AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道(dào)，这段(duàn)AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可(kě)持续发展，以及(jí)新能(néng)源开发和(hé)利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其(qí)本质是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组织信息计(jì)算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在(zài)美国是(shì)一个和互联网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字(zì)化(huà)将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次利(lì)用人工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能(néng)确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始(shǐ)影(yǐng)响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度(dù)智能(néng)云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热(rè)点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机(j黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石ī)和(hé)传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重新成为最重(zhòng)要(yào)的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的(de)机会，特别是(shì)软件和(hé)互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于(yú)估值(zhí)、机构(gòu)持(chí)仓的历史底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开(kāi)新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新(xīn)材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在(zài)当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主要是基于(yú)对未来2年数(shù)字经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量发展的(de)核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服务(wù)端(duān)全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续(xù)调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行(xíng)业的配置(zhì)，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人(rén)工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的(de)重视，但一季度(dù)并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型路线的(de)成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石(jù)现实意(yì)义，因(yīn)为本(běn)次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域(yù)得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益(yì)于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更(gèng)加重视(shì)这一领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资(zī)理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的(de)布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成长股是(shì)未来关(guān)注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一(yī)季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的(de)技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经站在(zài)新(xīn)一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了(le)不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还(hái)是(shì)认为太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市场是难(nán)以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在(zài)今(jīn)年初(chū)是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突，和(hé)后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来，人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标。

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