衰退(tuì)近(jìn)在咫尺(chǐ)？

　　美国(guó)一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公布数(shù)据显示，美国(guó)一(yī)季(jì)度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季(jì)度(dù)放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是(shì)，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存(cún)投资(zī)和住(zhù)宅固定投资(zī)。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的(de)主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美(měi)国经济最大(dà)的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最(zuì)大(dà)的拖累项是私人库存(cún)的变化(huà)，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的(de)同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发(fā)表(biǎo)声明称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于(yú)一艘不明(míng)船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度(dù)洋北(běi)部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了(le)国际法。在(zài)伊朗船只向海上监(jiān)视和救(jiù)援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦(lán)截并识(shí)别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船(chuán)只的(de)自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明(míng)船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴林的(de)第五(wǔ)舰队在一(yī)份(fèn)声明中(zhōng)称(chēng)，一艘(sōu)悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视(shì)频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台(tái)新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的(de)俄(é)罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方是(shì)泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次(cì世界上性功能最强的国家是哪个国家)谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民的(de)背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的(de)视(shì)频似乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还说，通话事(shì)件已(yǐ)报交有关(guān)执法部门，出于对(duì)他(tā)们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言(yán)论看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接(jiē)触(chù)到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能会(huì)导(dǎo)致(zhì)美联(lián)储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美(měi)联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到投资者(zhě)和商界人(rén)士的密切关注，有时会(huì)引发股市波(bō)动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时(shí)常引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联(lián)储官员的言论可(kě)能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次(cì)成功(gōng)骗取国(guó)外(wài)政(zhèng)客和他(tā)们通话(huà)，而且通(tōng)常将将通话视(shì)频(pín)公之于(yú)众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国(guó)前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克(kè)尔(ěr)当时觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们(men)还曾(céng)假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观(guān)层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价(jià)出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工(gōng)研(yán)究中心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一(yī)方面(miàn)是(shì)由于(yú)近期油轮运(yùn)费回落，运输成(chéng)本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内(nèi)即将迎来五一(yī)假期，而(ér)目(mù)前国际市场宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美(měi)国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国债务(wù)压(yā)力及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能(néng)削弱(ruò)欧(ōu)美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金融属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银行业(yè)危机出现暴(bào)跌(diē)，此次美国银行业风险再次(cì)升温继续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报和股价(jià)表现或显示银(yín)行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心本月降至去年7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联(lián)储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风险在未来(lái)一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关注美(měi)联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场(chǎng)的(de)主要因素，这是投资者需要注(zhù)意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会(huì)议，基(jī)于当前欧元区(q世界上性功能最强的国家是哪个国家ū)的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和(hé)英国央(yāng)行也(yě)将维(wéi)持加息(xī)政策，因此市场对(duì)于(yú)海(hǎi)外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚(shàng)可(kě)，整体(tǐ)供需局(jú)势并(bìng)未(wèi)大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来(lái)的五一长(zhǎng)假和美(měi)国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预(yù)计(jì)近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对油(yóu)价尤(yóu)其是(shì)亚洲地区的油价带来(lái)极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已经连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快(kuài)到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面(miàn)的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在(zài)美国(guó)储备政策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但(dàn)从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价(jià)整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅(fú)度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基本面(miàn)风险(xiǎn)波动的影响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面(miàn)临(lín)衰退风险及欧美(měi)市场需求(qiú)疲(pí)弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看(kàn)油价或(huò)继(jì)续(xù)大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关(guān)性较(jiào)强的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下(xià)挫主要还(hái)是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身基(jī)本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月(yuè)从中东进口到新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事(shì)业(yè)发电(diàn)需求(qiú)的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划外(wài)检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整体进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本(běn)月底恢复的(de)时间会有(yǒu)所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低燃料油在基(jī)本面(miàn)的(de)支撑下(xià)，预计后市(shì)走(zǒu)势或较原(yuán)油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内(nèi)原(yuán)油系(xì)品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还是会(huì)让各品种(zhǒng)表(biǎo)现(xiàn)有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来(lái)看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油。

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