国内“五一”假期来(lái)了(le)，但(dàn)海(hǎi)外(wài)市(shì)场风险依旧不(bù)容忽(hū)视。在美国多(duō)项重要(yào)经济数据出(chū)炉后，美联储(chǔ)也将召开5月议息(xī)会(huì)议，市场普遍预期(qī)将(jiāng)继续(xù)加息25BP。在利好利(lì)空消息交织(zhī)下，节后市场走势将如何演绎？

　　美国(guó)第一共和银(yín)行股价已累计(jì)下跌90％以(yǐ)上

　　截(jié)至周五(wǔ)收盘(pán)，美国第一共和银行的股价收跌43.2％，盘中(zhōng)一度腰斩，且多(duō)次触(chù)发停牌，原因是(shì)达成救(jiù)助协议以(yǐ)维(wéi)持该(gāi)银行运营的希望在变得渺茫。该股今年已下跌90％以上。消息人士称，该银行很有可(kě)能会(huì)被美(měi)国联(lián)邦储蓄保险公司（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美媒(méi)报道，自美国第(dì)一共和银行(xíng)公布其第一(yī)季度(dù)存(cún)款下降40.8％至(zhì)1045亿美元(yuán)后，该(gāi)银(yín)行股价在接下来的两(liǎng)天内下(xià)跌(diē)超过(guò)60％，创下历(lì)史新(xīn)低。目(mù)前包括来自美国联邦储蓄保险公司、财(cái)政部和美联储的官员(yuán)正(zhèng)在与其他银行(xíng)进(jìn)行协调会议(yì)，为第一共和银行制定救助(zhù)计划。

　　美联(lián)储反省硅谷银行(xíng)倒(dào)闭，寻求(qiú)大(dà)范围(wéi)加强(qiáng)银行规管

　　在当地时(shí)间4月28日(rì)公布的内部(bù)审查报告中，美联储(chǔ)承认(rèn)，对于上月硅谷银行的倒闭案，美联(lián)储难辞其(qí)咎，倒闭既源(yuán)于该行(xíng)自身风险管理薄弱，也和美联储(chǔ)的审(shěn)查督导行(xíng)动拖沓有关。

　　美联(lián)储(chǔ)认(rèn)为，银行业审查员未能采取(qǔ)有力行动解决(jué)硅谷银行(xíng)越来越多的问题。美联储负责金(jīn)融(róng)业监管的(de)副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未(wèi)能充分认识到，随着(zhe)硅谷银行的规模扩大、复杂性增加(jiā)，该(gāi)行(xíng)变得有多么不堪一(yī)击。他们的(de)确发现了风(fēng)险，却没有采取(qǔ)足够(gòu)的措施，保证该行(xíng)足(zú)够迅速地(dì)解决问题。

　　报告中，巴尔(ěr)总结硅谷银(yín)行倒闭有四大(dà)成因，其中三点都和(hé)美联储监管不力有关(guān)。他(tā)说，美联储监管(guǎn)者的错误(wù)部分源于，特朗普执(zhí)政(zhèng)时(shí)的金融(róng)业改(gǎi)革普(pǔ)遍放松了对中等(děng)银行的规管(guǎn)。

　　巴尔还提到，美联储(chǔ)的文(wén)化转(zhuǎn)变似乎导致联储的监管变(biàn)得(dé)更宽松。这些变化体现在降(jiàng)低标(biāo)准、增(zēng)加复杂性，以及(jí)监管方式不够自信果断，它(tā)们阻碍了有效的监管。

　　美(měi)联(lián)储认为(wèi)，其银(yín)行业审查(chá)员已经确定了硅谷银行存在(zài)导致其倒闭的一(yī)大(dà)问题——利率(lǜ)相关(guān)风险(xiǎn)，但美联储自身(shēn)的流程“过(guò)于审慎”，侧(cè)重在采取行动以前累(lèi)积过多的证据(jù)。

　　美(měi)联储(chǔ)的数据显示，截至倒闭(bì)时，硅谷银(yín)行收到31项监管机构的(de)公开(kāi)审查报告或警(jǐng)告，数量是其(qí)他(tā)银(yín)行的(de)三倍。报告称，随着硅谷银行壮大，近(jìn)些年美联储忽视(shì)了(le)范围更广的问题，比如该行(xíng)多年来(lái)一直突破内(nèi)部风险限制，其采用的流(liú)动性指标却(què)显示(shì)，存(cún)款(kuǎn)基础稳定，其利率相关风险还被评(píng)为(wèi)令人满意。

　　巴尔(ěr)透露，美(měi)联储将重新审查，适用于资产超过千亿(yì)美元银行的(de)一系(xì)列规定，包括(kuò)压力测(cè)试(shì)和(hé)流(liú)动性要求，将重新评估，怎(zěn)样监督和监管一家银行(xíng)对利率(lǜ)流动性(xìng)风险的风控。

　　巴尔(ěr)说，硅谷银行倒闭表明，需(xū)要对范(fàn)围更广泛的银行强化适(shì)用的(de)标准，联储应考虑，让更(gèng)大范围的银行适用标准和的流动性规定。他(tā)呼(hū)吁，重新评估，对(duì)于超过25万美元联邦保险上限的银(yín)行存款，监(jiān)管方(fāng)的处理方。

　　巴尔认为，美联储应要求更广(guǎng)泛的银(yín)行考虑到可出售(shòu)证券的未实现损益，以(yǐ)便让银行的资本要求更(gèng)好(hǎo)地匹配其财务状况和风险。他(tā)暗(àn)示，对资本(běn)规划(huà)和风险管理不(bù)足的(de)公(gōng)司(sī)，美联储可能增加资本或流动性的(de)要求，或者(zhě)限制股票回购(gòu)、股息支付或高(gāo)管(guǎn)薪酬(chóu)。

　　美总统拜登(dēng)批准内华达州和佛(fú)罗里达州重大(dà)灾(zāi)难(nán)声(shēng)明

　　据(jù)央视新闻消(xiāo)息，根据美国白宫(gōng)当地时(shí)间4月28日(rì)的(de)声明(míng)，美国总统(tǒng)拜(bài)登批准内华达(dá)州重大(dà)灾(zāi)难声明，他下令为3月8日至3月19日期间受(shòu)冬季风暴影(yǐng)响的地区提(tí)供(gōng)联(lián)邦(bāng)援(yuán)助。

　　此外，拜登还于27日晚批准佛罗里达(dá)州重大灾难声(shēng)明(míng)，他下令为4月12日至(zhì)4月14日期(qī)间(jiān)受严重风暴(bào)影(yǐng)响的地(dì)区(qū)提供联邦援(yuán)助。

　　联邦援助资(zī)金(jīn)可在成(chéng)本分担的(de)基础上(shàng)提供给州政府(fǔ)和符合条件的地方政府(fǔ)以及某些私人非营利组织，用于受(shòu)灾害影响地(dì)区(qū)的应急和修复工作。

　　欧盟与波兰等五国就(jiù)乌克兰农产品相关事宜达(dá)成(chéng)原(yuán)则(zé)性(xìng)协(xié)议(yì)

　　据央视(shì)新闻消(xiāo)息，当地时间28日，欧盟(méng)委员会执行副主席东布罗(luó)夫(fū)斯基斯对外宣布，欧委会已(yǐ)与保加利亚(yà)、匈牙(yá)利、波兰(lán)、罗马尼(ní)亚和斯洛(luò)伐克就乌克兰农产品相关事(shì)宜(yí)达成原则性协议。

　　东(dōng)布罗夫斯基斯表示，欧盟已采取行动(dòng)解决欧盟成员国和(hé)乌克兰(lán)农民的担(dān)忧。具体措施(shī)包括(kuò)推动波(bō)兰、斯洛伐克、保加利亚等国撤回针对乌农(nóng)产品的单边措施。从欧盟层面(miàn)对(duì)小麦、玉(yù)米、油菜籽、葵花籽等(děng)4种农产品(pǐn)实(shí)施(shī)保障措施(shī)。为5个受(shòu)影(yǐng)响的(de)成(chéng)员国农(nóng)民提供1亿欧元的(de)一揽子支持。此外，欧盟将继(jì)续推进包(bāo)括(kuò)葵花籽油等(děng)产品(pǐn)的(de)倾销调查。欧盟(méng)将进(jìn)一步确保乌克兰农(nóng)产品通过欧盟通道出(chū)口到(dào)其他国家。

　　美(měi)国滞胀困境：经济(jì)继(jì)续放缓，通胀依旧高(gāo)企

　　4月28日，美国商务部(bù)最新(xīn)公布(bù)的(de)数(shù)据显示，美国(guó)3月核心PCE物价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月(yuè)核心PCE物价(jià)指数环比上涨0.3％，与市(shì)场预(yù)期及前(qián)值(zhí)持(chí)平。

　　据悉，剔除食品和能源的核心PCE物价指数是美联储青睐的(de)通(tōng)胀(zhàng)指标(biāo)之一(yī)。此次公布的数据再度印证(zhèng)了美(měi)国(guó)通胀的居高不下，这加大了美联储5月再次加息的可(kě)能性(xìng)。报告公(gōng)布(bù)后，美(měi)国短期利率期货小幅下跌，反映(yìng)出5月(yuè)份加(jiā)息25BP的(de)可能性约为(wèi)90％。

　　就在此前一天，美国球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么商务部公(gōng)布(bù)的一季度美国宏观经(jīng)济数据显示，美国一(yī)季度GDP同比(bǐ)仅(jǐn)增长(zhǎng)1.1％，大幅不及市场预(yù)期的(de)2％，且增速较前值(zhí)2.6％显著放缓。而同日(rì)公布的一季度核心PCE物价指(zhǐ)数年化环比初值升(shēng)至(zhì)4.9％，超出市场预期的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金(jīn)属分析(xī)师张晨向期货日报记者(zhě)表示，上述数(shù)据显示(shì)出美国经济放缓但通(tōng)胀水平依旧(jiù)高企的滞胀特征。不(bù)过，从(cóng)美国GDP折年数同(tóng)比数据来看(kàn)，他(tā)认为一季度(dù)1.6％的增速较(jiào)去年四季度0.9％的(de)增(zēng)速出现明显回暖，显示出美国经济虽有放(fàng)缓，但韧性(xìng)尚存。

　　“一季(jì)度(dù)美国GDP数据(jù)超预期放缓，坐实了市场对于美国经济衰退的忧虑(lǜ)，再(zài)加上目前欧(ōu)美银行(xíng)信(xìn)用危机的尾部效应持续(xù)存在(zài)，金融不稳定叠(dié)加经济景气下滑，一(yī)定程(球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么chéng)度(dù)上削弱了美(měi)联储货币政策的紧缩预期，同时增加了下半年美联储(chǔ)降息的预期。”中信建投期(qī)货宏观贵金属(shǔ)分析(xī)师罗亮(liàng)认为。

　　不过，他也(yě)表示(shì)，由于反映核(hé)心个人(rén)消费支出在内的一季度(dù)PCE通胀数(shù)据持续上升，再加上周五晚间公(gōng)布的3月核心PCE数据也偏(piān)强，因此美联(lián)储5月(yuè)份加息基本(běn)不存(cún)在悬念，此次GDP数据更多影响的(de)是年中(zhōng)美联储的政策变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会议还需关(guān)注什么？

　　金瑞期货(huò)宏观(guān)贵金属分析师吴梓杰认为(wèi)，当前美(měi)联(lián)储(chǔ)货币政策(cè)面临抑制通胀以及(jí)宏观审慎两难的抉择。随着此前银行(xíng)业危机的爆发(fā)以及一(yī)季(jì)度(dù)经(jīng)济的回落，美国当(dāng)前经济(jì)的脆弱(ruò)性以(yǐ)及下行压力已经持(chí)续增加，但是一季度(dù)核心PCE同样(yàng)大(dà)幅(fú)超(chāo)过预期，显示(shì)出核心(xīn)通(tōng)胀(zhàng)黏性超预(yù)期。

　　“对于(yú)美联储来说(shuō)，这意味着进行政(zhèng)策选择时(shí)不得不更加慎(shèn)重。”吴梓杰预(yù)计，美联储(chǔ)5月大(dà)概率将(jiāng)会保持加息25BP的节奏，但在记(jì)者会上(shàng)鲍威尔表态(tài)或将更加注重安(ān)抚(fǔ)市场(chǎng)情绪，强调对宏观风险的把控，且对未来加息的态度或将更(gèng)加谨慎。

　　张晨认为(wèi)，目前市场已经(jīng)对美联储(chǔ)5月加息25BP作出(chū)了充(chōng)分的计价。鉴于此次会议并(bìng)无最新点(diǎn)阵图和经济展望公布，因此会议(yì)重点在于利率决议声明(míng)及鲍威尔的会后发(fā)言两方(fāng)面。其中，在决议(yì)声明方面，可重点(diǎn)观察措辞调整变化(huà)情况，特别是能否出(chū)现“停(tíng)止(zhǐ)加息”相关(guān)暗示。而在会后的(de)新闻发布会(huì)上，需要重点关注鲍威(wēi)尔对于经济与通胀前景、后续货(huò)币政策(cè)以及银行(xíng)业危机引(yǐn)发的信贷收缩(suō)等方面的观点论述。特(tè)别(bié)是如果出现(xiàn)“停(tíng)止加息”等明显鸽派暗示，则无论(lùn)对于(yú)商品市(shì)场还是权益市场而(ér)言，均(jūn)构成短期提(tí)振。

　　罗亮(liàng)认为，此次美(měi)联储会议需要(yào)关(guān)注三个方面：一是考虑到通胀的顽固性，美联储是否会透露其愿意容(róng)忍更高水平(píng)的通胀；二是美联(lián)储对于目(mù)前金融以及经济风险的判断，到底是短期(qī)风险还是(shì)长(zhǎng)期风险；三是美联储未来(lái)的货币政策预期(qī)，比(bǐ)如(rú)是否透露下半年将(jiāng)降息或者不降息。

　　他认为，如(rú)果美联储依然偏鹰(yīng)派，则预期(qī)风(fēng)险资产将继续回调(diào)，美债利率曲线会加深倒挂的程度，对市(shì)场而言(yán)偏负面；如果美联储(chǔ)偏鸽派，那市场风险偏好会再度上升，美元指数预计显著下行(xíng)，贵金属将领涨资产。

　　吴梓(zǐ)杰(jié)表示(shì)，由于当前市场对5月加息(xī)25BP已经计价(jià)较为(wèi)充分，预计加息结果(guǒ)不会引起市场较大波(bō)动，但是对于6月及以后偏鹰的(de)政(zhèng)策(cè)预期(qī)交易依旧不(bù)足。因(yīn)此，他认为本次(cì)会议上需要重点关注美联储声(shēng)明以及鲍威尔在记者会(huì)上对未(wèi)来政(zhèng)策路径(jìng)的展望。“尤其是如果美(měi)联储(chǔ)意外偏(piān)鹰(yīng)，比如表现出了(le)6月仍将加息的(de)倾向(xiàng)，则(zé)市场或将(jiāng)面临较大的冲击，相关风险资产有意外下跌的(de)风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌(diē)两难局面(miàn)

　　近期美(měi)元(yuán)指数持稳，贵(guì)金属行情(qíng)则表现乏力。张晨认为，4月(yuè)以来，欧(ōu)美银行业(yè)风(fēng)险事件溢出影响逐渐减弱，市场(chǎng)对(duì)于美联储货币政(zhèng)策迅速转向的乐观预期出现一定修正，贵金属市场出(chū)现(xiàn)高位(wèi)振荡(dàng)调整，但总体回调(diào)幅(fú)度有(yǒu)限。

　　当下(xià)来看，他认为贵金属市(shì)场(chǎng)在利多、利空因素间(jiān)来回(huí)拉扯。利多因(yīn)素方面，美联(lián)储加息临近尾声，对贵(guì)金(jīn)属价格的压制(zhì)边际减弱。同时，美国经济前景黯淡(dàn)，债务(wù)上(shàng)限悬而未决以及银行业风险(xiǎn)事件余波反复，不断(duàn)激发市场避险情绪(xù)。从更为宏观的角度来看，全球“去美元化”方(fāng)兴未(wèi)艾，各国(guó)央行强化黄金(jīn)资(zī)产储备功能，使得(dé)央(yāng)行“购金(jīn)潮”经(jīng)久不息。上(shàng)述种(zhǒng)种因素均对贵金属(shǔ)价格(gé)形成支撑。

　　而利(lì)空因素主要是，市(shì)场(chǎng)和美联储对于后续货币政策之(zhī)间(jiān)的预期差，以及美国经济(jì)层(céng)面(miàn)的韧(rèn)性犹存。“特别(bié)是就业市场尽管(guǎn)过热态势有所缓和，但无论是新增非农就业人数还(hái)是(shì)失业率指(zhǐ)标(biāo)，还(hái)远未触(chù)及(jí)经济(jì)衰退(tuì)以及美(měi)联储货币政策转向的(de)阈值区间，这极有(yǒu)可能造成通胀回归波折(zhé)反(fǎn)复，进而(ér)引(yǐn)发美(měi)联储货币政策前景预(yù)期摇(yáo)摆(bǎi)。”他说。

　　他(tā)预(yù)计，在5月美联储(chǔ)议息会议落地后的一(yī)段时间内，市场仍然会延续(xù)上述(shù)的修正走势，美联(lián)储还需在更多数据指引(yǐn)以(yǐ)及银行(xíng)风险事(shì)件落地后(hòu)，再相机作出政(zhèng)策调(diào)整，而(ér)在此(cǐ)之前预计仍会延续当前“走一步看一步(bù)”的决策思路。而市(shì)场(chǎng)对于(yú)年(nián)内(nèi)降息的(de)乐观(guān)预期的修正(zhèng)空间(jiān)犹存(cún)。

　　罗亮认为，目前贵金属市场的逻(luó)辑有两条主(zhǔ)线(xiàn)：一是美(měi)国(guó)经济是(shì)否会陷入衰退，二是(shì)全(quán)球贸(mào)易结算体系下美元(yuán)的趋势压力。“过(guò)去20年，贵金属(shǔ)价格主要锚定的是(shì)美债(zhài)实际(jì)利率的变化(huà)，但是最(zuì)近这种联系(xì)正(zhèng)在脱钩(gōu)，央行购金以及(jí)美元(yuán)结(jié)算体系的(de)变化使得贵金属获得了越来越(yuè)多的金融(róng)溢价。”整(zhěng)体来(lái)看，他认(rèn)为目(mù)前贵金属多头驱(qū)动(dòng)的逻辑还(hái)没结束(shù)，且近(jìn)期的表现也是(shì)易(yì)涨难(nán)跌。从资产配置的角度来看，仍推(tuī)荐将贵金属作为多头配置。

　　“当(dāng)前贵金(jīn)属市场已经表现出(chū)了(le)一定程度的(de)易涨(zhǎng)难跌。”吴梓杰表示(shì)，一方面，美(měi)国经济(jì)下(xià)行以及欧美银行业风险带来的避险情绪对贵金(jīn)属价格仍有(yǒu)一定支(zhī)撑，但边际减弱(ruò)；另一方面，美国(guó)通胀高位带(dài)来的(de)加息预测(cè)，未能对贵金属形成有(yǒu)力的回(huí)落压力(lì)。因(yīn)此，他(tā)预计(jì)贵金属市(shì)场(chǎng)整体仍以高位(wèi)振荡为主，在(zài)基准(zhǔn)假设下，贵金属(shǔ)交易(yì)主线将回归通(tōng)胀逻辑。他认为，当前市场对于美联储降息的预期(qī)仍大(dà)幅领先美联储的官方预期，预计在高通胀压(yā)力下，市场对降息(xī)预期(qī)的修正或将(jiāng)带来金银价格的进一(yī)步回调(diào)。

　　市(shì)场人士提示，随(suí)着国(guó)内“五一(yī)”长假开(kāi)启，还须警惕海外市场风险(xiǎn)。

　　罗亮表示，近期(qī)宏(hóng)观市(shì)场(chǎng)关键数(shù)据(jù)较多(duō)，导致市场情绪波(bō)澜起伏，同时基本(běn)面因素也多空交织，海(hǎi)外市场容易出现巨幅波动。同时(shí)，国内“五一”假期(qī)结束后，市场将直面美联储5月利率决议落地，他预计美联储(chǔ)会议结果或将偏鸽，因此推荐节后逐渐增(zēng)加(jiā)风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)的头寸。

　　“鉴于(yú)国(guó)内‘五(wǔ)一’假期跨越5月(yuè)美(měi)联(lián)储议息(xī)会议等重要事件(jiàn)，加(jiā)之银(yín)行业危(wēi)机及债务上限问题(tí)悬而未决，投资者要防止过分押注(zhù)引发的风险(xiǎn)。假(jiǎ)期后可关注贵金属回落企稳情况(kuàng)，可以逢低布局多(duō)单。”张(zhāng)晨表示。

　　吴梓杰也表示，由(yóu)于(yú)国内“五一”假期恰(qià)逢(féng)海外美联储会议这一关键时(shí)间节点(diǎn)，投资者若保留头寸(cùn)过节，则要保持(chí)头寸有足够安全边(biān)际，以防“黑天鹅(é)”事件带来冲击。他表示，节后贵金(jīn)属或(huò)将迎来更加明确的方向性行(xíng)情，可根据美(měi)联储议息会议给出的指(zhǐ)引(yǐn)，对贵金属进行相应布(bù)局。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么