本周铁矿石期货(huò)价格(gé)大(dà)幅下挫，截(jié)至21日下午收(shōu)盘，大商(shāng)所(suǒ)铁(tiě)矿石期货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新加(jiā)坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者注(zhù)意(yì)到，本周(zhōu)后几(jǐ)个(gè)交易日，铁矿石期货一直处于下(xià)跌的(de)态势(shì)，本(běn)周进口铁矿石价(jià)格(gé)指数呈现(xiàn)振荡(dàng)运(yùn)行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年4月21日(rì)，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数126美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期(qī)下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁矿(kuàng)石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周加(jiā)速下(xià)行，直接原因源于成(chéng)材(cái)表需继续(xù)走弱，二季度(dù)以来成(chéng)材消费持续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材价(jià)格(gé)下降使得钢(gāng)厂利润被进一(yī)步(bù)压缩，本周(zhōu)铁(tiě)水(shuǐ)产量出现(xiàn)见顶(dǐng)回落，下(xià)游需求(qiú)走(zǒu)弱(ruò)开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅更(gèng)为(wèi)明显。当前铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已扩大(dà)至历史同期(qī)最(zuì)高水平，铁矿石现货(huò)价格受高(gāo)铁水产量的(de)刚性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月(yuè)合约开始计价终端(duān)需求(qiú)走弱和铁矿石受(shòu)自身供(gōng)需趋于宽松的悲观(guān)预期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期(qī)货(huò)整体走弱(ruò)，品种间(jiān)形成负(fù)反(fǎn)馈局(jú)面(miàn)。从终(zhōng)端需求看(kàn)，尽管地产(chǎn)销售明显好转，但传导至投资端尚(shàng)需时(shí)间，一(yī)季度房屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢材需求复苏(sū)乏力，旺(wàng)季(jì)期间螺纹钢(gāng)表需基(jī)本(běn)和去(qù)年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意(yì)愿增强，对原料需求(qiú)构成压力。”国投安信(xìn)期(qī)货高级(jí)分(fēn)析师何(hé)建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁(tiě)矿石分析师马亮认为(wèi)，近期市(shì)场对于国内(nèi)钢厂减产担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石(shí)出现连续下跌(diē)。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到港压力(lì)不大，疏港(gǎng)依旧(jiù)维持高位(wèi)，铁矿石库存总量(liàng)矛盾不明显。港(gǎng)口(kǒu)库存(cún)本周止跌回(huí)升，重回13000万(wàn)吨上方，钢(gāng)厂厂内库存明显低于历史(shǐ)平均水平，低库存有望成为常态，对补(bǔ)库不应有过高期待。海外主流(liú)铁矿石二季度(dù)将逐(zhú)步(bù)进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度(dù)产量也同比增加，到港压力将增加(jiā)。“国(guó)产(chǎn)矿(kuàng)产量近期持续回(huí)升，铁矿石供应(yīng)将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水继(jì)续提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步(bù)转向(xiàng)宽松，下半年这一趋势将更为(wèi)清晰，远月合约的估值(zhí)苹果x多重有中(zhōng)长期的下调压(yā)力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港(gǎng)口库存维持下降态势(shì)，不过由于终端需求疲(pí)弱，政策调(diào)控力(lì)度增大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日(rì)调(diào)研247家钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁(tiě)矿(kuàng)库(kù)存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进(jìn)口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样(yàng)本(běn)钢厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费(fèi)比(bǐ)30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉(lú)铁(tiě)水产量止增转降，拐点出现(xiàn)，铁(tiě)矿(kuàng)石需求(qiú)端(duān)支撑减弱；港口库(kù)存(cún)止(zhǐ)降(jiàng)转增，钢厂(chǎng)低库存(cún)按需补库(kù)为主(zhǔ)。澳巴极端天(tiān)气导致4月底5月初(chū)港口(kǒu)到货(huò)将(jiāng)有缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研究员(yuán)李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽(kuān)松，价格中枢将面(miàn)临下移。2309合约当前整体(tǐ)估值水平偏高(gāo)，旺季(jì)后面临回调压力，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中心王国清(qīng)认为，近期(qī)市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需(xū)补库(kù)为主，整体交投氛围较为冷清。五一(yī)假(jiǎ)期将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预(yù)计下周进口铁矿石价格指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范围(wéi)扩大，高需求对铁(tiě)矿石的支(zhī)撑转弱(ruò)，近期(qī)供(gōng)应端表现缩量(liàng)，五一节(jié)前钢(gāng)厂低库(kù)存补(bǔ)库(kù)对价格(gé)或(huò)形(xíng)成支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何(hé)建辉认(rèn)为，目(mù)前(qián)终端(duān)需求尚(shàng)未有太大起色，市(shì)场情绪仍偏悲观(guān)，黑色系整体依(yī)然承压(yā)。持续(xù)调(diào)整后(hòu)压力得到基本释放(fàng)，下(xià)行(xíng)节(jié)奏将会放缓，波(bō)动有所加(jiā)剧(jù)。拉长时间(jiān)周(zhōu)期看，今年大基调是经济复苏，尽管节(jié)奏苹果x多重(zòu)上(shàng)较为波(bō)折，供(gōng)需(xū)边际上仍(réng)有改善，整(zhěng)体矛(máo)盾并不是太突出(chū)，价格波动幅(fú)度(dù)较前两年将有明显下(xià)降。这也意味着，以内需为主的(de)黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前位置(zhì)不宜过分(fēn)悲(bēi)观(guān)。预计市场整体(tǐ)以(yǐ)区间振荡为(wèi)主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后(hòu)期关键(jiàn)仍(réng)是(shì)需求复苏(sū)力度。

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