北(běi)京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他(tā)鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗的(de)老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提问环(huán)节中，回答了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最(zuì)多(duō)的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十(shí)分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中(zhōng)国(guó)公司(sī)进行过投资部(bù)署，不(bù)过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价(jià)格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一(yī)些不确定因(yīn)素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据(jù)巴菲特提出的(de)“净资(zī)产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公司(sī)进(jìn)行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三分之(zhī)一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是(shì)价(jià)格判断，选(xuǎn)择的(de)是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的(de)净(jìng)资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行业(yè)平(píng)均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受(shòu)过(guò)不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在(zài)近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

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　　实际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业(yè)龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的(de)5年净利润复合(hé)年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来看，差距最大(dà)的是(shì)主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也(yě)曾筛(shāi)选出(chū)相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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