本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)、工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金和(hé)万(wàn)家北(běi)证50成份(fèn)指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性问题是(shì)制约北交所发展的首要因素(sù)，不过随着公募(mù)基金(jīn)加速布局，增(zēng)量资(zī)金(jīn)不断(duàn)涌(yǒng)入下(xià)，流动性问题有望持续(xù)改善；同时，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，正是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基(jī)金(jīn)成立(lì)过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成份指数，由于(yú)是发起式基(jī)金，认购金额(é)满1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基(jī)金、博时基金(jīn)四家(jiā)公募(mù)基金(jīn)公(gōng)司拿到(dào)批(pī)文(wén)。除博(bó)时基金外(wài)，万家基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数产品也是以(yǐ)发(fā)起式的(de)形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗(qí)下产品(pǐn)正在(zài)发(fā)行(xíng)外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家(jiā)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低(dī)于其他上(shàng)市(shì)板块中(zhōng)业务相(xiāng)关度较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着市(shì)场流动性的增强和(hé)创(chuàng)新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值(zhí)双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内(nèi)平均收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产(chǎn)品(pǐn)均获正(zhèng)收(shōu)益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今(jīn)年一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这(zhè)使得(dé)北交所(suǒ)整体流动(dòng)性有所(suǒ)改(gǎi)善。从(cóng)中观维度来看，北交所(suǒ)很(hěn)多优质企业的估(gū)值仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续释放(fàng)，北交所板块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所(suǒ)上市公司全年共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元，平均(jūn)实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司(sī)增幅(fú)超(chāo)过(guò)30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年(nián)实现(xiàn)利(lì)润正(zhèng)增长。北交所上市公(gōng)司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，除大(dà)成北交所两(liǎng)年(nián)定开年内收(shōu)益为负外(wài)，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)年(nián)内(nèi)回(huí)报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金(jīn)布局良机(jī)

　　对于北交所投资(zī)价(jià)值，多位业(yè)内人士认为(wèi)，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，不过正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身较差的流(liú)动性问题，市(shì)场(chǎng)制度性(xìng)差异(yì)导致(zhì)其与沪深(shēn)市(shì)场相比，乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字可(kě)比公司估值表现差异较大(dà)。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市(shì)企(qǐ)业数量外，后续(xù)北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动(dòng)性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟。不过(guò)，从另外一(yī)个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的(de)北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著(zhù)低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位(wèi)置，对(duì)于北交所的后续表现充(chōng)满(mǎn)信(xìn)心，信(xìn)心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目(mù)前(qián)估值已经非常便宜，他(tā)们测算前(qián)几大(dà)重仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这(zhè)个估值水平对于(yú)具备(bèi)专精特新(xīn)特性(xìng)的中小成长型企业而言(yán)是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北(běi)交所(suǒ)公司今年以来依(yī)然延续了较(jiào)快的增长速(sù)度(dù)，发展整体(tǐ)是符合预(yù)期的，业(yè)绩(jì)的持续增长进(jìn)一步(bù)消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所出了不少(shǎo)政策利(lì)好，包括(kuò)发布(bù)《北京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所股(gǔ)票(piào)做市交易业务(wù)细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体(tǐ)系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上(shàng)线等政策的密集发(fā)布，可以说对(duì)这个市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整(zhěng)个市(shì)场构成(chéng)中长(zhǎng)期利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌的(de)公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上(shàng)来(lái)了，给(gěi)他们增加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围(wéi)，尽(jǐn)管短期(qī)可能(néng)由于供给增加对整个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰动，但增加优质供给(gěi)是市场长期发展的(de)基石，这使得他们选择优质中小专精特(tè)新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基(jī)金经理张靖表示，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票交易市(shì)场，目前仍处于(yú)初创期，上市(shì)股票数量还不够多，市(shì)场(chǎng)关注度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水平(píng)相较于沪深交易所(suǒ)明(míng)显低估。随着宏观经(jīng)济(jì)触底回升，和(hé)北交(jiāo)所(suǒ)快(kuài)速发展，投(tóu)资乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表示，“中特(tè)估”下(xià)，北交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中特(tè)估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望随着北(běi)交所改革的不(bù)断(duàn)推进(jìn)和(hé)投资(zī)者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修(xiū)复。从(cóng)2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权(quán)重(zhòng)、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被(bèi)低估标的(de)，未来随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者(zhě)关注度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高(gāo)权(quán)重、低估值的公司获得重估可能性较大(dà)。

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