美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资(zī)产出售，可能(néng)出售所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又(yòu)一家地(dì)区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存(cún)款3月以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售(shòu)资(zī)产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的(de)商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专家们(men)明确将(jiāng)最近银(yín)行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心银行倒(dào)闭会(huì)将美国(guó)经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员(yuán)们(men)也(yě)表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空(kōng)活(huó)动增(zēng)加(jiā)和股市波(bō)动已引起官员及监管机(jī)构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人担心他们在银行或(huò)其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数(shù)据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人(rén)表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业较为平(píng)静的时(shí)期测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解(jiě)决(jué)后，人(rén)们(men)对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能(néng)并(bìng)非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人(rén)员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大(dà)关(guān)键利率均上(shàng)调(diào)25个(gè)基(jī)点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通(tōng)胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已(yǐ)累计(jì)加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势(shì)更(gèng)多(duō)体现的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连(lián)续加息(xī)对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场担心该(gāi)问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的(de)一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美国银行问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性较大(dà)，主要风险在(zài)于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有(yǒu)可(kě)能演化成(chéng)趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠加美国(guó)就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将(jiāng)从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前(qián)市场的关(guān)注点在于美联储是否会在接下来(lái)的(de)议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有(yǒu)一(yī)部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也(yě)要重点留意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍(réng)需观察(chá)，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前(qián)低的支撑力(lì)度(dù)。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破位(wèi)向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定缓和(hé)。但美联储连续大幅(fú)加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言(yán)，沥青走势偏(piān虎门销烟发生在哪里)强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥(lì)青供(gōng)应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍处(chù)于季(jì)节(jié)性淡季，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为(wèi)，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件以及衰退(tuì)预(yù)期的(de)压(yā)力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所(suǒ)增(zēng)长。另外(wài)，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处(chù)历(lì)史偏低(dī)水平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改(gǎi)善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差进(jìn)入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回落(luò)，芳(fāng)烃调(diào)油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士(shì)重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)虎门销烟发生在哪里存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑(jí)在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的(de)织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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