今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策(cè)优化下(xià)的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的(de)投资力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年(nián)持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬(小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢yáng)管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对(duì)其(qí)大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场(chǎng)投(tóu)资机(jī)会(huì)：中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)方面，宏(hóng)观(guān)经济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业(yè)生(shēng)产活动(dòng)和市(shì)场(chǎng)需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政(zhèng)策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等(děng)板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经济(jì)的代表(biǎo)行业(yè)为互(hù)联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务(wù)梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在(zài)价值投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台和算(suàn)法(fǎ)的(de)整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济(jì)板块(kuài)的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基(jī)金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上(shàng)行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍(réng)有一定的(de)增长，但是(shì)由(yóu)于基(jī)数(shù)效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的(de)行业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利(lì)中，但是随着中报业(yè)绩的释(shì)放和四季度(dù)集采的(de)预(yù)期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头(tóu)公司可(kě)能(néng)会出现一(yī)定的调整，但是通过自(zì)下而上(shàng)的方式生物(wù)医药行业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在(zài)低(dī)位(wèi)、风险溢价均(jūn)在(zài)高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中国经济修(xiū)复有望成为(wèi)全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的(de)行业和小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢板块(kuài)更有望受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大(dà)上修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期(qī)的前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关(guān)注在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风险的(de)行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会(huì)：关(guān)注(zhù)基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿提升的(de)高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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