5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商(shāng)共计(jì)推(tuī)荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度(dù)与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能(néng)会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关(guān)注度(dù)也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场(chǎng)的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股(gǔ)标的(de)集中度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略(lüè)盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思%，各(gè)项成(chéng)绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份(fèn)的(de)投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比较保守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧(qí)，区(qū)域规(guī)划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发(fā)现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现(xiàn)下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘徊的(de)经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场(chǎng)依(yī)然(rán)维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革(gé)红朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思利释放非常(cháng)值得(dé)期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要(yào)么(me)增加(jiā)资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增(zēng)资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望(wàng)经济会(huì)出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回落是衰退性的(de)，不意味着流动性(xìng)出现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍(réng)维持(chí)二季(jì)度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因(yīn)素正出现，将给市场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部(bù)分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理(lǐ)层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议(yì)备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利(lì)增速下(xià)行(xíng)确(què)立，并将继续(xù);其次(cì)，前期(qī)小(xiǎo)批多(duō)次(cì)的微刺激下(xià)，市场对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对(duì)冲(chōng)来(lái)自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动能，基本面(miàn)预期很有可(kě)能下修;再(zài)次，改革(gé)和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情(qíng)况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都(dōu)有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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