金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期多2729亿元。其(qí)中，对实(shí)体经济发(fā)放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对(duì)实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币(bì)存款减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认(rèn)为，M2同比回落，主因(yīn)居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(t360借条是正规的吗uō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证(zhèng)券(quàn)点评如下(xià)：在经历了一季度的爆发(fā)式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来(lái)看(kàn)，居民部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业(yè)中长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度(dù)透支了部(bù)分银行信贷(dài)额(é)度(dù)和企(qǐ)业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月(yuè)地产销售(shòu)也(yě)边际走弱。社(shè)融增速(sù)与上(shàng)月(yuè)持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同(tóng)比首(shǒu)次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业(yè)活期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是季(jì)节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后(hòu)在下(xià)季(jì)初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民360借条是正规的吗(mín)存(cún)款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业经营(yíng)活跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏(hóng)观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性(xìng)规律(lǜ)。在本月数据中，居民端出(chū)现了新(xīn)增(zēng)存款，新增(zēng)贷款同时收(shōu)缩(suō)的(de)情况。从历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少(shǎo)于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类(lèi)似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去(qù)向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源分(fēn)析认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月(yuè)的(de)信贷结构(gòu)问(wèn)题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信(xìn)贷的(de)绝大(dà)部分，居(jū)民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结(jié)构(gòu)特征反映(yìng)了(le)居(jū)民端在前期购(gòu)房需(xū)求脉(mài)冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一(yī)步的政(zhèng)策(cè)支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持(chí)在低(dī)位。

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