自4月下(xià)旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌(diē)越买”的(de)操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金(jīn)的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上(shàng)述板块投(tóu)资价值(zhí)的认可(kě)。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大板(bǎn)块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随(suí)着科创板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外(wài)，易方(fāng)达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从(cóng)年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等(děng)科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际(jì)改善的(de)预期吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和(hé)通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增(zēng)速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方(fāng)达基金(jīn)进一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净利润(rùn)增速(sù)来(lái)看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反(fǎn)映(yìng)出较好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍(réng)处于历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利(lì)估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科(kē)创板走(zǒu)势。“从板块整体估(gū)值性(xìng)价比以及对未(wèi)来产业的(de)反应程度，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过(guò)了(le)三年的估值回归，很多公司的(de)估值与成长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的(de)长期成长(zhǎng)。苏三起解的故事，苏三起解的故事简介”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类追加列入出口(kǒu)管理的管制(zhì)对(duì)象，上述修正案在经过(guò)2个月(yuè)的公告期后(hòu)，并将于(yú)7月苏三起解的故事，苏三起解的故事简介开始实(shí)施(shī)。受益于国产替(tì)代加速的预期，半(bàn)导体板块(kuài)成为5月24日(rì)A股(gǔ)市(shì)场少数逆(nì)势飘红(hóng)的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回调(diào)，资金也在(zài)加(jiā)速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行(xíng)业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持续(xù)下探之后，当前阶(jiē)段或(huò)已接近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具(jù)备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生(shēng)时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化(huà)。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业(yè)具有较强的(de)周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存储(chǔ)芯(xīn)片的周(zhōu)期走势，结合2022年(nián)四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于算力以(yǐ)及存储的爆(bào)发性需(xū)求由产业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国际局势(shì)以及(jí)通胀带来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘(liú)扬(yáng)则(zé)表示，硬科技的投(tóu)资机会需要(yào)看到真正的(de)业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的(de)创(chuàng)新落地。预计苏三起解的故事，苏三起解的故事简介(jì)半导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大概率在二季度(dù)及二季度以(yǐ)后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新(xīn)蓄能才(cái)能真正(zhèng)地释放(fàng)出来(lái)，下半年硬科技的(de)投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏(péng)华国(guó)证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)正处(chù)于供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求端(duān)，进一(yī)步(bù)压缩产(chǎn)业链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库(kù)存加(jiā)速(sù)出清，营(yíng)收和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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