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乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日(rì)讯（编(biān)辑(jí) 若宇）黄金现货价(jià)格本(běn)周四一(yī)度冲上2080美元/盎(àng)司一(yī)线，创(chuàng)历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤(fèng)祥及潮宏(hóng)基自去年(nián)10月低点以来股价均接近翻(fān)倍。

　　黄金价格(gé)的(de)持续攀升，引来众(zhòng)多投资者(zhě)的目光。国泰(tài)君安刘越男等人在(zài)4月(yuè)23日研报中表示(shì)，黄金(jīn)珠宝复苏节奏(zòu)与(yǔ)弹性优于预期(qī)，根据行(xíng)业数据(jù)，1-2月同期(qī)高基(jī)数(shù)下黄金珠宝销(xiāo)售表现亮眼(yǎn)；3月(yuè)后逐步进入Q2同期低基数(shù)，金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)类(lèi)2023年3月社(shè)零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上(shàng)行(xíng)预期提振长期需(xū)求，存货(huò)增值(zhí)提(tí)振(zhèn)毛利率，C端消(xiāo)费者黄(huáng)金投资保值需求(qiú)及加盟商补货需求有望释放；其二(èr)，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回(huí)补(bǔ)，同店开店有望匹(pǐ)配释放，长三(sān)角地区(qū)表现尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金(jīn)镶钻打开利润弹性。

　　关(guān)于黄(huáng)金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀(huái)在5月5日研(yán)报中分析，从(cóng)国际金价来看，全(quán)球地缘政(zhèng)治的不确定性、美国经(jīng)济衰退(tuì)的不确(què)定性等因素均有望对金价形成长期支撑。从国(guó)内(nèi)消(xiāo)费复苏的节奏来(lái)看，预计今年三四季度(dù)婚庆旺季将持(chí)续释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准的产品定(dìng)位，创新性(xìng)的(de)产品设计，以(yǐ)及积极(jí)的(de)渠道(dào)扩张策略下，持续(xù)提升市场占有率，平(píng)稳兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄金(jīn)珠宝板块估值(zhí)基本处于历史中枢水平，仍具有较大的投资(zī)吸引力(lì)。

　　中国银(yín)河(hé)证券研究院甄(zhēn)唯萱在研报中指出(chū)，预期国(guó)内金银珠宝市(shì)场规模(mó)未来将稳步上升(shēng)，将在2024年(nián)超过90万亿元，年复合增(zēng)长率约为5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场规模增长速度更(gèng)快，年复合(hé)增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金(jīn)银(yín)珠宝行业中黄金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年间的复合增(zēng)长率为5.9％，预(yù)计未来5年也(yě)将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链(liàn)来看，主要包(bāo)括上游黄金(jīn)、钻石等原材料供(gōng)应(yīng)，中游的(de)制造设计(jì)及下游的终端(duān)零售环节，其中下游环(huán)节的附(fù)加值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券研报(bào)中指出，下游零售环节(jié)同(tóng)样(yàng)拥有较高的(de)毛利率水平，黄(huáng)金品(pǐn)类零(líng)售毛利(lì)率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类(lèi)可达到(dào)60％左右的高毛利率水平(píng)，产业链附加值高(gāo)，相关企(qǐ)业通(tōng)过强势的(de)渠道建设以提高市场(chǎng)份额(é)，可(kě)以获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的(de)角度来看，截至2022年，中国金银珠宝(bǎo)行业(yè)市占率前(qián)十的集(jí)团中，除了瑞士历峰集乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思团、路易(yì)·威登集团(tuán)外其余8个(gè)均(jūn)为国产品牌集团。中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业头部公司周大福、老凤祥(xiáng)、豫园(yuán)股份在2022年乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思的市占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内(nèi)的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。