fēn)的损(sǔn)失将(jiāng)会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意(yì)味着(zhe)收购(gòu)资产的价格（30亿(yì)瑞(ruì)郎）远远低于资(zī)产的实(shí)际价值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去(qù)年(nián)10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员会就已经开始(shǐ)评估(gū)瑞(ruì)信的状况，并(bìng)在今年2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧　　瑞银(yín)也(yě)在上(shàng)周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科(kē)纳将(jiāng)在合并交易(yì)完成后加(jiā)入瑞银集(jí)团的董事会，同时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞(ruì)信(xìn)的品牌(pái)仍将(jiāng)独立(lì)运(yùn)营。

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