近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资(zī)本(běn)8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年(nián)3月(yuè)，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么8轮融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果文(wén)化(huà)的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年(nián)4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州之(zhī)后的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近(jìn)年(nián)来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的(de)企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企(qǐ)业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生(shēng)了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台(tái)法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于(yú)快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这些(xiē)原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人(rén)认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国(guó)家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽(zé)禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业(yè)投资(zī)有限公司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公(gōng)司百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四十的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明(míng)显呈现出(chū)“一家(jiā)独大(dà)”的趋(qū)势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集(jí)中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增(zēng)长的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场(chǎ命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么n命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么g)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的(de)不确定性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观(guān)众审(shěn)美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要(yào)可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这个(gè)行业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台(tái)，行(xíng)业本(běn)身(shēn)的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇(yù)的原因。

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