随着公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)以(yǐ)及(jí)对后市(shì)看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报(bào)中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领(lǐng)域投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应(yīng)。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，从银(yín)华基金李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中(zhōng)，银华(huá)中(zhōng)小盘(pán)精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华丰享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有、银(yín)华(huá)心选一年持有A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心佳(jiā)两年持(chí)有期、银华心享一(yī)年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立(lì)讯精密(mì)成(chéng)为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金(jīn)还(hái)增(zēng)持(chí)了精测电子(zi)，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信(xìn)息、复(fù)旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季(jì)度(dù)，该基金减持(chí)紫光国微、华(huá)海清科，分别较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了(le)自己对市场的(de)看法(fǎ)，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，对(duì)于今(jīn)年国内的(de)宏(hóng)观判断(duàn)依(yī)然(rán)是经济(jì)整体稳(wěn)健复(fù)苏，产业结(jié)构调整继(jì)续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们(men)判断(duàn)由于国家自身(shēn)实(shí)力(lì)的(de)不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前(qián)会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好国(guó)产替(tì)代方向，集(jí)中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下(xià)行鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤周期接近尾声(shēng)，经历了(le)过去几个季度的去库(kù)存，有望(wàng)在今年下 半(bàn)年(nián)重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数(shù)据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一(yī)季(jì)度被(bèi)市场抛弃(qì)较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比和估值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市(shì)场对于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总体认为现在市场对于(yú)新能源(yuán)板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的(de)中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半(bàn)年的(de)消化后(hòu)，在(zài)这个估值(zhí)分位(wèi)以及(jí)股价位(wèi)置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研(yán)究优选A的股票仓位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤，目前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一(yī)季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例(lì)第(dì)4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复(fù)苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了(le)显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现(xiàn)出(chū)震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热(rè)门(mén)概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观(guān)及货币环境有利(lì)于权(quán)益(yì)市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部(bù)分(fēn)短期(qī)达到目(mù)标价(jià)的相关(guān)品种，并根据收益率预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人(rén)福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生活方(fāng)式带(dài)来重大(dà)变化的(de)技术变(biàn)革(gé)，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的(de)精力(lì)去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另一方(fāng)面(miàn)，我们(men)目(mù)前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不能给出大部分公司(sī)一(yī)个(gè)相(xiāng)对清晰的(de)定价，因此我们一(yī)季度暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一些短期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信心出现了波(bō)动。投资者预期变化导致(zhì)部(bù)分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两个(gè)行业未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也发布(bù)了一季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何(hé)分(fēn)配(pèi)？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为的(de)受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度(dù)以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价值会(huì)随(suí)着时间(jiān)增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量(liàng)信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去(qù)猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变(biàn)化(huà)，是(shì)因为长期观(guān)点没有大(dà)的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合(hé)当前市(shì)场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平(píng)和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随(suí)时准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天(tiān)。

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