5月12日晚间，根据(jù)美国证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林(lín)资产(chǎn)递(dì)交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于(yú)2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景林(lín)资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的(de)股票(piào)。其中，前十大持(chí)仓(cāng)标(biāo)的在总市(shì)值中的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。<牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质/strong>

　　景林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次(cì)猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上(shàng)涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在(zài)此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)策略奏(zòu)效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新(xīn)建仓的(de)英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位(wèi)，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一(yī)季度末，景林资产持(chí)有新(xīn)东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林(lín)资(zī)产(chǎn)一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只教(jiào)育个(gè)股股价均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看(kàn)，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公(gōng)司退(tuì)出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司本(běn)身来说，凭借多年(nián)积(jī)累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业在K9学(xué)科(kē)之外(wài)的教(jiào)育领域业务(wù)基(jī)础扎实，原有的(de)留(liú)学(xué)等业(yè)务恢复(fù)增长，同时素质(zhì)教(jiào)育(yù)、直(zhí)播电(diàn)商业务(wù)等(děng)新业(yè)务成(chéng)为新的增长驱动力(lì)。且公司的利(lì)润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金(jīn)充足，当时(shí)的估值(zhí)下有足(zú)够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财(cái)报中，我们看到了相关(guān)的(de)积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但(dàn)是(shì)标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开(kāi)资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一季度高毅资(zī)产大(dà)举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一(yī)节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中特(tè)估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便(biàn)开(kāi)始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观(guān)数(shù)据信(xìn)息罗列，不构成任何投资(zī)建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿(yì)元阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而(ér)与往年牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为(wèi)信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持(chí)同比多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降(jiàng)票据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必然(rán)要让大家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工(gōng)智能和中特(tè)估，今年已(yǐ)然累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的(de)“星辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他(tā)们(men)的机构审(shěn)美。直白(bái)点说(shuō)，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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