财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn裤子175是几个x)酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)后价格(gé)连续(xù)两日(rì)上涨。暖意(yì)也(yě)提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预(yù)期的提(tí)振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车(chē)消费的火热(rè)，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能(néng)否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业(yè)5月份(fèn)的(de)排产(chǎn)预(yù)计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已(yǐ)是(shì)大势(shì)所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在一(yī)季(jì)度实(shí)际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内(nèi)人(rén)士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在(zài)不到半年时间跌(diē)去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就在(zài)26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出(chū)，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然(rán)存在一些(xiē)问题(tí)，包括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不(bù)完(wán)全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价格未来(lái)走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格(gé)反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目(mù)前(qián)中游(yóu)电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的(de)订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的(de)集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，因为(wèi)经(jīng)历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局(jú)，来(lái)自终端(duān)材料回收的产能(néng)也在稳步(bù)爬(pá)坡(pō)。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式(shì)正从“大(dà)开大合”的波浪式(shì)变得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各个环节(jié)的(de)价格以及供需变化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位(wèi)，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到(dào)冲击(jī)的当(dāng)属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份(fèn)额(é)，行业(yè)将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下(xià)降(jiàng)长期(qī)利好中国最(zuì)大的(de)两个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去(qù)年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司(sī)能以(yǐ)低(dī)于5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市(shì)价(jià)定期调(diào)整。但能获得(dé)上(shàng)游更(gèng)低成(chéng)本的资源(yuán)，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损(sǔn)。

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