今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和(hé)医药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)（不同(tóng)份额(é)分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一季(jì)度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓(cāng)的(de)前十(shí)大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基(jī)金在(zài)一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股创新(xīn)视(shì)野一年持(chí)有基(jī)金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加(jiā)快；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银(yín)行风险事(shì)件已经让美联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进(jìn)入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)银行业风险事件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业(yè)为(wèi)互(hù)联网和先进制(zhì)造，在(zài)经历了(le)过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价(jià)均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投(tóu)资性价(jià)比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推(tuī)出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于(yú)估值相对(duì)较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定(dìng)的(de)压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到(dào)一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速(sù)增长的(de)红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能会出现一定(dìng)的(de)调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出(chū)有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我们(men)预计(jì)港(gǎng)股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的(de)决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的(de)机(jī)会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲(qū)线，如(rú)互(hù)联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未来(lái)经济周期中上(shàng)行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗　3.关注高股(gǔ)息资产的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会，如(rú)通信、石(shí)油石化等(děng)。

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