5月10日，有消息(xī)称部分银行(xíng)相(xiāng)关(guān)部门收到《关于调整协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存(cún)款和通知存款自律上限的下(xià)调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月(yuè)15日(rì)起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下调(diào)中协定存(cún)款更多是对公业务(wù)，而通(tōng)知存款则(zé)集(jí)中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货(huò)币(bì)政策走向等，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保(bǎo)德(dé)信基金、德邦基金等(děng)公募基金公(gōng)司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推(tuī)进(jìn)利率市(shì)场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银(yín)行负债(zhài)成本；同时本次降息(xī)有(yǒu)助(zhù)于(yú)促进投(tóu)资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国基金(jīn)报记(jì)者：四大国有银行为何下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出(chū)于推进利(lì)率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立(lì)了存(cún)款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参(cān)考以10年期国债收益(yì)率为代表的(de)债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引(yǐn)入了(le)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利(lì)率市场化改(gǎi)革推(tuī)进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端(duān)定价压力较(jiào)大(dà)且存款持续(xù)高(gāo)增的情况下，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷(dài)款向企(qǐ)业固定(dìng)资产(chǎn)投资传(chuán)导较(jiào)弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于对(duì)公客户留(liú)存的活期(qī)资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经(jīng)济综合融资(zī)成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体净息差(chà)持续(xù)走低，银(yín)行利润空间(jiān)压缩明显；第(dì)三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活(huó)期(qī)与定(dìng)期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自(zì)律机(jī)制对于活期(qī)存款(kuǎn)与定(dìng)期存(cún)款利率进行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次(cì)将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上限下(xià)调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全(quán)面缓解(jiě)银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素(sù)，银(yín)行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协(xié)调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银(yín)行放贷(dài)意愿，抑制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实(shí)央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为(wèi)上限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存(cún)款利(lì)率(lǜ)定价方(fāng)式值此之际是什么意思春节，值此 之际的改变也(yě)拉开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规(guī)模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚(fá)措施(shī)，加速了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济边(biān)际(jì)走弱，经济修复存在波(bō)折。目(mù)前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以(yǐ)引导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营压力增大(dà)，调整(zhěng)存款成(chéng)本成(chéng)为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客(kè)户(hù)在商业(yè)银(yín)行的(de)活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特(tè)别是中小(xiǎo)行高息揽储的(de)成(chéng)本(běn)压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率机制(zhì)创设以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定(dìng)期存款，实(shí)际上忽略了(le)这些介于活期(qī)和定期存款之间的存款的利(lì)率调(diào)整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调(diào)的有效(xiào)性。银行一(yī)季度净息差水平(píng)均创历史新低(dī)，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)可以有(yǒu)效(xiào)降低(dī)银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社(shè)融(róng)数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同比多增幅度较大(dà)。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，控制存款(kuǎn)成本成为(wèi)当(dāng)务之急。中小银(yín)行(xíng)或有(yǒu)动力(lì)持续主动下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义(yì)上(shàng)的(de)降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等(děng)发达(dá)地区地方债发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向(xiàng)仍是由实体经济(jì)资(zī)金(jīn)供需决定的，而央行(xíng)的(de)政策(cè)利率、基准利率在一(yī)方面要合适顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意(yì)义的作用(yòng)。今年是(shì)真(zhēn)正疫(yì)后(hòu)复苏(sū)的第一年，我们(men)仍(réng)面临内生动力(lì)不强需求不(bù)足的情况(kuàng)，央(yāng)行(xíng)已经通(tōng)过降准以及结构性货币(bì)政策等多项举措(cuò)给(gěi)予了实体经(jīng)济所需的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续(xù)需要(yào)财政政策产业(yè)政(zhèng)策等配套(tào)政策继(jì)续激活(huó)内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维(wéi)持资金合理充(chōng)裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维持(chí)低位，后续(xù)是(shì)否(fǒu)进一(yī)步下调要看(kàn)实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率下调的(de)概率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一(yī)步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导利(lì)率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合(hé)理调(diào)整存(cún)款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率(lǜ)市场化定价情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而(ér)保持贷款利率维持低位(wèi)或继续下行，最终有(yǒu)利于(yú)社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公(gōng)布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息预期被进(jìn)一步强化(huà)。海(hǎi)外(wài)来看，全(quán)球经(jīng)济进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加息周(zhōu)期基(jī)本结(jié)束，后续(xù)有(yǒu)望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目(mù)前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银(yín)行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是(shì)大势所趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍(réng)有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大的(de)基础上，银行自身也(yě)有动力去下(xià)调存款(kuǎn)定(dìng)价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压(yā)力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面银行息差(chà)压力(lì)大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由于此前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观(guān)预期被(bèi)放大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银行(xíng)存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动存款资(zī)金(jīn)的释放(fàng)，盘活市(shì)场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行(xíng)息差压力。本次(cì)下调将引导银行的(de)对(duì)公活期成本下降，存款降价(jià)叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将合(hé)理修复，有利于(yú)增强银行(xíng)内生资本补充能(néng)力(lì)；②减少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促(cù)进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)定价过高(gāo)，会对遵守自(zì)律机制、定价(jià)较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国(guó)有大行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间(jiān)。市(shì)场降(jiàng)息预期升温，但大概率(lǜ)落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客户活(huó)期(qī)存款收益向(xiàng)对私(sī)客户(hù)看(kàn)齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利(lì)率自律上限(xiàn)调(diào)整降(jiàng)低(dī)了银行负债(zhài)成本，目(mù)前上市银行协定存(cún)款占总存款的(de)比重在13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定(dìng)协定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计(jì)行业资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可以限(xiàn)制高息揽储，规范(fàn)行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负(fù)债及(jí)经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间(jiān)？对股(gǔ)债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使得商业(yè)银行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调(diào)降的(de)预期。一方面，为支持(chí)实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下(xià)贷款加权平均利率创有统(tǒng)计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的(de)竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核(hé)压(yā)力(lì)使得各行下调存款利(lì)率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平均成本率基(jī)本持平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的(de)非对称下(xià)行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评(píng)估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降(jiàng)预期(qī)，有利(lì)于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票(piào)息资产(chǎn)，比如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利(lì)率仍然有(yǒu)下降(jiàng)的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年以来(lái)由(yóu)于存款定(dìng)期化，活(huó)期存款占比明显下(xià)降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政(zhèng)策角度，居值此之际是什么意思春节，值此 之际民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推(tuī)动存款利率下(xià)降，促(cù)进存(cún)款流(liú)向(xiàng)消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带(dài)动流动(dòng)性继续(xù)进入(rù)债市，中(zhōng)短(duǎn)期(qī)利率(lǜ)，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债利率(lǜ)仍有下(xià)行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来(lái)看，有(yǒu)望带动存(cún)款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会(huì)利(lì)率水平(píng)，利好债(zhài)券(quàn)，同时股票市场中，对(duì)流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货(huò)币(bì)政策进一步(bù)宽松？货币(bì)政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但解读为边际(jì)再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第(dì)一要(yào)求，而在(zài)此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实(shí)体经(jīng)济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前(qián)长端(duān)利(lì)率仍有下行(xíng)空间，但(dàn)这一调降是针对银行(xíng)协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款利率自律上(shàng)限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂(guà)牌存款利(lì)率，存款利率(lǜ)下调并不等(děng)于政策(cè)利率就必(bì)须进行对等下调，市场(chǎng)不(bù)应视(shì)为降息的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的(de)背景下，短(duǎn)债基(jī)金以及其他固收(shōu)类(lèi)基金在(zài)具一定流动性的(de)同时，相较活期存款和相当(dāng)部(bù)分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一(yī)定的超(chāo)额收益，是风险偏好较(jiào)低(dī)和(hé)风险偏好(hǎo)适中投资者的合适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债(zhài)券市(shì)场利率整体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加速(sù)，当前无论从绝(jué)对利(lì)率水平(píng)还(hái)是从(cóng)信用(yòng)利差(chà)，都回(huí)到(dào)了较低(dī)历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预(yù)期导致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场进一步盈利空间(jiān)被压(yā)缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币政策增量政(zhèng)策，后续或(huò)进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易下也可(kě)能会放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者来说(shuō)，在这样的环(huán)境(jìng)下(xià)尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避市场波动(dòng)，例如(rú)货币(bì)基(jī)金(jīn)，而短债基金中要选择久期(qī)短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着(zhe)经济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策(cè)发力预期下降(jiàng)，市场对(duì)经济的(de)“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下(xià)，建议(yì)关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关(guān)专(zhuān)业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专业的(de)人来做，让优秀的基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资(zī)能力(lì)和风控能力的人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随(suí)着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自(zì)身风险承受能力后可(kě)适当考(kǎo)虑公募货币基(jī)金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管理类产品等(děng)风险等级(jí)较低(dī)、支取相(xiāng)对(duì)灵(líng)活的产(chǎn)品(pǐn)。

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