财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四(sì)个交易(yì)日(rì)后价格连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购(gòu)车需求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些(cuī)东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场(chǎng)开始预(yù)期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或(huò)到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的(de)情况看(kàn)，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份(fèn)的(de)排产预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业(yè)由于前期(qī)基数(shù)较低，环(huán)比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一(yī)季(jì)度(dù)会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还(hái)是底(dǐ)部(bù)反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实(shí)际上从去(qù)年四季度(dù)开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这(zhè)一(yī)举(jǔ)措(cuò)在一季度实(shí)际(jì)上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入(rù)4月(yuè)中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言(yán)，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额(é)来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的(de)中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池行业(yè)仍然存在(zài)一些问题(tí)，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些)料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联(lián)社不完(wán)全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市(shì)短期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此(cǐ)前(qián)部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的(de)生产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要(yào)来自(zì)车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季(jì)度新能源汽车销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一(yī)步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在(zài)价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收(shōu)的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再到(dào)下(xià)游车企，产业链各个(gè)环节的(de)价(jià)格以(yǐ)及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利(lì)、上游(yóu)承压的简单(dān)故事

　　过去一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的(de)价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的(de)1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环(huán)节(jié)的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入(rù)局(jú)的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的(de)新能(néng)源车(chē)企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个(gè)下(xià)游获利，上(shàng)游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏(kuī)损。

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