金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内(nèi)期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，美国管得了比尔盖茨吗豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵金属做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美(měi)国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资(zī)通胀压力(lì)进(jìn)一步趋缓。结合此(cǐ)前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来(lái)美国管得了比尔盖茨吗看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至(zhì)降息(xī)已(yǐ)然成为一(yī)种共识，因(yīn)此本周(zhōu)在美(měi)联储越来越多(duō)官(guān)员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度的(de)时间(jiān)，在此期间将面临经济(jì)和(hé)政策(cè)的(de)不(bù)确定(dìng)性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的幅度。美国管得了比尔盖茨吗另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之前(qián)难言企稳，后续(xù)还(hái)需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期(qī)货：经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金(jīn)属走(zǒu)势拖(tuō)累 白银如(rú)期大(dà)幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连续(xù)上涨后会面(miàn)临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继续(xù)影响有色金属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策转向(xiàng)宽松(sōng)预(yù)期以及经(jīng)济风险依然利(lì)好(hǎo)贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金属承压(yā)回落(luò)，而(ér)铜(tóng)铝等(děng)有色金属(shǔ)大(dà)幅下(xià)行(xíng)，拖累工业属性(xìng)较强的白银(yín)走势，白银表现弱(ruò)于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金(jīn)属大(dà)幅回落等因素(sù)综合影响(xiǎng)下(xià)，白银高(gāo)位回(huí)落(luò)，下方仍(réng)有(yǒu)一定的(de)空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若有效跌破该位(wèi)置(zhì)将会(huì)测试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继(jì)续(xù)等白银(yín)行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发(fā)避险需求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继(jì)续关注调整行情；后(hòu)续政策(cè)宽松转向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购金持续(xù)等宏观(guān)因(yīn)素下(xià)，黄金将会不断刷新历(lì)史新(xīn)高，贵(guì)金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心(xīn)建(jiàn)议。

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