近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月(yuè)17日发布(bù)通报(bào)，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外(wài)投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息(xī)发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关(guān)联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得(dé)到游族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资(zī)的(de)战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和游族网络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文(wén)化的天(tiān)使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近(jìn)年(nián)来对外(wài)投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了、上海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为(wèi)，出(chū)于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外(wài)向(xiàng)一些(xiē)，但(dàn)公(gōng)众场合下(xià)脱口(kǒu)秀(xiù)中的(de)开(kāi)玩(wán)笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑(xiào)果在(zài)风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有限公(gōng)司(sī)为(wèi)第三(sān)大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到公司百分(fēn)之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内的发(fā)展历程要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频(pín)频(pín)占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的(de)市(shì)场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场(chǎng)全(quán)年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资(zī)本为(wèi)何(hé)却逐渐远(yuǎn)离(lí)了(le)这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复(fù)制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临(lín)巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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