金融界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨(zuó)夜(yè)公布的(de)数(shù)据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的(de)美国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储(chǔ)越(yuè)来越多(duō)官(guān)员为(wèi)鹰派站台(tái)的情况merry什么意思 merry是彩虹社的吗下，预计从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此期间(jiān)将面(miàn)临经济(jì)和政策的不(bù)确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，上周初请失业金人数(shù)升至(zhì)2021年(nián)merry什么意思 merry是彩虹社的吗以来(lái)的最(zuì)高水平，劳动力(lì)市(shì)场正在降(jiàng)温。同时国(guó)内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅下跌(diē)，在(zài)情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还(hái)需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期(qī)货(huò)：经(jīng)济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从(cóng)宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角度出(chū)发，有色金属将会走(zǒu)弱(ruò)，白银(yín)连续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐(zhú)步(bù)兑现；宏观经济(jì)衰退预(yù)期将会(huì)继续影响(xiǎng)有色金属与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数(shù)据(jù)疲软增加美(měi)联(lián)储政策转向宽松预(yù)期以及(jí)经济风险依然利好贵(guì)金(jīn)属，但是(shì)美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金(jīn)属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白(bái)银(yín)高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支(zhī)撑(chēng)；上(shàng)方关注继续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳(wěn)再低(dī)位做多。美欧银行业(yè)危机引发(fā)避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅(xùn)速转向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金(jīn)属持续走强(qiáng)，当(dāng)前继续关注调(diào)整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会(huì)不断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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