海通策略认为，全A盈利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速(sù)持续下(xià)滑，利(lì)润(rùn)向下游转移；中游(yóu)制(zhì)造盈利增速(sù)走(zǒu)弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算(suàn)机和传媒表现亮眼；下(xià)游(yóu)消(xiāo)费盈利改善幅度放缓(huǎn)，券商和(hé)保险盈利大(dà)增。 数字经济(jì)归母(mǔ)净利单季同(tóng)比已经开始回升，AI和半导体产业盈利有待改善，其中(zhōng)受(shòu)益于国产替代的半导(d分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导ǎo)体(tǐ)材料(liào)和半导体设备(bèi)维持较高(gāo)增速，其中(zhōng)设备盈(yíng)利加速增长；低碳经济景气度高(gāo)位回落，新型电(diàn)网(wǎng)盈利增速持续提升，主要受(shòu)益于储能的快速发展。

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