在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌(diē)走(zǒu)势，激(jī)起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投资者(zhě)关注二(èr)级(jí)市场交易价格溢(yì)价(jià)风(fēng)险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚(yà)太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资(zī)金(jīn)的净(jìng)买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应求的(de)情况，就(jiù)会推(tuī)高二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢(yì)价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回(huí)归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态(tài)，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市(shì)场价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期日(rì)本股市上涨受多重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着(zhe)美(měi)联(lián)储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是(shì)随着疫后经(jīng)济(jì)活(huó)动复苏和(hé)去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督(dū)机制。在(zài)这(zhè)一(yī)改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的(de)投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在自(zì)己能力(lì)圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均价(jià)测算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方(fāng)向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方达创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气(qì)度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净流入(rù)资金(jīn)都(dōu)在(日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思zài)50亿(yì)元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前(qián)估值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间，且一季(jì)报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推进充电(diàn)桩、储能(néng)等设(shè)施建设(shè)和(hé)配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发展动能要(yào)加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红(hóng)利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出(chū)方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇资金的(de)卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深3日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思00ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金(jīn)净流出(chū)位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观(guān)察各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍(réng)是(shì)中国经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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