财联(lián)社5月6日讯（编辑 若宇(yǔ)）黄金(jīn)现货价格本(běn)周四一度冲上2080美元/盎司(sī)一线，创历史新高(gāo)。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤祥及潮(cháo)宏基(jī)自去年10月(yuè)低(dī)点以(yǐ)来股价均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的持续攀升(shēng)，引来众多(duō)投资者的目光。国泰君(jūn)安刘(liú)越男等(děng)人(rén)在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预(yù)期，根据行业数据，1-2月(yuè)同期高基数下黄金(jīn)珠宝(bǎo)销售表现亮眼；3月(yuè)后逐步进入(rù)Q2同期低基数(shù)，金银珠宝类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘(liú)越男等人拆解，其一，金价稳步上(shàng)行预期提振长期需求，存(cún)货增值提(tí)振毛利率，C端消费者黄初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程(huáng)金投资保(bǎo)值需求及(jí)加盟(méng)商补货(huò)需求有望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆(qìng)需求显著回补，同店(diàn)开店(diàn)有(yǒu)望匹配释放，长三角地区表现(xiàn)尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板块行(xíng)情的可持续性，德邦(bāng)证券(quàn)郑澄怀在5月5日研(yán)报中分(fēn)析，从国际(jì)金价来看，全球地缘政治的不(bù)确定性(xìng)、美国(guó)经济衰退的不确定性等因素(sù)均有望对金价形成长期支(zhī)撑。从(cóng)国(guó)内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季度(dù)婚庆旺季将持续释放消(xiāo)费需求。

　　长期来看(kàn)，龙(lóng)头公司有(yǒu)望凭借(jiè)精准的产品定位，创新性的(de)产品设计，以及积(jī)极的(de)渠道(dào)扩(kuò)张策略下，持续提升市(shì)场占有率，平(píng)稳兑现(xiàn)业(yè)绩(jì)增长。当前黄(huáng)金珠宝板块估值基本处(chù)于(yú)历(lì)史中枢水平，仍(réng)具有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国(guó)银河证券研究院(yuàn)甄唯萱在研(yán)报中指出，预期国内(nèi)金(jīn)银珠宝市场规(guī)模未(wèi)来将稳(wěn)步上升，将在2024年(nián)超(chāo)过90万亿(yì)元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市(shì)场规(guī)模增长速度(dù)更快，年复(fù)合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研(yán)究(jiū)院(yuàn)预测，中(zhōng)国金银珠宝行业中黄金市(shì)场(chǎng)的(de)增速最快(kuài)，2018-2021年(nián)间(jiān)的(de)复合(hé)增长率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计未来5年也将保持6％的(de)增速(sù)。

　　从黄金珠(zhū)宝行(xíng)业的产业链来看，主要包括上游黄金(jīn)、钻(zuān)石等原材(cái)料供应，中游(yóu)的制造设计(jì)及下游的终(zhōng)端零售环节，其中下游环节的附(fù)加值(zhí)较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证券(quàn)研报中指出，下游(yóu)零售环节同样拥有较(jiào)高的毛利率水平，黄金品类零(líng)售毛利(lì)率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，产业链(liàn)附(fù)加值高(gāo)，相关企业(yè)通过强势的渠(qú)道(dào)建(jiàn)设以提(tí)高市场份(fèn)额，可以(yǐ)获得更(gèng)加优(yōu)化(huà)的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局(jú)的角度(dù)来(lái)看，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝行(xíng)业市占率前十的集团中，除了瑞士历(lì)峰(f初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程ēng)集团(tuán)、路易(yì)·威登集团外其余8个均为国产(chǎn)品牌集团。中国金银珠宝行(xíng)业头(tóu)部公司周大(dà)福(fú)、老凤祥、豫园股(gǔ)份在(zài)2022年的市(shì)占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内(nèi)的CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了(le)30％。

　　据财联社不完全统(tǒng)计，相关上市公司(sī)包括萃华珠宝(bǎo)、曼卡龙、菜百股份、潮宏基(jī)、老凤祥和周大(dà)生等，具体情况如下(xià)：

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