今(jīn)年A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其(qí)次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期对于(yú)基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企主题系(xì)列指数(shù)有助(zhù)于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央企(qǐ)，支持(chí)央企利用资本市(shì)场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力(lì)、号召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正(zhèng)式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍(shāo)有差异(yì)，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费(f大冤种什么意思，大冤种是骂人吗èi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基(jī)金君了(le)解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值(zhí)促(cù)进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估值(zhí)体系(xì)，引导央企投资价(jià)值发(fā)现，推动(dòng)央企估(gū)值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关(guān)领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人士也看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的(de)行情主线，包括(kuò)交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视(shì)，基金公(gōng)司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会(huì)相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示，所在(zài)券商会(huì)参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖(mài)；其(qí)次(cì)，我(wǒ)们(men)近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基金首发(fā)的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发(fā)行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况(大冤种什么意思，大冤种是骂人吗kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等(děng)各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色指数(shù)、分享改革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革(gé)指明(míng)了方向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是(shì)资(zī)本市场支持实体(tǐ)经济发(fā)展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国(guó)企(qǐ)主题基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企(qǐ)业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基(jī)金公司人(rén)士表(biǎo)示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，有助于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注(zhù)度(dù)，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步(bù)的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新环境下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发(fā)占比逐(zhú)年(nián)提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未来(lái)在不(bù)断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央(yāng)国企的估值重塑提供了(le)市场(chǎng)认可的基(jī)础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升(shēng)，目(mù)前(qián)已超(chāo)过其(qí)他类(lèi)型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　大冤种什么意思，大冤种是骂人吗1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数，指数由国(guó)新(xīn)投资(zī)有限公(gōng)司定制，主要(yào)选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于(yú)主流指(zhǐ)数的(de)分红水平(píng)。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如(rú)果(guǒ)募(mù)集规模超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市(shì)。多(duō)家公司(sī)后续将安排做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的(de)长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背(bèi)景(jǐng)下估(gū)值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当(dāng)前(qián)估(gū)值仍处于较(jiào)低(dī)分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其经济(jì)地位并不(bù)匹配(pèi)，亟(jí)待(dài)改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确(què)表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的(de)投(tóu)资主线更(gèng)为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估(gū)值(zhí)体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行情(qíng)。

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