随着(zhe)一季(jì)报披露完(wán)毕，有着(zhe)“专业(yè)买手”之(zhī)称的(de)公募FOF最新(xīn)持仓随(suí)之出炉。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，华商新趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易(yì)方达供(gōng)给改革三只基金是全市(shì)场公募(mù)FOF一季(jì)度持有只数最多的权益(yì)基金(jīn)，相比去年(nián)四季度，易(yì)方达供给改革取代融通健(jiàn)康产业(yè)，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓(cāng)变动上看，部分公募FOF继(jì)续(xù)超配权(quán)益资产，并偏向(xiàng)成(chéng)长(zhǎng)风格基金(jīn)，有的(de)对阶段性涨(zhǎng)幅(fú)过快的行业做了(le)减仓，增加了(le)部分业绩和(hé)估值匹配合理的行业。

　　谈(tán)及(jí)后市，多位FOF基金(jīn)经理认为(wèi)，中期维(wéi)持对权益资(zī)产(chǎn)的乐观(guān)，国内(nèi)宏观经济处于底(dǐ)部向上修复的状态，且市场估值压力仍(réng)较小，战略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主(zhǔ)要关注(zhù)以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债(zhài)利率定价(jià)资产估值修复等。

　　华(huá)商(shāng)新趋势优选、易(yì)方(fāng)达科瑞、易(yì)方达供(gōng)给改(gǎi)革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基(jī)金(jīn)旗下一(yī)季报披露，FOF基金(jīn)经理新(xīn)一季的基(jī)金配置(zhì)清单也重磅(bàng)出炉(lú)。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新(xīn)趋势优选在(zài)一季度末获26只(zhǐ)公募FOF重仓(cāng)买入，从数量上看，是目前公募FOF买入数量最多的(de)权益基金，这也是华商新趋势优选第二个季(jì)度坐上公(gōng)募基(jī)金“团(tuán)购”榜首(shǒu)，去年末是与融通健康(kāng)产业并列首位。在(zài)此之前，则由海(hǎi)富通改(gǎi)革驱动连续第五个季度霸榜。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，平安盈禧均衡配置(zhì)1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持(chí)有等基金在(zài)一(yī)季度均(jūn)重点(diǎn)配置华商新趋势优(yōu)选基金(jīn)，其中更有包括平安(ān)盈禧(xǐ)均衡(héng)配置1年持(chí)有、平安养老2035、富(fù)国(guó)智优精选3个(gè)月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五(wǔ)年等基金将华(huá)商(shāng)新趋(qū)势优选作为前(qián)三(sān)大重仓基金(jīn)。

　　不过，从持仓数量上看，一季(jì)度末公(gōng)募(mù)FOF合计持有华商(shāng)新趋势优选基金份额4995.19万份，相比去年末增(zēng)持了17.62万份，持有华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)的FOF基金数量(liàng)则相比(bǐ)去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍(shào)，华商(shāng)新趋势优选基金成立于2015年5月14日，基金经理周(zhōu)海栋过往长期以成长风格著称(chēng)，截止(zhǐ)今年一季度(dù)末，成立(lì)以来(lái)收益率达到355.53％，过去五年(nián)收益308.35％，业绩排(pái)名同(tóng)类基金(jīn)第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募(mù)FOF三季(jì)度重仓(cāng)持有易方达科瑞，合(hé)计(jì)持有(yǒu)份(fèn)额1.74亿份，相比去年末持(chí)有的FOF基金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基(jī)金经理杨嘉文擅长逆(nì)势(shì)投资，关注估值被错杀的个股，对(duì)于基本面(miàn)坚固或出现好转信号的(de)公司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方达供给(gěi)改(gǎi)革在(zài)一(yī)季(jì)度新进公募(mù)FOF买入(rù)只数榜前三(sān)。Wind数据显示，共有20只公募(mù)FOF三季度(dù)重仓持有(yǒu)易方达供给改革，合计持有份额1.90亿份，相(xiāng)比去年(nián)底持有的FOF基(jī)金(jīn)只数增加(jiā)了13只，环比(bǐ)增(zēng)持了1.29亿份。据(jù)悉，易方达供给改革(gé)基金经理杨(yáng)宗昌是化(huà)学博士(shì)，有过多年化工研究经验，他坚持在熟悉的行业(yè)内把握投资机会，并通过努力不断扩大(dà)能力圈，目前行业配置更(gèng)趋均衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据统计，被动指数(shù)基金(jīn)增持前三“花(huā)落(luò)华(huá)泰柏瑞中证(zhèng)光伏产(chǎn)业ETF、广发中(zhōng)证全指信息技术ETF、华(huá)夏(xià)恒(héng)生科技(jì)ETF；灵(líng)活配置(zhì)混合(hé)基金中，汇添富科技创(chuàng)新、易方达(dá)供给改(gǎi)革(gé)、易方达(dá)新兴成长位列(liè)增持份额前三；偏股混(hùn)合(hé)基金增(zēng)持前(qián)三则(zé)被易(yì)方达信(xìn)息产业、财(cái)通(tōng)资管健(jiàn)康产业、中欧碳中和占(zhàn)据；股票(piào)基金增持前三分别为中欧(ōu)信息产业、汇添富外延增长主题、华夏智(zhì)胜先锋；平衡基金增持前三(sān)则是阴肖有哪几个生肖(shì)交银定期支(zhī)付双(shuāng)息(xī)平衡、摩根双核(hé)平衡、易方(fāng)达(dá)平(píng)稳增长；偏债混合基金增(zēng)持前三依次为易方达安(ān)盈回报(bào)、安(ān)信(xìn)民稳增长、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权(quán)益仓位偏向(xiàng)成长风格

　　减持涨幅(fú)过高行业配(pèi)置比(bǐ)例

　　一季(jì)度A股市场整体表(biǎo)现相对较好(hǎo)，但行业分化较大。受益(yì)于数(shù)字经济政策的提(tí)振与人工智能主题的不断(duàn)发酵，科(kē)技(jì)板块涨幅较大；而(ér)地产和新能(néng)源等板块表现较弱。从一季度披露的(de)情况上看，部分(fēn)FOF基金经理(lǐ)继(jì)续超配权益(yì)仓位，并向成长风格(gé)偏移，也有(yǒu)部(bù)分(fēn)FOF基金经理在一季度末对涨幅过高行(xíng)业基金(jīn)进行(xíng)了减仓， 增(zēng)加了(le)部分业(yè)绩和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　长期业绩领先(xiān)的兴全安泰平衡养老FOF基金经(jīng)理林(lín)国怀在一季(jì)报中(zhōng)表示，本季度基金主要进行以下操作：1、持续维持权益资产的仓位略高于权益配置中枢(shū)；2、逐步提升组合中成长型基(jī)金(jīn)的配置比例(lì)，同时适度降低价(jià)值型基金(jīn)的配置比例；3、逢高减持部分转(zhuǎn)债品种，增加其(qí)他确定(dìng)性较高的绝对收益或相对收益基(jī)金品种；4、继续根据既定的策略参与股票定(dìng)增、大宗交易(yì)等投资机会(huì)，减持解禁的(de)股票。

　　组合风(fēng)格上(shàng)，目前权益(yì)部分依然(rán)保持(chí)略(lüè)超配(pèi)价值风格，但(dàn)偏(piān)离幅度已显著(zhù)下降，保持(chí)一贯的(de)“略(lüè)偏左侧”和“适度均衡”的配(pèi)置策略，通过积极(jí)挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资机会不(bù)断增(zēng)厚组合收(shōu)益，通过“多资产、多(duō)策略”的(de)方式来平(píng)滑组合波动，努力(lì)将(jiāng)该基金呈现为“相对稳定(dìng)的‘贝塔’和相(xiāng)对(duì)确定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一季(jì)度持(chí)仓上看，富国城镇(zhèn)发展、博时标(biāo)普500ETF新进兴全安泰前十(shí)大重仓(cāng)基金，富国信用债、万家安弘淡出(chū)前(qián)十大之列。

　　“在年初(chū)的(de)时候，基金经理对(duì)全(quán)年市场(chǎng)的主线判断(duàn)不(bù)是(shì)很清(qīng)晰，因(yīn)此(cǐ)组合整体上除了向小市值成长风(fēng)格(gé)有一定偏离外，其(qí)他方(fāng)面没有明(míng)显的偏离，整(zhěng)体上比较均衡。随着近(jìn)期政策方向的明朗(lǎng)，基(jī)金经理(lǐ)对今年全年股票(piào)市场的主要方向逐渐有了较明确(què)的判断，在操作上，本(běn)基金在(zài) 1 季度，逐渐增加了(le)低估值价(jià)值风格(gé)基(jī)金和股(gǔ)票，以及与数字经济相关的基(jī)金(jīn)和(hé)股票，未(wèi)来(lái)计划视(shì)相(xiāng)关板块的估值(zhí)水平(píng)变化做动态调整(zhěng)。”华夏养老2045三年(nián)基(jī)金经理(lǐ)许利明表示(shì)。

　　中欧预(yù)见养(yǎng)老2035三年今年一(yī)季度的主要持仓仍然(rán)坚持长期(qī)资产配置策略(lüè)，但继续对部分主动权(quán)益(yì)基(jī)金(jīn)进行了分散和优(yōu)化，在一季度股票市场(chǎng)整体小幅上涨但行业(yè)之间(jiān)分化巨(jù)大的(de)市场中，基于对长期基本面、行业景气度(dù)、估值、性价比等的判(pàn)断，对(duì)行业风格的持仓结构进(jìn)行了小幅调整，减持(chí)部(bù)分涨幅(fú)较高的行业基金，增持部分短期表现(xiàn)较差的行业基金。

　　年内表现领(lǐng)先的平安(ān)养(yǎng)老2045一季报中表示，报告期内(nèi)，基(jī)金整体保(bǎo)持中(zhōng)枢(shū)附近的权益仓(cāng)位，但内部结构有所调(diào)整(zhěng)。债券方面，适当(dāng)增(zēng)加(jiā)固收仓位的弹性，其他以现金管理为主；权益方(fāng)面(miàn)，基于不同板块(kuài)的(de)基本(běn)面和估值性价比，略加仓港股基金，减仓美股基(jī)金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分(fēn)收(shōu)益。整(zhěng)体而言(yán)，通过动态(tài)再平衡，保持组合处于稳(wěn)健(jiàn)均(jūn)衡状态，重点(diǎn)关注一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适(shì)度降低了(le)深度价值(zhí)和价值(zhí)质量等偏价值(zhí)策略的基(jī)金(jīn)的(de)超配(pèi)比例，继续超配偏小(xiǎo)盘风格的基(jī)金，适度增加(jiā)了(le)偏成长(zhǎng)策略(lüè)的(de)基金(jīn)的配(pèi)置比(bǐ)例。在行业方面(miàn)，TMT等(děng)科技行业(yè)经历过去几年的(de)大幅调整(zhěng)，处(chù)于(yú)“三低”类资(zī)产（景气周期(qī)低位(wèi)、低估(gū)值、低拥(yōng)挤度）的(de)范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策略基金的(de)配置比例。不过仍然选择那些(xiē)能(néng)够长期拿得住的基金，很少(shǎo)去追逐那些短期大幅度上涨的(de)、最亮眼的科技基金。在不同地域的投资(zī)方(fāng)面(miàn)，在市场大幅反弹后，小幅(fú)降低了港(gǎng)股基金(jīn)的配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权益类资产年度目标(biāo)配(pèi)置比(bǐ)例为70％。截至一季度末，基金的权益类(lèi)资产实际配(pèi)置比例为71％，相对年(nián)度目标(biāo)配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例战术(shù)型标配，对(duì)阶段性涨幅(fú)过(guò)快的行业做了减(jiǎn)仓，增(zēng)加了部分业绩和估(gū)值匹配(pèi)合理的行业。

　　富国智优精(jīng)选3个月持有一季(jì)度操作上围绕经(jīng)济增长和政策(cè)支持方向作为调整配置主要方向(xiàng)，组合主要提高了中小盘暴露、加(jiā)大对于业(yè)绩(jì)预期增速较高板块的配置，并通过优选选(xuǎn)股alpha较高、稳定性较好的(de)标(biāo)的实(shí)现(xiàn)配(pèi)置。

　　基于对PMI、中长期信(xìn)贷(dài)和消(xiāo)费者信心等方面的观察，鹏(péng)华养(yǎng)老2045将(jiāng)组合权(quán)益(yì)资产维持超配状态(tài)，结构上均衡配置于：受益于顺周(zhōu)期低估值的金融周期板块、受益于社会经济(jì)活动趋于正(zhèng)常的消费医(yī)药板块(kuài)，以及(jí)受益(yì)于产业周期见底及国产替代的(de)科技制造板(bǎn)块上。

　　权益市场(chǎng)仍将(ji阴肖有哪几个生肖āng)有所(suǒ)作为

　　关注(zhù)确定(dìng)性和(hé)未来发展方向的机会

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点附近，未来市场(chǎng)存在哪些(xiē)风险(xiǎn)和机会？如何寻找投资主(zhǔ)线？FOF基金经(jīng)理(lǐ)们(men)也(yě)在一季(jì)报中(zhōng)提到了对当下的思考。

　　南方基金鲁(lǔ)炳(bǐng)良认为，展望后市，随着(zhe)经济数据真空期的度过，国内大类资产复苏预期进入验证阶段。中期维持对权益资产(chǎn)的(de)乐观，国内宏观经济处于底部向上修(xiū)复(fù)的状态，且市场估值压力仍较小，战(zhàn)略上将推(tuī)动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主(zhǔ)要关注以(yǐ)下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投(tóu)资）以(yǐ)及美(měi)债利率定(dìng)价资产估(gū)值修复。从确定性和(hé)未来发展方向角(jiǎo)度出(chū)发(fā)，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新技术领域。大复(fù)苏中(zhōng)在大消费板块内重点关注航(háng)空出行供需格局和票价弹(dàn)性(xìng)带来的(de)潜在超(chāo)预期机会。投(tóu)资(zī)端关注(zhù)地产链以及(jí)一带一路带动下的(de)部分(fēn)细分领域(yù)配置机会。

　　摩根(gēn)锦程积极成长养老目标(biāo)五年基金经(jīng)理杜习(xí)杰、吴春杰表示(shì)，对于国(guó)内权益(yì)来(lái)讲，当前历史估值分位、相对债券资产的估(gū)值(zhí)处均在(zài)具备(bèi)吸引力(lì)的水平，为(wèi)长期投资提供(gōng)一定安全边(biān)际。年内(nèi)经(jīng)济修复(fù)是确定性的，节奏与幅度(dù)上虽有(yǒu)分歧(qí)，但政策(cè)仍有相机(jī)抉择加码(mǎ)托底的空间。结(jié)构上，维持此前判断(duàn)，关注(zhù)受益于稳(wěn)内需政策(cè)加码的领域(yù)，包括(kuò)地产链、政(zhèng)府支出或补贴(tiē)可能增加的基建(jiàn)、信创、自主可控等领域，TMT相(xiāng)关(guān)板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情(qíng)绪的(de)过热持(chí)谨(jǐn)慎的(de)态(tài)度，后续会(huì)持续关注(zhù)新技(jì)术(shù)对经济各(gè)个领(lǐng)域的影响；对(duì)消(xiāo)费服(fú)务业来(lái)讲，去年博弈情绪已(yǐ)较浓，二季度(dù)市场对(duì)其关(guān)注度有望随(suí)着节日出行(xíng)、消费(fèi)数据改善而增加。

　　景顺长(zhǎng)城养老目标2035三年持有基金经理薛(xuē)显志、江虹表示，权益市场(chǎng)来看，当前中国经济处于(yú)复苏(sū)早期，2月以(yǐ)来市(shì)场的(de)下跌属于“放开交易(yì)”、春季躁动后的正常回调。复盘历史(shǐ)上(shàng)的复苏周(zhōu)期，权益(yì)方(fāng)面均能有(yǒu)所作为(wèi)，基本面的总体(tǐ)改(gǎi)善能(néng)激(jī)活(huó)市场的生态，市(shì)场会(huì)不(bù)断寻找基本面改善的诸多(duō)细分方向。结构方面，市场一季度(dù)已(yǐ)找出(chū)“中特+”、数字经(jīng)济两条(tiáo)主线。4月份开始(shǐ)，估计市场会围绕各行(xíng)业(yè)受益改善(shàn)幅度，不断挖(wā)掘一季(jì)报超预期、全年指(zhǐ)引较好(hǎo)的细(xì)分方向。同时，因处于复苏阶段，顺周期方向也会存在机会(huì)。

　　鹏华基(jī)金孙博斐表示，未(wèi)来持续关(guān)注以(yǐ)下三个方向(xiàng)：一是顺(shùn)周期(qī)低估值板块具备长(zhǎng)期投资(zī)价值，此(cǐ)外(wài)，关注央国企改(gǎi)革能否带来相关行业、企(qǐ)业(yè)基(jī)本面的改善，并打(dǎ)开估值(zhí)提(tí)升的空间(jiān)。

　　二是消(xiāo)费医药板块的场景复苏逻(luó)辑较为确定(dìng)，比较(jiào)而言，医药板块的(de)估值性(xìng)价(jià)比(bǐ)更高。三是科技制造板块，特别是国产(chǎn)替代的关键环节，是(shì)长期关(guān)注的方向。短周期来(lái)看，半导体(tǐ)行(xíng)业可能在下半年周期(qī)见(jiàn)底，计算机行业(yè)的(de)景(jǐng)气(qì)度相(xiāng)较于去年也是大幅改善。而人(rén)工智(zhì)能等(děng)技术的突破，有可能打开科技板块的成(chéng)长空间。

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