30年(nián)“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此低价可转债(zhài)，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价(jià)转债接连雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开始(shǐ)担心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐(lè)观，自周二盘(pán)中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市(shì)场持续回落(luò)，上证指数(shù)今天又(yòu)跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前最(zuì)牛的传媒(méi)娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等行业逆(nì)势飘红(hóng)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金却是(shì)逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临(lín)退市

　　带崩整个低价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过(guò)的可转债退市(shì)历史，在(zài)今年5月一下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要(yào)退(tuì)市(shì)，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正(zhèng)股(gǔ)和转债退(tuì)市的历(lì)史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最(zuì)新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已(yǐ)没什么(me)悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面(miàn)临(lín)的违约。彻底带崩(bēng)了(le)整(zhěng)个低价转债，过(guò)去的(de)双低策略似乎也(yě)不(bù)再奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而(ér)一(yī)年(nián)前市场还在(zài)关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度(dù)没有转债(zhài)价格低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周(zhōu)二(èr)在券商、银行等金融股带动之(zhī)下，一(yī)度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期(qī)市场(chǎng)波动加(jiā)剧(jù)，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度(dù)冲量明显+票据利率下行，数(shù)据走弱在方向上不(bù)超预(yù)期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不(bù)匀再现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或拾(shí)级(jí)而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造业库存及产能(néng)周期(qī)位(wèi)置看，弹性或有限。金融数(shù)据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示(shì)，后(hòu)续来看市(shì)场回落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需同样(yàng)在修复下(xià)市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国内外(wài)流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍(réng)然强(qiáng)调(diào)稳增长，应(yīng)对(duì)弱复苏下(xià)流动(dòng)性大概率仍然维(wéi)持(chí)宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对(duì)市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍(réng)然存在区(qū)域(yù)银行风险隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后(hòu)续(xù)海外(wài)流动性难更紧，外资对(duì)国内市场(chǎng)的流出压力不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板(bǎn)块内部的分化，热门(mén)板(bǎn)块交易性(xìng)的(de)波动是(shì)指数(shù)调整(zhěng)主因，但在内需修复(fù)、外需韧性(xìng)，且国(guó)内政策呵护延续、外(wài)资流出压力不大(dà)下市场(chǎng)无(wú)大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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