金融界4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期货(huò)市场早盘收盘，商品期货跌多(duō)涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃(rán)油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱(jiǎn)向(xiàng)下看胆量(liàng) 向上无驱(qū)动 玻璃(lí)行情(qíng)波(bō)动较(jiào)大(dà)

　　短期SA属于估值合(hé)适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱(jiǎn)的原(yuán)因在于4月偏宽松的预期(qī)下，存在累库(kù)和订单下滑导致(zhì)的现货价格(gé)下降，近几周现货也(yě)基本兑(duì)现，期货重心(xīn)下移(yí)。从(cóng)09可能的向上(shàng)驱动来(lái)看，检(jiǎn)修、可流通现货、投产延迟这三点可(kě)能会构成反弹(dàn)的驱动。而目前(qián)来看，投(tóu)产(chǎn)的变数预计(jì)不(bù)大；中游库存偏低，但是现货反馈(kuì)并不存在缺(quē)货迹象，基差表现同样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的(de)兑(duì)现(xiàn)造成现货(huò)的趋紧反馈(kuì)，短(duǎn)期确难见得。策(cè)略上，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但是(shì)驱动(dòng)依旧是等(děng)待检修兑(duì)现，可(kě)选择9-1正套的方(fāng)式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻(bō)璃的表现环比和同比(bǐ)上(shàng)都是相(xiāng)当出类拔萃，日均水平(píng)持(chí)平去(qù)年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下(xià)游反馈和实际地(dì)产的表现并不匹(pǐ)配。同时，我们观察到下游原片库存基(jī)本补至2022年年(nián)初水平；进入五月，我们还(hái)是得考虑(lǜ)梅(méi)雨季的因素，往(wǎng)年下游存在压缩原片库存的可能性。但是从近期的现货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续上(shàng)调现货(huò)价格，产销维(wéi)持(chí)在较高水平，因此(cǐ)近月确(暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了què)实(shí)难(nán)以出现回撤(chè)，总体(tǐ)还(hái)是正套思路。

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